摘要：第一点，经营情况讨论与分析，全是大篇幅的新闻联播式的描述。但是关于企业业绩如何的数据，公司一个字也不说；在总结2024年做了哪些事情的时候，公司给出的第一条竟然是“完善治理结构，激发组织活力”。

刷到上海凤凰的年报之后，之所以产生表达的冲动，是因为它跟我原来刷过的年报的风格不一样。

第一点，经营情况讨论与分析，全是大篇幅的新闻联播式的描述。
但是关于企业业绩如何的数据，公司一个字也不说；在总结2024年做了哪些事情的时候，公司给出的第一条竟然是“完善治理结构，激发组织活力”。

实际上2024年上海凤凰净利润亏损1.4亿元。

更奇葩的是，上海凤凰在年报里多次提到自行车出口量增长，公司也布局了国际化销售，但是公司2024年国外的收入是多少？抱歉，年报里公司一字未提。

就像领导天天给你画饼，饼又大又香而且还卖到了国外，前景一片大好；但是要问这个饼卖出去多少，收回多少现金，领导就避免不谈。

耍嘴皮子的话，是要说的；真到掏钱的时候，钱是不可能拿出来的。

年报里提到：
海外自有品牌销量同比增长，公司的国际化战略取得了良好效果。

但是我们从收入构成看：

公司把按地区分类的收入直接略过了，这是我刷年报以来第一次遇到这种情况；有的公司没有国外业务，不选择披露国外收入可以理解。

可是上海凤凰在年报里大力渲染自行车出海多好多好，但是对海外收入的金额，竟然只字未提。

当然，我们有理由相信，会计事务所在审核年报的时候，也看到了这种情况；毕竟立信会计事务所在出具无保留意见的审计报告的时候，将营业收入作为关键审计事项。

并且审计师也提到了上海凤凰的收入分为国内销售和国外销售，而且他们也检查了营业收入的披露是否符合企业会计准则的要求。

言外之意是，审计师认为上海凤凰在年报里不披露国外收入是合理的。

我去搜了下A股上市企业披露境外收入的触发条件。

当境外收入占比超过10%，或者金额达到1亿元人民币的时候，就应该在年报里进行披露；2024年，上海凤凰制造业收入为21.6亿元。
既然公司选择不披露海外收入，并且审计认为不披露是合理的；那么，我们是否可以认为，2024年上海凤凰的海外收入实际上不到1亿元？

既然收入还不到1个亿，那么，公司年报里所说的“国际化战略取得了良好的效果”，这句话的可靠性真实性又有多高？

更有意思的是，本文第一张截图里，公司提到过去一年在提升合规运营水平。

针对受到行政处罚的事项，公司举一反三，在公司范围内多次开展内部专项审计，并对公司内控制度进行全面梳理，系统性整改历史遗留问题，提升整体合规运营水平，进一步提升公司在资本市场的良好形象，为可持续发展奠定坚实基础。

在提到行业前景的时候，数据是有的，前景是看好的；但是说到自己的时候，业务数据是不可能讲出来的。

之前搜凤凰山地车的时候，网上很多人说它是贴牌生产，品控不好。

看了下上海凤凰的资产构成，2024年固定资产2.29亿，在建工程金额小可以忽视不计，商誉比固定资产还多。

如果完全是自主生产，没有找人代工，那么，2个多亿的固定资产，能支撑得起20多个亿的销售收入吗？

上海凤凰还做了个品牌授权，把“凤凰”这个品牌授权给加工厂，但是这些年报里不会提到这些。

有人说他以为自己买的是凤凰，买的是上海老品牌，结果合格证上的生产商是广东的一个不知名小厂。

这就是贴牌货。

轮胎9个月自然皲裂漏气，车把松垮，塑料件质量也不好；没想到白酒的贴牌生产，在自行车身上也这么普遍了。

来源：小北读财报一点号