摘要：去年秋天，表姐林悦在整理家庭保单时突然愣住了：那份交了 10 年的养老年金，60 岁后每年领 1.2 万，到底划不划算？作为银行理财经理，她习惯性地打开 Excel，输入现金流数据，当 IRR 函数算出 3.5% 的数字时，她盯着屏幕很久 —— 这个被视作 “
去年秋天，表姐林悦在整理家庭保单时突然愣住了：那份交了 10 年的养老年金，60 岁后每年领 1.2 万，到底划不划算？作为银行理财经理，她习惯性地打开 Excel，输入现金流数据，当 IRR 函数算出 3.5% 的数字时，她盯着屏幕很久 —— 这个被视作 “养老年金生命线” 的内部收益率，像一把钥匙，打开了长期储蓄型保险的真实收益密码。
表姐的那份保单，是 30 岁女性年交 2 万、交 10 年，60 岁起每年领 1.2 万直至终身。看似简单的现金流背后，IRR 计算的是 “资金在全生命周期内的真实回报率”。它不同于年化单利，而是考虑了货币的时间价值，把缴费期的现金流出和领取期的现金流入，通过复利计算拉平到同一时间维度。
举个更直观的例子：假设 30 岁一次性趸交 20 万，60 岁开始每年领 2.5 万，领到 85 岁时累计领 62.5 万，看似 3.125 倍的收益，用 IRR 计算其实只有 3.2%—— 因为中间 25 年的资金占用成本，被 IRR 精准捕捉到了。这就是为什么银行理财经理总说：“养老年金的收益，要放在 30 年以上的周期里看。”
以表姐的保单为例，我们分三个阶段拆解 IRR 的变化：
每年交 2 万，前 5 年账户价值只有已交保费的 80%（扣除初始费用），此时若退保，IRR 是 - 5%；交满 10 年时，账户价值 19.8 万（略低于已交保费 20 万），IRR 接近 0。这个阶段像 “播种期”，资金尚未开始生长，却是后续收益的基础。表姐说：“很多人在缴费前 5 年觉得‘亏了’，其实是没看懂保险的长期杠杆。”
40 岁时账户价值 22 万（年化复利 1.1%），50 岁时 30 万（年化 2.3%），59 岁时 42 万（年化 3.1%）。这个阶段，保险公司的投资收益通过复利效应逐渐显现，表姐特别指出：“写进合同的保底利率很重要，比如她的保单保底 3%，即使市场利率下行，后续收益也不会低于这个数。”
60 岁开始领 1.2 万 / 年，当年 IRR 升至 3.2%；70 岁累计领 12 万，账户剩余 45 万（假设身故返还现价），IRR 达 3.4%；80 岁累计领 24 万，账户剩余 38 万，IRR 稳定在 3.5%；90 岁累计领 36 万，账户剩余 22 万，IRR 攀升至 3.7%。“越长寿，IRR 越高。” 表姐指着 85 岁的数据说：“如果活到 85 岁，累计领取 31.2 万，加上身故金 20 万，IRR 能到 3.8%—— 这正是养老年金对抗长寿风险的核心优势。”
市场上养老年金五花八门，IRR 相差 0.5%，30 年后的收益可能差出十几万。表姐整理了三类典型产品的 IRR 数据：
30 岁女年交 10 万交 5 年，55 岁起每年领 1.5 万，60 岁现价 45 万。这类产品 IRR 在 60 岁时仅 2.8%，优势是资金灵活，适合担心 “钱被套牢” 的人群，但长期收益偏低。
同样 30 岁女年交 2 万交 10 年，60 岁起年领 1.3 万（比表姐的保单多 1000 元），但身故仅返还已交保费。这类产品 IRR 在 70 岁达 3.6%，牺牲了身故责任，换取更高的每年领取额，适合丁克或注重生前品质的人群。
表姐对比了某分红险：30 岁女年交 5 万交 10 年，60 岁起年领 1.1 万 + 分红（假设中档分红），IRR 在 60 岁时 3.3%，但分红依赖保险公司经营，存在不确定性。“这类产品适合能接受一定波动、追求更高收益的人。”
表姐翻开笔记本，上面记着几组关键数据：
2023 年城镇职工养老金替代率约 40%，商业年金可补充 30%-50% 的缺口；国债 30 年期利率 2.9%，银行大额存单 3 年期 2.5%，而优秀养老年金 IRR 能稳定在 3.5%-4%；通胀率长期假设 3%，3.5% 的 IRR 意味着购买力仅轻微缩水，若低于 3%，则可能跑输通胀。“3.5% 不是最高，但胜在稳定。” 她解释道：“去年有客户想买网红增额寿（IRR 接近 3.5%），但增额寿 55 岁后现价开始下降，而年金险越往后 IRR 越高 —— 前者像‘存钱罐’，后者像‘自来水’。”
时间账：是否能接受 10-20 年的资金锁定期？表姐见过最极端的案例：45 岁买 10 年交年金，50 岁突发疾病急需用钱，此时退保只能拿回 60% 保费，IRR-4%。健康账：如果家族有长寿基因（祖辈活到 90 岁以上），终身领取型年金更划算；若身体健康一般，可选 “保证领取 20 年” 的产品（如 60 岁开始领，即使 70 岁身故，剩余 10 年收益仍可由子女领取）。替代账：用 “目标养老金 ÷ 当前年龄对应 IRR” 倒推保费。比如想 60 岁后年领 10 万，假设 IRR3.5%，30 岁女性需年交 16 万交 10 年；40 岁开始交，则需年交 22 万 ——“早 10 年买，每年能少交 6 万。”离开表姐家时，她指着墙上的家庭合照说：“父母那代人靠退休金，我们这代人得靠‘退休金 + 商业年金 + 其他资产’。算 IRR 不是计较那 0.1% 的差异，而是想明白：养老年金就像给未来的自己签了一份‘长期雇佣合同’，不管市场涨跌，每月准时给你发‘工资’。”
临了她补充：“别被高演示利率迷惑，重点看合同里的‘保底收益’和‘现金价值表’—— 真正的 IRR，都藏在那些密密麻麻的数字里。”
互动环节：
你算过自己的养老年金 IRR 吗？或者对如何挑选养老年金有疑问？
欢迎在评论区分享你的故事或困惑，我们一起聊聊 “用时间换安全” 的养老账。
毕竟，算清 IRR 不是终点，而是让每一份养老规划都经得起时间考验的起点。
来源：有趣老顽童
