摘要：与国际巨头泰克、爱德万（Advantest）等企业相比，长川科技虽起步较晚，但凭借前瞻的技术布局与国产替代的历史性机遇

在全球半导体产业链加速重构的浪潮中，测试设备作为“芯片质量守门人”的战略地位愈发凸显。

与国际巨头泰克、爱德万（Advantest）等企业相比，长川科技虽起步较晚，但凭借前瞻的技术布局与国产替代的历史性机遇

在2025年一季度交出了一份震撼行业的答卷——营收同比增长45.74%至8.15亿元，归母净利润飙升2623.82%至1.11亿元

一举成为国内半导体测试设备领域的“现象级”企业。

核心内容

1. 技术卡位：打破国际垄断，全品类布局构筑护城河

长川科技的核心竞争力源于**“硬核技术突破+全产业链覆盖”**的双轮驱动：

• 测试机领域：早在2021年便推出国内首台SOC测试机，引脚数、测试频率等关键指标对标国际竞品，较国内同行华峰测控早2年实现技术落地，成功切入长电科技、华天科技等头部封测厂供应链。

2025年进一步突破高端数字测试机技术，实现28nm工艺节点全覆盖，直接替代泰克部分型号设备。

• 分选机领域：通过收购长亦科技，整合重力式、平移式、转塔式全品类技术，封装尺寸最小支持0.1mm，UPH（每小时处理芯片数）达5万颗，性能比肩日本爱德万，且成本仅为进口设备的60%。

• 全栈能力整合：国内唯一实现“测试机+分选机+探针台+AOI设备”全品类布局的企业，通过自研与并购新加坡STI，形成从芯片设计验证到量产测试的一站式解决方案，客户产线设备采购成本降低30%以上。

2. 产能与市场：国产替代加速，绑定头部客户放量

• 产能跃升：2023年产能利用率仅62.78%，2024年已提升至96.35%，12英寸测试设备产线满负荷运转。

在建的杭州湾新区产业园规划年产能5000台，预计2026年投产，届时产能规模将扩大3倍。

• 客户结构：深度绑定长电科技、通富微电、士兰微等国内封测前三强，2024年来自前五大客户的营收占比达68%。

同时打入日月光、安靠（Amkor）等国际供应链，海外营收占比从2022年的8%提升至2024年的18%。

• 行业红利：全球半导体测试设备市场规模预计从2023年的85亿美元增至2028年的150亿美元，年复合增长率12.5%。

国内市场国产化率不足20%，长川科技作为龙头企业，有望承接70%以上的国产替代需求。

3. 财务健康度：高研发投入换高增长，盈利模型升级

• 研发强度领跑行业：2025年一季度研发费用2.53亿元，研发费用率31.06%，远超华锋测控（25.1%）、金海通（18.7%）。

累计授权专利超1000项，其中发明专利占比35%，“晶圆承载装置”等核心专利直接提升测试精度至±0.1μm。

• 盈利质量改善：2024年毛利率从38.6%提升至45.2%，主要得益于高端产品占比提升与规模效应。

2025年一季度净利率达13.6%，同比提升12.8个百分点，盈利能力进入加速释放期。

• 现金流优化：通过应收账款证券化（ABS）盘活资产，2024年经营性现金流净额同比增长150%，资产负债率从2022年的55%降至2024年末的48%，财务风险显著降低。

指标 2025Q1 2024全年 同比增速 行业对比（2024）

营收（亿元） 8.15 36.42 45.74% 行业平均28.3%

归母净利润（亿元） 1.11 4.58 2623.82% 行业平均125%

研发费用率 31.06% 29.8% — 华锋测控25.1%

毛利率 45.2% 43.8% — 金海通39.5%

区域与客户布局

长川科技形成“国内长三角/珠三角双核心+海外东南亚支点”的全球化布局：

• 国内：上海研发中心聚焦高端测试机技术，合肥生产基地主攻车规级设备，2024年来自长三角客户的营收占比达52%。

• 海外：在马来西亚设立分公司，服务台积电封测厂，2025年一季度承接来自东南亚的订单同比增长200%。

结语

长川科技的爆发式增长，本质是**“技术突破×国产替代×行业景气”**三重红利共振的结果。面对全球半导体产业链重塑，公司以全品类技术卡位、头部客户绑定、产能规模化构建起难以复制的竞争壁垒。

尽管国际巨头仍占据高端市场主导地位，但长川科技凭借每年超30%的研发投入强度与本土化服务优势，正加速从“国产替代者”向“全球竞争者”蜕变。

随着AI芯片、汽车电子等新兴需求爆发，这家测试设备领域的“中国标杆”有望在未来3-5年实现市值与业绩的双重跨越

•留言讨论：你认为长川科技能否在5年内跻身全球测试设备厂商前五？

来源：小财长见识