从“跟跑”到“领跑”，泽德曼AhR靶点矩阵药物剑指134亿美元市场

摘要：在全球自身免疫疾病药物研发的赛道上，泽德曼医药正以其独有的AhR（芳香烃受体）靶点技术矩阵，展现出问鼎下一代“药王”的潜力。从特应性皮炎到白癜风、斑秃，这家中国创新药企正在多个千亿级市场同时布局，其战略前瞻性已获得资本市场高度认可。

在全球自身免疫疾病药物研发的赛道上，泽德曼医药正以其独有的AhR（芳香烃受体）靶点技术矩阵，展现出问鼎下一代“药王”的潜力。从特应性皮炎到白癜风、斑秃，这家中国创新药企正在多个千亿级市场同时布局，其战略前瞻性已获得资本市场高度认可。

泽德曼医药于2021年6月在上海张江成立，是一家聚焦于“超级靶点”芳香烃受体（AhR）及相关疾病治疗药物商业化阶段的医药公司。

在上海泽德曼医药科技有限公司董事长陈庚辉博士带领下，公司对AhR靶点持续攻关，公司首支产品泽立美乳膏于2024年11月获批在中国上市，用于治疗儿童和成人湿疹，定价为980元一支。

泽立美乳膏是全球首款用于2岁儿童和成人患者的非激素AhR外用药，临床疗效和安全性，特别是对儿童患者疗效优异。中国获批20天后，美国FDA也批准了该药物上市申请，标志着泽德曼医药在AhR靶点领域领跑全球。

北京大学人民医院皮肤科张建中教授将泽立美乳膏的临床价值归纳为三点：“第一，填补2岁以上儿童非激素外用治疗的空白；第二，1天快速缓解瘙痒，临床数据显示儿童组EASI75应答率高达83.9%；第三，局部给药、无系统暴露的特性能长期安全使用。这一数据在近日召开2025年美国皮肤研究科学会年会上获得特别关注。”张教授强调，“AhR靶点是新药研发的一面旗帜！”

此外，泽立美不仅在技术上实现全周期成本优化，且具有硬核商业价值体现。陈庚辉博士解释称，“首先，是全球创新溢价。作为首个AhR靶点“全球新药”，泽立美的价格是美国同类药物定价的38%。其次是临床急需性。针对2岁以上儿童患者的非激素治疗空白，解决‘无好药可用’痛点，需求刚性支撑价格。第三是关键疗效指标优异。泽立美展现出与国际一线药物媲美的疗效，各指标均达到甚至超过了几万元的生物制剂同类国际药物水平。”

临床数据亮眼 AhR靶点惊艳国际学界

国际顶级期刊《Nature Reviews Drug Discovery》最新发表的综述论文《The aryl hydrocarbon receptor: a rehabilitated target for therapeutic immune modulation》（芳烃受体：治疗性免疫调节的康复靶点）首次系统论证了芳香烃受体（AhR）作为免疫治疗新兴靶点的科学价值。作为全球首个针对特应性皮炎的AhR调节剂，泽立美乳膏通过调控关键炎症因子，同时促进皮肤屏障修复，形成“治疗+修复”的双重作用。临床数据显示，其儿童用药不良事件率低于1%，远超传统药物安全性标准。

在2024年美国皮肤病学会年会（AAD）上，泽立美迎来了高光时刻。据北京大学人民医院皮肤科张建中教授透露，年会设置的“最新突破性研究”专场上，有3项关于AhR靶点的重磅研究发布，其中包括泽立美在儿童特应性皮炎中的长期随访数据。2025年美国皮肤研究科学会年会（SID）年会上，北京大学人民医院赵琰教授关于泽立美治疗湿疹的确证性临床研究数据展示了非激素AhR调节剂泽立美在速效止痒、疗效持久及安全性方面的显著优势。

AhR靶点屡屡惊艳国际学界，如今随着更多适应症的开发，AhR靶点的价值被不断验证。

AI大模型赋能多适应症商业价值释放

在浦东张江泽德曼的实验室内，泽德曼的生物计算大模型正不断进化。该平台已整合超过50万组学数据，能够以92%的准确率预测白癜风患者对AhR药物的响应差异。“这不是简单的算法优化，而是对药物-靶点-疾病互作网络的深度理解。”陈庚辉博士强调。

这一技术平台的应用已拓展至多个维度：从早期化合物筛选到个性化用药方案制定，从剂型优化到临床受试者分层，技术的持续迭代，使得泽德曼在AhR靶点上的先发优势不断扩大。目前，泽德曼已形成针对特应性皮炎、银屑病、斑秃、溃疡性结肠炎等其他多个适应症的研发管线。随着更多临床数据的积累和适应症的拓展，AhR靶点技术平台的商业价值将进一步释放。

白癜风、斑秃等自身免疫类疾病的发病机制十分复杂。白癜风的全球患者数量在4000万至2亿之间，而且超过半数的患者为青年，年龄在10到30岁之间，对白癜风治疗新药有强烈的需求。然而市面上现有的药物，存在作用机制单一，疗效有限，以及安全性不足的缺点，无法满足患者的全部治疗需求。

炎症性肠病（IBD）是一种特发性肠道炎症性疾病，随着生活和饮食习惯的改变，越来越多的患者被诊断为IBD，有“不死癌症”之称。该疾病不可治愈，严重情况下危及生命，影响患者生活质量。

AhR调节剂具有从多重信号通路，多种免疫细胞中起效的生物学机制优势。同时与传统系统用药相比，AhR调节剂可以作为外用制剂，局部给药即可达到治疗效果。AhR靶点的发现为白癜风、斑秃治疗提供了新的思路，凭借其独特的作用机制和局部给药无系统暴露的优良安全性，将给医生和患者带来更好的选择。AhR靶点同样在肠道屏障功能、肠道细胞免疫以及肠道内稳态中同样发挥着重要作用。

目前，泽德曼针对白癜风和斑秃的AhR调节剂即将进行关键性临床研究，有望成为全球首个AhR靶点非激素斑秃外用药物。基于其对炎症和免疫系统的独特调控机制和主要暴露于肠道的特点，AhR同样有潜力成为治疗炎症性肠病的革命性疗法，并为全球患者提供更安全有效的治疗手段。

资本重新定价技术平台价值获认可

在2024年完成的A+轮融资中，泽德曼估值较pre-A轮翻涨3倍，这一飞跃反映了资本市场对“技术平台型公司”的重新定价。“投资方看重的不仅是单个产品，更是我们在AhR靶点上构建的完整技术矩阵和研发管线。”陈庚辉博士表示。