摘要：RWA（Real World Assets，真实世界资产）通证化助力企业融资的合法性取决于具体操作模式、所在国家/地区的法律法规以及是否遵守金融监管要求。以下是关键分析要点：

RWA（Real World Assets，真实世界资产）通证化助力企业融资的合法性取决于具体操作模式、所在国家/地区的法律法规以及是否遵守金融监管要求。以下是关键分析要点：

1. 合法性基础

证券型通证合规：若RWA

通证被认定为证券（如代表股权、债权或收益权），则需符合当地证券法（如美国的SEC监管、欧盟的MiCA框架、中国的禁止性规定等）。未经批准的证券发行可能构成非法集资。

资产支持通证：若通证有实物资产（如房地产、设备）或应收账款等背书，需确保资产权属清晰、估值透明，并符合资产证券化法规（如中国的ABS需持牌机构操作）。

2. 典型模式

受监管发行：

在允许的国家（如瑞士、新加坡）通过持牌平台发行合规证券型通证（STO）。

遵循KYC（客户身份验证）、AML（反洗钱）及信息披露要求。

债务融资：通过区块链发行债券（如法国兴业银行的数字债券），需符合金融工具市场法规。

部分司法管辖区试点：如香港的STO沙盒、阿布扎比的数字资产框架，允许实验性合规操作。

3. 高风险/非法情形

未经许可的公开募资：向公众销售未注册的通证，可能被认定为非法集资（中国《刑法》第176条）或欺诈（如美国SEC起诉的案例）。

资金池或庞氏结构：若通证无真实资产锚定或资金流向不透明，可能涉嫌诈骗。

规避外汇管制：在资本管制的国家，通过RWA跨境融资可能违反外汇法规。

4. 中国内地特殊规定

明令禁止：中国大陆禁止任何形式的ICO、STO及虚拟货币相关融资活动（央行等七部委2017年公告）。企业若通过RWA通证化融资，可能涉及非法金融活动。

合法替代方案：可探索国内合规的资产证券化（ABS）、供应链金融或地方股权交易所挂牌融资。

5. 企业合规建议

法律尽调：确认目标市场的监管分类（证券、商品或其他）。

持牌合作：与合规交易所（如新加坡ADDX）、托管机构及律所合作。

透明架构：确保资产上链流程可审计，智能合约经过安全认证。

主动申报：在支持RWA的地区（如欧盟）提前向监管机构报备。

总结

RWA融资在监管友好的国家可能合法，但需严格合规；在禁止性辖区则风险极高。企业应优先咨询专业法律顾问，根据业务所在地设计合规路径。

来源：今律说法