摘要：截至5月12日上午收盘，申万124个二级行业中，航海装备二级行业涨幅超6%；军工电子涨幅接近5%；航空装备与航天装备二级行业涨幅均在3.5%以上；涨幅最低的地面兵装，涨幅也接近3%，在124个行业中涨幅排名前5。

中国军工相关概念迎来价值重估，呈现连续大幅上涨态势。尽管周末印巴冲突达成停火协定，但5月12日周一上午，A股市场上相关军工概念资产仍全面大幅领涨。

截至5月12日上午收盘，申万124个二级行业中，航海装备二级行业涨幅超6%；军工电子涨幅接近5%；航空装备与航天装备二级行业涨幅均在3.5%以上；涨幅最低的地面兵装，涨幅也接近3%，在124个行业中涨幅排名前5。

上述5个军工相关二级行业全面大幅领涨。自印巴冲突爆发，尤其是5月8日以来，A股市场军工相关概念至少已三次呈现大幅连续领涨。

此次印巴冲突中，印度以阵风为代表的先进战机被巴基斯坦击落。有人或许认为，受益的仅是航空装备或航天装备相关资产。

实则不然，此次战争是现代空战领域中为数不多的体系对抗，巴基斯坦取得了显著战场优势。巴基斯坦众多先进军工产品，涵盖陆海空，大多依赖中国的体系化输出，此次印巴对抗亦是如此。

巴基斯坦能以少胜多，击落多架印度飞机，并非仅靠飞机或空空导弹，还得益于北斗导航、预警机，甚至地面防空导弹等。这是体系对抗取得的优势。因此，在A股市场，上涨的并非只有航空或航天概念。5月12日，军工相关概念，甚至航海概念都大幅上涨。

此次印巴冲突，中国相关军工产品成就耀眼，不仅国内媒体报道，在全球军工相关媒体也被广泛传播。这使中国军工在全球范围内的科技进步再次得到重估。

在产业领域，全球开始意识到中国军工领先的体系优势。军迷们都知道，中国出口给巴基斯坦的是二流甚至三流相关设备，却在与印度的对抗中取得巨大优势，中国主流军工装备水平自然更高。所以，中国全面的军工科技在全球范围内再次受到重估，资本市场也实现价值重估。

印巴冲突之于中国军工，恰似一个重要契机。过去两年，谈及AI人工智能，人们普遍认为美国全面领先，从芯片到大模型等各个方面。但在2025年新年，以DeepSeek为代表的中国模型在第三方评估中，取得对美国主流模型的压倒性优势，一时间，国内AI人工智能相关资产在春节后连续大幅上涨。此次军工概念在资本市场的价值变化，类似于上一次AI人工智能发展的关键节点，将其置于更广阔背景下分析，意义更为凸显。

自特朗普于2025年1月20日上台后，先是在北约小圈子内对各成员国施加更大压力。特朗普上一任期要求北约成员国在5年内将军费开支占GDP的比例提升至2%，但至今仍有部分国家未达标。

2025年上任后，他要求北约新成员国将军费支出占GDP的比重提高到5%。自冷战以来，除两国交战情况外，很少有国家将军费开支占比提高到5%以上。

即便全球军费支出领先的美国，占GDP比重也仅在3%-4%左右。若北约成员国军费支出均达5%，未来几年，以北约军事集团为参照，军费支出将大幅攀升。同时，美国对韩国、日本、澳大利亚等军事盟友，也提出大幅提高军费支出的要求。

军费支出易引发军备竞赛，各国安全相互依存，若邻国大量购置军事装备，周边国家和地区也会增加军费支出。

北约军费支出增加，以及中国周边的韩国、日本、菲律宾等国未来若大幅增加军费，预计整个东南亚、东亚乃至中亚地区，都可能引发新一轮军备竞赛。从长远看，未来四五年，军工相关板块很有可能迎来长线牛市。

就目前形势而言，A股市场军工相关概念近期连续大幅上涨，不排除短期内存在调整压力。但放眼未来三五年，军工行业有望成为中线或长线走牛的热门赛道。

来源：道哥道金融