摘要：比亚迪-10送20-！这瓜够大！半夜刷手机看到这消息，我直接好家伙！股吧老哥们都炸了，-价值捕手老张-灵魂发问：这波高送转，馅饼还是陷阱？瞬间引爆全场，有人晒出格力当年-10送30-股价翻倍的K线图，也有人贴出乐视网高送转后崩盘的惨状，简直大型吃瓜现场。

比亚迪-10送20-！这瓜够大！半夜刷手机看到这消息，我直接好家伙！股吧老哥们都炸了，-价值捕手老张-灵魂发问：这波高送转，馅饼还是陷阱？瞬间引爆全场，有人晒出格力当年-10送30-股价翻倍的K线图，也有人贴出乐视网高送转后崩盘的惨状，简直大型吃瓜现场。

我跟踪A股十年，表示这波操作水很深，背后的资本逻辑和人性博弈，比你想的复杂多了。

截止4月25日，2627家公布分配方案的公司里，玩送转的只有247家，占比不到10%，比三年前少了15个点，看来监管层对-高送转乱象-的整治效果杠杠的。

但细看之下，也有点意思：创业板和北交所贡献了149家，占比超60%，这和年初证监会力挺-专精特新-企业的政策导向，是不是有点关联？某科创板董秘偷偷告诉我，现在报方案还得附上业绩增长测算底稿，看来高送转不再是简单的市值管理工具，而是检验企业成色的试金石了。

深交所官网上，扬电科技939.68%的净利润增长率亮瞎眼！这家搞电力设备的，去年在储能变流器领域拿下了好几个央企大单，正好赶上国家能源局发布《新型储能项目管理规范》的风口。

人家财总在业绩说明会上说了，-每10股转增5股是对技术研发投入的自信-，妥妥的凡尔赛！生产车间24小时连轴转，智能化产线嗡嗡响，这才是真·实力！另一边，信濠光电972.54%的利润跌幅，简直是股民的噩梦。

这家以前给国际大牌供货玻璃盖板的公司，消费电子寒冬里还在扩建东莞工厂，董监高却在年报前集体减持，这操作，细品！这冰火两重天，就像某券商首席策略分析师说的：-注册制改革下，A股正在从‘炒壳’到‘真成长’惊险一跃。

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市场用真金白银投票。

电工合金预案一出，直接20%涨停！龙虎榜显示三家机构扫货1.2亿，而公司刚签的合同金额正好1.18亿，这巧合，啧啧！一位深耕制造业二十年的私募大佬感叹：-现在的资金比三年前聪明多了，不再看见送转就无脑冲。

-但反面教材也有，英维克送转方案一出就跌停，虽然智慧机房业务踩中了-东数西算-的风口，但85倍的动态市盈率，机构也怂了。

这分化，就像上交所某次内部研讨会上说的：-当潮水退去时，裸泳者总以为别人没穿裤子。

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从投资者的角度看，有三条主线很清晰。

一是业绩增速和送转比例的匹配度，全志科技在智能车载芯片领域62.6%的市场占有率，支撑起626.15%的利润增长和10转5的方案，-技术突破→订单放量→利润兑现→股本扩张-，北交所某次培训会上称之为-健康送转模型-。

二是行业景气度的政策加持，普冉股份705.74%的净利润暴增，背后是半导体设备国产替代率暴涨的产业变局，-现金分红+送转-的组合拳，也符合国资委-提高国有资本回报-的要求。

三是估值体系的动态平衡，数据港21.15%的跌幅成了-最惨送转股-，某公募基金经理算过账：-IDC行业平均估值已从35倍降到22倍，这时候送转如同给气球扎针。

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但市场总是充满惊喜（惊吓）。

北交所明星股一致魔芋138.85%的涨幅，让很多分析师看傻眼。

这家卖魔芋制品的公司，静态市盈率高达73倍，却在-低糖健康食品-概念加持下持续走强。

董事长直播带货，展示魔芋结生产车间，淘宝搜索量暴涨300%，这跨界联动，就像某互联网券商报告里说的：-Z世代消费习惯正在重构估值逻辑-。

科创板星图测控66.87%的涨幅，又和SpaceX星链卫星过境引发的热度神同步，虽然公司主营是气象数据分析。

这些案例说明：在全面注册制时代，资金的选择标准更多元化了。

我见证过几轮牛熊，发现两个关键变化：一是监管更智能了，深交所新增-送转比例与研发投入强度挂钩-的窗口指导意见，遏制了-业绩平平却强推高送转-的歪风。

二是投资者结构变了，某百亿量化私募把-送转预案事件因子-的权重从15%降到8%，社保基金连续三个季度增持搭配现金分红的送转股，市场正在形成新的价值共识。

正如易会满主席说的：-中国资本市场已进入高质量发展新阶段。

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放下年报，陆家嘴的夜景依然很美。

K线图上的数字，背后是无数企业的机器轰鸣、实验室的彻夜灯火、装配线上的精密操作。

当比亚迪的工程师们为第六代刀片电池量产冲刺时，当普冉股份的蚀刻机雕刻出7纳米芯片时，我明白了真正的-送转红利-——它不是资本游戏的筹码，而是产业报国的号角！正如某位大佬说的：-股市最牛的故事，永远诞生在车间而非会议室。

-这才是中国资本市场穿越周期的底气！

免责声明：本文基于公开信息梳理，提及个股仅作案例分析，不构成投资建议。

市场有风险，投资需谨慎。

来源：你好同学一点号