摘要：据第一财经、澎湃新闻等权威媒体 5 月 7 日报道，吉利汽车控股有限公司（股票代码：0175.HK）正式宣布，计划以每股极氪股份 2.57 美元或每股美国存托股票（ADS）25.66 美元的价格，收购极氪智能科技有限公司（NYSE: ZK）已发行的全部股份。交
据第一财经、澎湃新闻等权威媒体 5 月 7 日报道，吉利汽车控股有限公司（股票代码：0175.HK）正式宣布，计划以每股极氪股份 2.57 美元或每股美国存托股票（ADS）25.66 美元的价格，收购极氪智能科技有限公司（NYSE: ZK）已发行的全部股份。交易完成后，极氪将与吉利汽车实现完全合并，从纽交所退市并成为其全资附属公司。这一动作标志着吉利汽车深化战略整合、应对行业竞争的重要一步，同时也引发了市场对中概股回流趋势的关注。
此次收购价格较极氪 ADS 最后交易日（5 月 6 日）收盘价溢价约 13.6%，较过去 30 个交易日成交量加权平均价溢价 20%，对应极氪整体估值约 65 亿美元。尽管这一价格高于极氪 IPO 发行价（21 美元 / ADS），但较其上市首日最高市值（69 亿美元）仍有差距，反映出吉利对极氪公开市场估值的不满。受消息影响，极氪美股盘前大涨超 11%，接近收购价 25.66 美元。资金来源与股权结构
吉利汽车将通过发行新股、现金储备及债务融资（如有需要）筹集资金。目前，吉利已持有极氪约 65.7% 的股份，交易完成后持股比例将增至约 100%。极氪作为吉利旗下高端品牌，其私有化后将进一步整合资源，强化吉利在智能新能源汽车领域的竞争力。吉利 “一个吉利” 战略深化
此次收购是吉利控股集团《台州宣言》的重要落地举措。自 2024 年 9 月发布该宣言以来，吉利已推动几何并入银河、领克并入极氪等多项整合动作，旨在通过 “战略聚焦、协同发展” 提升资源利用效率。极氪与领克合并后成立的极氪科技集团，将进一步整合技术、供应链和市场资源，形成极氪（豪华科技）、领克（新能源高端）、银河与中国星（主流市场）的品牌矩阵。中概股回流潮的 “第一股”
极氪退市正值中美关税摩擦背景下，中概股回流话题再度升温。中国证监会主席吴清 5 月 7 日明确表示支持优质中概股回归内地和香港股市，而极氪成为首个响应这一政策的企业。高盛推算，符合回流条件的中概股市值达 1.4 万亿港元，极氪作为市值较大的公司之一，其退市可能引发连锁反应。应对行业竞争与估值压力
极氪自 2024 年 5 月上市以来，尽管营收增长（2024 年营收 759 亿元，同比增长 46.9%），但股价表现低迷，市值一度低于 A 轮融资估值，再融资能力受限。私有化后，吉利可避免公开市场短期业绩压力，聚焦长期战略，例如在技术研发、海外市场拓展等方面加大投入。此外，极氪与领克的整合已初见成效，2024 年合并销量达 4.13 万辆，占吉利新能源总销量的 38%。股东与机构利益博弈
极氪 Pre-A 轮投资者（如博裕投资、宁德时代）在此次私有化中可能面临亏损。以 2023 年极氪 B 轮融资估值（约 130 亿美元）计算，当前 65 亿美元的估值缩水近半，机构投资者的退出收益有限。尽管收购价较市价有溢价，但能否获得多数股东支持仍需观察。监管审批与资金压力
跨国收购需通过中美监管机构审查，尤其是在当前关税摩擦背景下，审批流程可能复杂化。此外，吉利汽车需承担约 22 亿美元的收购成本（按当前市值估算），其现金流和债务结构将面临考验。品牌定位与市场协同
极氪与领克的整合虽已启动，但如何平衡两者的高端化定位仍需策略。例如，极氪主打纯电豪华市场，而领克则涵盖混动与纯电，避免内部竞争是关键。此外，吉利旗下四大品牌（极氪、领克、银河、中国星）的差异化布局能否有效提升整体市场份额，仍需时间验证。
此次收购是吉利汽车应对行业变革的重要战略选择。通过私有化极氪，吉利可集中资源推动技术创新，例如 SEA 浩瀚架构的升级、智能驾驶技术的研发，以及全球化市场拓展（如欧洲、东南亚）。同时，极氪若未来回归港股或 A 股，可能获得更高估值，为后续融资创造空间。然而，整合过程中的管理效率、品牌协同及外部竞争压力，仍将是吉利面临的长期挑战。
总体而言，极氪的私有化退市不仅是吉利内部资源整合的里程碑，也为中概股回流提供了样本。随着中国资本市场对外开放的深化，未来可能有更多企业效仿这一路径，在战略聚焦与资本运作之间寻求平衡。
来源：百万光束一点号1