摘要：报告表明，2025 年第一季度，主要受益于《诛仙世界》的良好业绩增量，完美世界实现收入 20.23 亿元，归母净利润 3.02 亿元，净利润达到 1.63 亿元，同比增加 203.06%。

5月8日，完美世界召开2024年业绩说明会。

五一节前，完美世界曾发布2024年年度报告及2025年第一季度报告。茶馆在《关停4个项目后，完美世界终回盈利轨道了？》一文中有更详细说明。

报告表明，2025 年第一季度，主要受益于《诛仙世界》的良好业绩增量，完美世界实现收入 20.23 亿元，归母净利润 3.02 亿元，净利润达到 1.63 亿元，同比增加 203.06%。

在业绩说明会上，完美世界首次透露了财报中提及的《代号Z》是一款原创二次元幻想题材开放世界多端游戏。此前，网上猜测该游戏是成都完美天智游注册的《众神遗产》。

同时，业绩说明会对游戏产品情况做了进一步解答。一方面，将对《诛仙世界》持续优化更新；另一方面，《异环》预计近期在国内开启新一轮测试并启动海外首次测试。

2024年，完美世界海外收入5.21亿元，占总营业收入的 9.34%。面对海外营收占比偏低的质疑，业绩会上，完美世界表示，将推进《女神异闻录：夜幕魅影》在日本、欧美等海外其他区域的发行计划。

以下是完美世界业绩说明会QA摘录：

官宣新二游产品，《异环》即将开启新一轮测试

Q：《代号Z》是一款什么类型的游戏？

A：《代号Z》为公司原创二次元幻想题材开放世界多端游戏。

Q：注意到GTA6延期发售，公司的《异环》开发进度是否顺利？

A：目前《异环》正在积极研发中，预计近期将在国内开启新一轮测试，并启动海外区域首次测试。该游戏有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面，为公司游戏业务打开新局面。

Q：请问《异环》本次二测是包含移动端的测试吗？

A：项目组将做好移动端适配，下次测试同步支持移动端游玩。

Q：《异环》的海外运营商是本公司自己运营吗，还是腾讯代理，另外异环是国内国外同步发行吗？

A：《异环》作为公司“多端并发、扩展全球”策略下的重点产品，未来将于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球。关于游戏后续的具体安排，请您以公司官方新闻为准。

Q：作为重点项目《诛仙世界》相比其他长线MMO,几乎无版本赛季内容预告，无玩家社群运营，宣发运营投入低，后续有没有处理方式，是否会加大运营投入，以及如何保证该项目的长期运营收益？

A：游戏运营是一项长期、持续的系统性工作，公司将不遗余力，持续优化内容，加大投入，从研发、运营多维度打磨好产品，服务好用户。

Q：对于《诛仙世界》，当前玩家抱怨不断，是否考虑参考p5x的经验，让制作人或者策划去到前台与玩家正面交流，拉近与玩家的距离？

A：公司非常重视用户的游戏体验，会结合玩家反馈持续进行提升与优化，希望与广大玩家在优质游戏产品中长期相伴。

Q：如何评估《诛仙世界》的长线运营潜力，以及公司为保障其持续成功会采取哪些措施？

A：《诛仙世界》于公司优势的经典品类MMORPG赛道发力，与玩家共创，在技术、玩法、运营模式等层面积极创新和突破，力求为玩家提供更加深度、沉浸且高质量的MMO体验。公测至今，项目组持续进行内容的更新迭代，不断优化游戏体验，为游戏的长线运营夯实基础。公司非常重视游戏的长线运营，通过持续迭代的游戏内容、精细多元的用户运营，保持玩家活跃生态，以实现长期稳定运营。

Q：请问贵公司最新获取的两个游戏版号，《迷失》和《金闪闪骑士团》的开发进度如何，同时年报关停的项目中已经获取版号的游戏，会考虑重启吗？

A：公司会结合市场环境、产品特点等因素综合确定相关游戏的后续安排。

Q：完美世界经典游戏能否重置？

A：公司重视经典游戏产品的价值，已有数款产品推出重制版本。未来公司会综合考虑发展战略及规划，推进经典游戏的焕新升级。

Q：我是CSGO 的忠实玩家，最近版本更新后游戏玩家越来越活跃了，请问最近流水表现怎么样了，未来规划？

A：以高质高频的赛事为依托，公司电竞业务稳健发展，2024年及2025年第一季度《CS（反恐精英：全球攻势）》流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩，是公司产品矩阵中一款长线运营的常青游戏。2025年10月，公司将举办世界级赛事CS亚洲邀请赛（CAC 2025），继续积极打造完整的电竞生态体系，助力电竞业务稳健发展。

Q：电竞方面，今年公司有什么重要计划吗？

A：公司将继续秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，积极打造完整的电竞生态体系。2025年，继上海Major之后，公司将举办世界级赛事CS亚洲邀请赛（CAC 2025），以更多世界级精彩赛事，带动电竞业务稳健发展。

Q：公司如何向头部游戏学习，开发出爆款游戏？

A：何为爆款游戏，我想是见仁见智的。就个人而言，我希望团队不要盲目追逐所谓的爆款。游戏产品归根到底，要带给玩家可玩性、娱乐性和情绪价值。我们的团队只要坚守对产品的爱，永葆对用户的爱，稳扎稳打做好自己的事，路就不会走偏。扎实的付出，自然有扎实的回报，这是水到渠成的事情。

海外游戏营收占比低于10%，推动产品出海更大市场

Q：目前公司的海外运营团队构建得怎么样了，《女神异闻录：夜幕魅影》海外发行是公司自主发行吗？

A：《女神异闻录：夜幕魅影》的海外发行工作以授权第三方发行为主，自主发行为辅。公司的发行团队借助《女神异闻录：夜幕魅影》《幻塔》等项目逐步完善年轻化品类的发行体系，提升公司海内外自主发行实力，为后续新品的全球发行提供有效保障。

Q：能否综合介绍《幻塔》过去几年的出海成绩？列一列综合数据？

A：2022年8月，《幻塔》手游在欧美、日韩、东南亚、中国港澳台地区等全球多地正式上线，上线当天即登顶36个国家和地区iOS下载榜，并在122个国家和地区iOS游戏下载榜进入Top 10。2023年8月，《幻塔》主机版本正式上线国际市场，由公司全面自主发行，上线首日成功进入日、韩、美、德、法等全球多个国家和地区的新游畅销榜前三，并在第二天迅速登顶，连续多日稳居新游畅销榜前五。至此，《幻塔》成为公司旗下首款覆盖移动、PC、主机三端的全球化产品，验证了公司具备产出全球多端一体化产品的研发实力与发行能力。《幻塔》是公司在创新品类上多元融合的代表作之一，荣获TGA 2022年最佳移动游戏提名和UOD年度游戏大奖，于海内外市场收获了良好的口碑与收益。

Q：公司目前已经上市的产品的海外营收主要涉及哪些地区（比如东南亚、欧洲、美洲等等）？目前在哪些海外地区的营收占海外营收的大头？

A：2024年公司境外营业收入约5.21亿元，占总营业收入的9.34%，主要涵盖港澳台、日韩、欧美及东南亚等海外地区。目前，公司正在积极推进《女神异闻录：夜幕魅影》在日本、欧美等海外区域的发行计划。《异环》也在积极研发中，预计近期将在国内开启新一轮测试，并启动海外区域首次测试，为公司全球化出海产品。

Q：公司海外收入与三七等大公司比较占比很小，不到10％，接下来公司会不会加大游戏出海，大力开拓海外市场？

A：公司依托精品多元的多端产品，扎实推进全球多端一体化的发展路线。目前，公司正在积极推进《女神异闻录：夜幕魅影》在日本、欧美等海外其他区域的发行计划。未来，《异环》将于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球，有望进一步深化公司“多端并发、扩展全球”的进程。

营收55.7亿元，大力布局短剧

Q：2025第一季度盈利是否是《诛仙世界》上线带来的，后面的持续盈利效果如何保证，是否会增加运营力度，对游戏板块后面有什么规划？

A：2025年第一季度，公司实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，同比增加203.06%，其中游戏业务实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元，主要系《诛仙世界》于报告期内带来良好的业绩增量。根据企业会计准则相关规定，玩家充值在玩家生命周期（或月卡期限）内递延确认为收入，端游产品因用户粘性较高，玩家生命周期显著长于移动游戏，《诛仙世界》的较多玩家充值延续至后续会计期间，确认收入并产生利润。公司将持续进行内容更新迭代，不断优化游戏体验，为游戏的长线运营夯实基础。

Q：公司2024年营业收入为55.7亿元，较2023年的77.9亿元有所下降。请问这一变动的主要原因是什么？公司是否有相应的策略来应对这一变化？

A：2024年公司营业收入较2023年有所下降，主要系受产品生命周期影响、部分在营游戏流水同比下滑，以及播出并确认收入的影视作品同比下降所致。游戏业务方面，公司将稳步推进《诛仙2》等经典品类和《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点；影视业务方面，公司将继续聚焦“提质减量”策略，严格控制影视剧项目投资风险，结合市场变化，缩减影视业务整体投入规模，并将加大在短剧赛道的布局。

Q：公司2024年在宣传营销上的费用占公司营收的多少？

A：公司2024年度销售费用中市场及发行费用为5.8亿，占营业收入的10.42%。

Q：请问公司目前的游戏业务和影视业务的收入占比分别是多少？近年来游戏行业竞争激烈，公司旗下各款游戏的流水表现如何，是否有计划推出新的爆款游戏，研发投入情况如何？

A：具体业务板块的收入占比受产品确认节奏等因素的影响而有所不同，以2024年为例，公司实现营业收入55.7亿元，其中游戏业务收入51.8亿元，占营业收入比重为93%；影视业务收入3.5亿元，占营业收入比重为6.3%。公司始终坚持自主研发，2024年研发投入金额为22.3亿元，公司聚焦长青游戏，通过持续迭代的游戏内容、精细多元的用户运营，保持玩家活跃生态，实现长期稳定运营。目前，公司正在稳步推进《诛仙2》等经典品类以及《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，积极筹备《女神异闻录：夜幕魅影》等游戏的海外发行工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。

Q：2025年第一季度公司营收和净利润大幅增长，但影视业务收入增长主要依赖于存货剧集的播出。未来公司如何进一步提升游戏业务的盈利能力，以减少对影视业务的依赖？

A：您好，从公司的业务构成来看，游戏业务是收入和利润的主体。公司游戏业务将继续深入推进精品化、多元化、国际化、技术赋能的发展战略，聚焦优势品类与游戏项目，以“MMO+X”与“卡牌+X”两大核心赛道为抓手，稳步推进《诛仙2》等经典品类以及《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，积极筹备《女神异闻录：夜幕魅影》等游戏的海外发行工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。

Q：完美世界股价连跌五年，有什么计划提振股价吗？

A：二级市场股价受多种因素综合影响。公司管理层对公司长期发展有着坚定的信心，一直致力于抓住市场机遇、带领公司业务实现长远发展，综合考虑多种方式回馈各位投资者。

Q：为什么在这个时间节点进行员工持股计划？业绩标准是2023年扣非净利润的130%，这个标准是否定得太低了？

A：为激励和稳定核心骨干员工，公司推出本次员工持股计划，助力公司中长期发展。持股计划业绩考核指标综合考虑同业股权激励安排、持股计划其他关键条款等因素综合设置，不代表公司的业绩预测。如持股计划草案所述，除公司层面业绩考核外，实际执行中还会结合更具针对性、更下沉的团队及个人绩效考核，共同实现公司中长期经营目标。

Q：本次的员工持股计划总人数不超过500人，是否太少了？根据公司年报，公司有近4000人。

A：任何激励形式，如果搞成大锅饭或者平均主义，激励效果恐怕都会打折扣。公司设置了科学系统的激励机制，员工持股计划作为其中一种，旨在激励和稳定公司的核心骨干员工，助力公司中长期发展。

Q：目前AI技术非常火热，未来3-5年，贵公司AI技术的优先级是提升现有管线效率还是探索颠覆性应用？是否计划开源AI工具？贵公司去年也进行了大量人员优化，如何培养“AI+游戏”复合型人才？是否像火石控股要求员工掌握多线程AI工具能力？AI是否会重塑开发团队结构？例如米哈游前高管创业聚焦3D虚拟人，是否计划缩减传统岗位？

A：公司始终紧密关注新技术的发展，并积极探索相关前沿技术在公司业务中的应用。现阶段，公司游戏及影视业务均有AI用具的开发与应用，用以提升研发产出与影视拍摄效率。作为技术驱动的数字文化企业，公司将继续加大AI、VR等前沿科技的创新应用，助力业务更好发展。

Q：公司如何看待当前市场环境对其业务的影响，并有哪些应对策略？

A：公司秉持“减量提质”思路，全盘优化产品布局，对项目进行系统梳理和取舍，将资源集中到更具确定性的优势项目上。游戏业务方面，公司将稳步推进《诛仙2》等经典品类和《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点；电竞业务方面，公司将从产品运营、市场推广、赛事体系搭建等维度全方位精进提升电竞生态体系；影视业务方面，公司将严格控制影视剧项目投资风险，结合市场变化，缩减影视业务整体投入规模，并加大短剧赛道布局。

来源：游戏茶馆一点号