摘要：去年，宠物行业上市公司都交出了亮眼的业绩单。其中，宠物食品领域4家上市公司（乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份和路斯股份）合计实现营业收入121.5亿元，同比增长19.3%；归属净利润12.8亿元，同比增长77.8%。营收、利润均实现同比高增。

一边是，中宠股份净利润同比增长62%；另一边是，佩蒂股份净利润同比下降47%，市场分化或进一步加速。

去年，宠物行业上市公司都交出了亮眼的业绩单。其中，宠物食品领域4家上市公司（乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份和路斯股份）合计实现营业收入121.5亿元，同比增长19.3%；归属净利润12.8亿元，同比增长77.8%。营收、利润均实现同比高增。

宠物食品

进入今年一季度，从行业整体看，仍然维持着高增长，合计营收30.9亿元，同比增长22.9%；净利润3.3亿元，同比增长28.3%。但是，行业整体增长的背后是行业分化的凸显。从具体企业看，2025Q1四家宠物食品公司分别实现归属净利润2.042亿元、0.912亿元、0.222亿元和0.165亿元，前三家公司分别实现了62.1%、37.7%、17.3%的净利润增长，而佩蒂股份一季度利润骤降46.7%，几近“腰斩”。

一.2024年宠物食品行业高光时刻

要理解当前的宠食企业业绩的分化，我们需先厘清宠食行业发展的整体脉络。2024年是宠物食品行业的“高光时刻”，也被称为中国宠物食品行业的“转折之年”。

2024年，宠物食品行业在多个积极因素的共振下，迎来了显著的增长势头。国内自有品牌不断发力，精准洞察国内宠物主的多样化需求，在产品研发、品牌推广等方面持续投入，市场份额稳步攀升。与此同时，境外代工业务凭借良好的海外市场需求，保持了稳健的增长态势。这一年内，原材料价格的大幅下降成为行业利润增长的有力助推器，降低了生产成本，为企业在价格竞争中提供了更大的操作空间，也直接体现在了利润的大幅上扬。

二.2025年一季度利润分化凸显

从披露的一季报看，这4家公司在利润表现上出现了明显的分化，一边是高增62.1%，一边是大降46.7%。造成业绩分化是多重因素叠加的结果，主要体现在关税的冲击、自有品牌的战略布局、费用管控的能力差异以及在全球供应链的布局。具体来看4家宠食企业的业绩增长情况。

2025年一季度宠物行业上市公司营收情况

1. 中宠股份利润增长62.13%

中宠股份一季度实现营收11.01亿元，同比增长25.41%；归属净利润9116万元，同比增长62.13%，主要得益于其在国内自有品牌业务上的持续深耕。中宠股份不断加大品牌推广力度，推出多元化的产品系列，满足不同宠物品种、年龄段以及宠物主消费偏好的需求，成功吸引了大量国内消费者。2025Q1，公司围绕品牌战略定位升级，WANPY顽皮品牌VI全面焕新，增强了消费者对品牌的记忆和认同感，从而提升品牌的知名度和美誉度。

同时，其境外代工订单也保持稳定增长，在全球宠物食品市场需求未出现大幅波动的背景下，凭借良好的生产管理与质量控制体系，赢得了海外客户的信赖，保障了代工收入的持续流入。此外，中宠股份在成本控制方面也表现出色，通过优化供应链管理，有效应对原材料价格波动，进一步提升了利润空间。

2025年4月全球宠物日，中宠股份成立中国宠物食品行业首个实验动物伦理审查委员会，在“科研创新”与“伦理温度”之间寻求平衡，体现了“宠物既是我们的朋友，更是我们的家人”的企业理念，展现了科技发展与生命伦理并重的企业责任。这两项举措分别从数字化建设和伦理制度建设两个维度，为中宠股份的全球化发展和科研创新奠定了坚实基础。

2. 乖宝宠物利润增长37.68%

乖宝宠物一季度实现营收14.80亿元，同比增长34.82%；归属净利润2.042亿元，同比增长37.68%。公司稳健的业绩表现主要得益于其独特且强大的品牌定位和产品创新能力，旗下品牌麦富迪长期稳居各大宠食销售榜冠军。

在国内市场，乖宝宠物围绕犬猫天性喂养，打造了一系列具有功能性的宠物食品，同时，把握国内宠物食品消费高端化的趋势，获得了较高的产品附加值与利润回报。在海外业务拓展中，乖宝宠物积极与国际知名宠物品牌建立合作，通过贴牌代工与自有品牌并行的方式，扩大了在欧美等主要宠物食品消费市场的份额。据了解，乖宝宠物泰国工厂扩产项目投产后将在泰国工厂原有基础上增加约一倍的产能。此外，乖宝宠物在生产工艺改进与自动化升级方面投入较大，生产效率的提升有效降低了单位生产成本，为利润增长提供了有力支撑。

3. 路斯股份利润增长17.34%

路斯股份一季度实现营收1.842亿元，同比增长17.58%；归属净利润1651万元，同比增长17.34%。今年一季度公司出口收入增速33.3%，国内收入增速-0.6%。国内增速低于出口增速，主要原因包括：一是肉粉业务收入下滑，剔除肉粉业务影响后，国内宠物食品业务增长14.7%；二是销售费用率仍然较低，公司进入主粮赛道较晚，主粮产品的收入增速较快，但定价偏低，毛利率也低于合理水平，公司意识到这不利于自有品牌建设，也限制公司销售费用投放空间。

为此，路斯股份计划采取以下措施：一是采取多品牌策略，持续加大销售费用投放，2025年公司新设“妙冠”品牌，目前已在天猫、京东上线，新品牌专注高性价比产品，路斯主品牌将通过持续研发逐步进行高附加值产品迭代，力争将自有品牌毛利率提高至合理水平，从而进一步加大营销费用投放空间；二是持续进行研发投入，打造差异化的产品体系，以提高产品复购率和品牌影响力；三是全面完善线上、线下渠道，充分利用新媒体进行品牌宣传和产品推广，通过精准营销和口碑传播吸引更多潜在客户。

4. 佩蒂股份利润下降46.71%

佩蒂股份一季度实现营收3.290亿元，同比下降14.40%；归属净利润2223万元，同比下降46.71%。公司利润下滑主要受美国对中国加关税影响，部分国内订单需转移至东南亚地区生产，故实现营收略有滞后，且新西兰工厂刚刚进入商业化阶段，销售费用、管理费用、折旧摊销均有所提升。

宠物

据了解，公司今年新投放的主粮产品较多，注重产品的高品质和差异化，重点产品有国内工厂生产的冻干和烘焙粮，新西兰产的高品质膨化粮，均兼顾猫粮和狗粮。另外，公司对爵宴的风干粮进行了升级，产品更加薄、脆，满足消费者的期待。现阶段，爵宴品牌的策略以提升产品的市占率为主要目标，2025年公司将会继续加大投入营销资源，提升产品的复购率和促进新用户的增长，预计2025年爵宴也将会保持比较快速的收入增长。

三.利润分化背后的原因剖析

1. 业务结构差异

四家公司在业务结构上的不同是导致利润分化的重要原因之一。中宠股份、乖宝宠物和路斯股份在国内外市场业务布局相对均衡，在享受国内自有品牌快速发展红利的同时，也通过境外代工保持了稳定的收入流入，这种多元化的业务结构使其能够更好地抵御单一市场波动风险，实现利润的稳步增长。而佩蒂股份海外业务占比较高，去年海外销售收入占比82.63%，对美国市场的依赖程度较大，因此在面临美国关税政策冲击时，利润受到了更为直接和严重的影响。

2. 关税政策冲击

美国作为全球主要的宠物食品消费市场之一，其关税政策的调整对我国宠物食品出口企业产生了重大影响。佩蒂股份由于海外订单转移与新工厂运营等问题，在应对关税政策变化时面临着更多的挑战与成本压力，利润也因此出现下滑。而其他三家企业由于在业务布局上相对多元化，能够通过调整国内外市场业务比例、优化供应链等方式，较好地应对关税政策带来的不利影响，保障了利润的稳定增长。

3. 成本控制能力

在原材料价格波动、生产运营成本上升的行业背景下，各企业的成本控制能力也成为了影响利润表现的关键因素。中宠股份、乖宝宠物和路斯股份通过优化供应链管理、提升生产效率、合理规划成本支出等措施，在一定程度上缓解了成本上升的压力，实现了利润的增长。而佩蒂股份在新西兰工厂运营初期，面临着较高的固定成本分摊与市场开拓费用支出，在成本控制方面相对处于劣势，导致利润受到挤压。

宠物

4. 市场竞争策略

不同的市场竞争策略也导致了四家企业在利润表现上的差异。中宠股份、乖宝宠物和路斯股份在国内市场积极推行品牌化战略，通过产品创新、品牌推广等手段提升产品附加值与市场份额，从而在竞争激烈的市场中取得了较好的利润回报。佩蒂股份虽然也在不断加强国内市场开发，但在品牌建设与产品创新方面相对滞后，在市场竞争中处于相对被动地位，加上海外业务受关税影响，利润表现自然不尽如人意。

百度搜索并访问【荣格工业资源网 宠物食品行业资讯】查看更多宠物食品行业新闻和资讯.

来源：工业纵览