摘要：那天，在街角便利店买水时，货架上整齐排列的红罐可乐突然让我想起教授说过的话：“看看那些活了百年的企业，产品简单得就像空气。”

那是2015年的夏天，我蹲在上海陆家嘴天桥下，手里的交割单被汗水浸得发皱。

第三次爆仓，账户里最后的36万变成了刺眼的红色，就像那年盛夏的晚霞。

手机不断震动着，券商发来的强平短信像一把把刀子，把我这个复旦金融系毕业生的骄傲剜得鲜血淋漓。

那是让我最痛苦的一次股灾折磨。直到偶然的一次开悟。

那天，在街角便利店买水时，货架上整齐排列的红罐可乐突然让我想起教授说过的话：“看看那些活了百年的企业，产品简单得就像空气。”

此刻货架上的可口可乐，与手机里跳动的贵州茅台K线图在眼前重叠——这个毛利率常年90%的怪物，不正是现实版“高利润低成本”的完美样本？

那个宿醉的深夜，我颤抖着打开茅台年报。2015年行业寒冬里，它的预收款居然逆势增长47%。更震撼的是财报附注里写着：“包装成本占总成本21%，其中酒瓶盖采购价0.47元/个。”

而当时市面上一瓶飞天茅台的价格，已经能买下10000个瓶盖。

毛利率＞60%、周转率＞1、分红率＞30%。

这套“简单到可笑”的模型，竟筛出了片仔癀、海天味业、伊利股份这些穿越牛熊的常青树。

就像当年可口可乐发明糖浆配方，这些企业都在做同一件事——把产品打磨成不需要解释的信仰。

在山西汾酒厂调研时，库管大爷的话让我醍醐灌顶：“我们车间的酿酒师傅，祖孙三代就干两件事——看粮、看火。

那些整天折腾新的，坟头草都三丈高了。”看着灌装线上匀速流动的透明玻璃瓶，我突然明白：资本市场上那些花哨的并购故事，在百年老窖池面前，不过是皇帝的新衣。

2018年贸易战恐慌中，我重仓了某中药龙头。当时所有人都盯着季度增速下滑，却忽略了它20年涨价45次、存货价值年增30%的恐怖现实。

就像可口可乐的配方锁在保险柜，这家企业的护城河是328年未变的制药工艺。

当2021年抱团股崩盘时，我的组合反而创出新高。那些靠营销催肥的“概念股”现出原形之际，持仓里的消费龙头正在用自由现金流回购股票。

这让我想起彼得·林奇的忠告：“买那些傻子都能经营好的企业，因为总有一天会轮到傻子来经营。”

如今我的书房挂着两张图：

左边是可口可乐百年股价走势，右边写着段永平的投资箴言：“right business，right people，right price”。

每当看到研报里“商业模式重构”这样的华丽辞藻，我就摸摸抽屉里收藏的茅台酒瓶盖——这个小东西背后，藏着比所有金融模型更深刻的财富密码。

（此刻点击持仓查询，系统显示年化收益19.8%。但我知道，真正的胜利是终于读懂了1997年巴菲特在股东信里写的那句话：“我们寻找的生意，必须连傻瓜都能经营，因为迟早会有傻瓜来接手。”）

来源：沐南财经