摘要：2025年5月3日，九安医疗发布了2024年年报。报告显示，公司2024年营业总收入为25.92亿元，同比下降19.77%；毛利润为18.32亿元，归属净利润为16.69亿元，同比增长33.33%；扣非净利润为16.81亿元，同比增长67.39%。尽管净利润有

2025年5月3日，九安医疗发布了2024年年报。报告显示，公司2024年营业总收入为25.92亿元，同比下降19.77%；毛利润为18.32亿元，归属净利润为16.69亿元，同比增长33.33%；扣非净利润为16.81亿元，同比增长67.39%。尽管净利润有所增长，但营收的显著下滑引发了市场关注。九安医疗在IVD及家用医疗健康电子产品领域表现突出，iHealth系列产品贡献了约22.50亿元的营业收入，成为公司业绩的重要支撑。

iHealth系列产品表现强劲，但营收下滑成隐忧

九安医疗的iHealth系列产品在2024年表现亮眼，营业收入达到22.50亿元，展示了其强大的市场竞争力和盈利能力。特别是在美国亚马逊平台上，iHealth的试剂盒产品长期位居BestSeller，售价高于市场同类产品，销量依然领先，显示出其品牌价值和市场认可度。2024年5月和6月，公司的Covid和甲乙流三联检测产品相继获得美国FDA应急使用授权（EUA），进一步巩固了其在家庭医疗检测领域的地位。

然而，尽管iHealth系列产品表现强劲，公司整体营收却出现了19.77%的下滑。这一现象表明，九安医疗在其他业务领域的表现可能不尽如人意。公司虽然在持续血糖监测（CGM）领域取得了进展，并推出了多款新产品，但这些新产品的市场表现尚未完全显现，未能有效弥补其他业务的营收缺口。未来，九安医疗需要进一步优化产品结构，提升新产品的市场渗透率，以应对营收下滑的压力。

互联网医疗业务稳步推进，但规模仍待扩大

在互联网医疗领域，九安医疗的糖尿病照护业务在2024年取得了显著进展，相关收入达到7,616.19万元。糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在全国50个城市、394家医院加速推广，照护的病人规模约32.9万人。在美国，公司通过新模式与约74家诊所、388名医生合作，照护病人数约2万人，形成了良好的口碑。

尽管糖尿病照护业务稳步推进，但其收入规模相对较小，仅占公司总营收的2.94%。这表明，九安医疗在互联网医疗领域的布局仍处于初期阶段，尚未形成规模效应。公司虽然通过“O+O”新模式提升了糖尿病患者的糖化血红蛋白达标率，但如何进一步扩大业务规模、提升盈利能力，仍是公司未来需要解决的关键问题。此外，公司在AI技术的应用上也有所探索，但相关项目的商业化进程仍需加快。

资产管理业务稳健，但投资回报率有待提升

九安医疗在资产管理业务方面表现稳健，截至2024年末，公司多元化配置的资产组合中，现金类资产占比2.2%，固定收益类资产占比65.2%，公开市场权益占比19.3%，私募股权占比11.7%，对冲基金占比1.6%。公司已在全球范围内与多家主流资产配置机构建立了系统性、常态化的沟通机制，确保在宏观经济研判、资产类别分析以及管理人筛选方面具备领先优势。

然而，尽管资产管理业务表现稳健，但公司的投资回报率仍有待提升。2024年，公司多资产组合表现平稳，基本实现了预设的配置目标，但面对2025年全球市场波动风险上升的挑战，公司需要进一步强化宏观层面和资产层面的研究深度，以提升投资回报率。此外，公司在科技创新领域的投资布局虽然广泛，但如何将这些投资转化为实际的财务回报，仍是公司未来需要关注的重点。

九安医疗在2024年财报中展示了其在IVD及家用医疗健康电子产品领域的强劲表现，但营收下滑和互联网医疗业务规模较小的问题也暴露无遗。未来，公司需要在优化产品结构、扩大互联网医疗业务规模以及提升投资回报率等方面做出更多努力，以应对市场挑战，实现可持续发展。

来源：金融界