摘要：AI方面，5月8日星动纪元宣布开源首个AIGC生成式机器人大模型VPP（VideoPredictionPolicy）。智能驾驶方面，短期看政策收紧低阶智驾宣传，但未来或在高阶智驾层面仍有政策引导和激励。新股方面，本周沪上阿姨在港交所主板挂牌，大幅高开，收盘报1
AI方面，5月8日星动纪元宣布开源首个AIGC生成式机器人大模型VPP（VideoPredictionPolicy）。智能驾驶方面，短期看政策收紧低阶智驾宣传，但未来或在高阶智驾层面仍有政策引导和激励。新股方面，本周沪上阿姨在港交所主板挂牌，大幅高开，收盘报158.4港元，涨幅超四成，市值约166亿港元。
本周港股三大指数上涨，本周港股通4个交易日共净买入67.716亿元，年初至今净买入5755.18亿元，相当于2024年全年净买入7440.3081亿元的77.35%；南向资金重点加仓美团（63.71亿）等。当前互联网公司处于估值相对低位，小米、腾讯、阿里巴巴、美团、百度、拼多多、京东、快手25年（阿里巴巴为FY26）PE分别为28/17/12/11/9/8/7/6。
AI方面，5月8日星动纪元宣布开源首个AIGC生成式机器人大模型VPP（VideoPredictionPolicy）。该模型由清华大学交叉信息学院的ISRLab和星动纪元共同研发。与之前机器人大模型普遍都是基于VLM（Vision-LanguageModel）模型的VLA模型（Vision-Language-ActionModel）不同，VPP则是基于类似Sora这样的AIGC生成式模型，它在训练过程中运用了海量互联网视频数据，可以根据当前场景生成视频，并让机器人执行物理动作。
智能驾驶方面，短期看政策收紧低阶智驾宣传，但未来或在高阶智驾层面仍有政策引导和激励。新车发布周期有望驱动市场预期升温。目前主流主机厂标配激光雷达的趋势已基本确定，持续看好头部主机厂【小鹏、小米】，建议关注激光雷达【禾赛、速腾】和芯片提供商【地平线】。【理想】近期交付势能强，现有车型换代改款已推出，静待下半年纯电产品周期。建议重点关注下周财报公司对未来产品周期/规划的指引。
新股方面，本周沪上阿姨在港交所主板挂牌，大幅高开，收盘报158.4港元，涨幅超四成，市值约166亿港元。沪上阿姨聚焦下沉市场，是全国门店规模第三大茶饮品牌，截至2024年6月末，沪上阿姨已有8437家门店。2024年GMV增长至107.36亿元，微信小程序注册会员人数达1.15亿。5月8日绿茶集团开启招股，至13日结束，并计划于2025年5月16日正式在港交所主板挂牌上市。以每股7.19港元的发行价计算，绿茶餐厅的IPO市值预计为48.42亿港元，募集规模将超12亿港元。截至2024年4月28日，绿茶集团已开设493家餐厅，覆盖中国21个省份、四个直辖市、两个自治区以及香港特别行政区。2024年，绿茶集团开设了120家新餐厅，并计划于2025年、2026年和2027年分别开设150家、200家和213家新餐厅。
下周开始港股重要公司开始公布财报：腾讯（5月14日）、阿里巴巴（5月15日）、京东（5月13日）、网易（5月15日）等。？随着财报季的来临，叠加海外AI财报发布持续验证AI产业趋势，我们建议紧密关注后续如DeepSeek为代表的重要模型产品迭代发布对中国AI及中国资产的全球投资预期及估值提升，建议关注：
【阿里巴巴】彭博26财年12XPE，5月9日晚，马云现身阿里总部湖畔小屋，现场鼓励员工坚持创业精神。同日，吴泳铭通过内网喊话与组织调整双线动作，释放阿里“再创业”决心：对内打破业务壁垒、重塑协同效率，对外聚焦AI驱动战略；Qwen3发布模型持续迭代，预期云业务持续高增，本地生活淘宝闪购全量上线，长期来看电商市场份额企稳，关注后续AI产品进展；
【腾讯控股】25年预测PE17X，基本面维持相对强势，核心产品王者荣耀世界和无畏契约手游开启预约，AIAgent产品期待；
【泡泡玛特】经历一级股东蜂巧资本减持股价短期波动后，周五强势涨6.8%。重磅产品TheMonsters前方高能搪胶毛绒全球需求旺盛，美国涨价未对需求有影响，线上+线下抢购热情火爆。我们认为短期影响已消化，本周nyota推出动画、labubu参与大阪世博会，建议关注IP在内容及新品催化下驱动公司业绩持续向上；
【京东集团】25年预测PE7X，重点关注新业务策略及对全年运营指引的影响，受益于以旧换新补贴计划延展及扩容，毛利率可受益国补政策对自营家电等品类产品的直接补贴。京东集团将于5月13日公布2025年第一季度业绩；
【小米集团】YU7等重磅新品发布周期到来，一季报汽车业务盈利能力验证，赛道成绩和工厂建设或超预期，重视汽车业务的估值切换；
【禾赛科技】ADAS业务受益于智驾渗透率提升，机器人业务订单快速增长。
（注：美团、泡泡玛特商社联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；小米集团为海外&传媒、汽车、电子联合覆盖；地平线为汽车组覆盖。）
风险提示：地缘政治风险；宏观经济下行；政策刺激效果不足。
来源：新浪财经
