摘要：2025年3月24日，上海晨光文具股份有限公司（简称“晨光股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入242.28亿元，同比增长3.76%；归属于上市公司股东的净利润13.96亿元，同比下降8.58%。本文将对晨光股份2024年年报进行详细解读，
2025年3月24日，上海晨光文具股份有限公司（简称“晨光股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入242.28亿元，同比增长3.76%；归属于上市公司股东的净利润13.96亿元，同比下降8.58%。本文将对晨光股份2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年中的财务表现、经营状况以及未来可能面临的风险。
关键财务指标分析
营收增长但净利润下滑
营业收入：2024年，晨光股份实现营业收入24,228,248,698.65元，较2023年的23,351,304,328.03元增长3.76%。公司在复杂的市场环境中，通过坚持长期主义和务实的方法，以消费者和市场为导向，在核心传统业务和新业务方面均取得了一定进展，推动了营收的增长。其中，核心传统业务增长2%，新业务增长5%。净利润：归属于上市公司股东的净利润为1,395,844,392.50元，相较于2023年的1,526,801,727.16元，下降了8.58%。净利润的下滑可能受到多种因素影响，尽管营收有所增长，但成本控制、市场竞争等因素可能对利润空间造成了挤压。扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,233,936,105.87元，较2023年的1,398,219,856.97元下降11.75%。扣非净利润的下降幅度大于净利润的下降幅度，说明公司主营业务的盈利能力面临一定挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小。基本每股收益：基本每股收益为1.5162元，与2023年的1.6577元相比，下降了8.54%。这主要是由于净利润的下滑导致，反映了公司每股盈利水平的降低。扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.3404元，较2023年的1.5181元下降11.71%。同样显示出公司扣除非经常性损益后，每股盈利的减少。费用情况分析
销售费用：2024年销售费用为1,738,039,609.61元，相比2023年的1,550,242,913.35元，增长了12.11%。销售费用的增加可能是公司为了拓展市场、提升品牌知名度以及加强渠道建设等方面的投入所致。例如，渠道建设费从2023年的1,287,482,869.7元增长到2024年的1,575,976,724.4元，品牌推广费从90,126,956.28元增长到122,371,874.05元。管理费用：管理费用为981,802,848.21元，较2023年的817,243,965.61元增长20.14%。增长原因可能包括公司规模扩大导致的管理成本上升，以及为提升管理效率进行的投入等。其中， salaries and benefits从3,997,794,422.2元增长到4,156,208,647.4元，share - based Payments从 - 48,387,010.93元变为75,565,518.76元。财务费用：财务费用为 - 39,623,735.02元，203年为 - 54,677,552.48元。财务费用为负，表明公司利息收入等收益高于利息支出等费用。虽然较上一年有所增加，但整体仍处于较好水平，反映公司在资金管理方面较为有效。研发费用：研发费用为189,145,980.66元，相比2023年的177,525,143.59元增长6.55%。公司注重研发投入，以推动产品创新和技术升级，如在salaries and benefits方面从97,614,345.88元增长到108,773,449.55元，显示对研发人才的投入增加。现金流状况
经营活动产生的现金流量净额：为2,289,340,796.79元，较2023年的2,616,600,617.09元下降12.51%。尽管经营活动现金流量净额仍为正数，但出现下降，可能是由于购买商品、接受劳务支付的现金增加，或者销售商品、提供劳务收到的现金增长幅度不及预期等原因。投资活动产生的现金流量净额：为 - 1,574,839,557.15元，而2023年为30,115,778.76元，同比下降5,329.28%。主要原因是购买银行理财产品的现金流出增加，表明公司在投资策略上有所调整，加大了对银行理财产品的投入。筹资活动产生的现金流量净额：为 - 698,573,860.33元，2023年为 - 771,123,342.97元。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在偿还债务、分配股利等方面的现金支出较多。业务板块分析
核心传统业务
产品能力提升：公司注重产品质量，从消费者角度开发新产品，优化产品结构，拓展品牌阵容。例如在大众市场文具、高端文具、艺术与儿童绘画、办公文具等细分领域，通过不同策略满足多样化需求。如在办公文具领域，加强产品开发与推广，结合流量价格 - 质量比与差异化创新。全渠道发展：持续推进核心传统业务的全渠道发展，优化零售运营，提升单店质量和渠道运营效率。如利用数字化工具，通过M&G Alliance APP和“JUBAOPEN”APP赋能店主，提升运营效率。同时，积极推进直接供应模式，增加在线渠道业务。海外市场拓展：积极拓展海外市场，实现海外市场收入10.38亿元，增长21%。通过优化海外业务模式、渠道模式、团队模式和产品模式，为海外市场的持续发展奠定基础。大零售商店业务
稳步发展：Jiumu Store作为公司战略重点，线下门店数量持续扩张，线上业务也在多个渠道实现增长。通过优化产品组合、精细化运营和提升消费者洞察与服务，巩固了在中高端文化创意零售市场的领先地位。2024年M&G Life（包括Jiumu Store）实现收入14.79亿元，增长10%，其中Jiumu Store收入14.06亿元，增长13%。会员运营与产品扩张：Jiumu Store注重会员运营，会员基数超过千万。同时，增加IP相关产品投资与销售，提高自有品牌产品比例，增强市场吸引力和竞争力。直接办公用品业务
持续增长：M&G Colipu为政府、企业等提供一站式办公用品采购服务，2024年实现收入138.31亿元，增长4%。通过提升服务质量、丰富产品类别、拓展客户群体等方式，持续强化核心竞争力。业务拓展与平台升级：在业务场景上，重点拓展营销礼品和MRO工业产品供应链；在客户开发方面，成功拓展多个领域新客户；同时，通过创新数字平台系统，提升平台运营和管理能力。研发与创新
研发投入持续增加
2024年公司研发投入189,145,980.66元，占营收的0.78%。研发人员方面，硕士学位50人，本科264人，公司注重研发人才的储备。研发投入的增加有助于公司保持产品创新能力，满足市场不断变化的需求。
研发成果
公司在研发方面取得一定成果，如M&G的智能大屏幕显微镜荣获2024年红点设计奖和2024年“中国最佳文具”创意教育产品金奖，这体现了公司在产品创新和设计方面的实力，有助于提升品牌形象和产品竞争力。
风险提示
经营管理风险
随着公司资产和销售规模的增长，对运营管理系统、内部控制系统和员工管理提出了更高要求。若管理系统和管理人员无法及时适应公司的快速扩张，可能对公司运营产生不利影响。
市场风险
文具行业面临需求萎缩、预期减弱和下行压力增大等挑战。如果公司不能及时把握市场趋势，在创新升级、质量管理和销售策略等方面做出调整，可能在市场竞争中面临风险。
财税风险
公司作为国家高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率。若国家调整高新技术企业所得税优惠政策，或公司在资格到期后未能通过复审，将对公司经营业绩产生不利影响。
总结
2024年晨光股份在营收方面实现了一定增长，但净利润出现下滑，费用的增长以及市场环境等因素对公司业绩产生了影响。公司在核心传统业务、大零售商店业务和直接办公用品业务等方面均有不同程度的发展，同时持续投入研发以提升竞争力。然而，公司面临经营管理、市场和财税等方面的风险，需要在未来的发展中加以应对。投资者在关注晨光股份时，应综合考虑公司的财务状况、业务发展和风险因素，做出理性的投资决策。
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来源：新浪财经
