摘要：5月22日早盘，A股市场呈现"指数平躺、个股血拼"的极端分化行情。上证指数报3387.63点，微涨0.06点几乎平盘，但下跌家数高达3876家，占全市场71.6%，仅1156家个股飘红，市场情绪跌至"过冷"区间。这种"指数维稳、个股崩盘"的奇特景象背后，资金正

5月22日早盘，A股市场呈现"指数平躺、个股血拼"的极端分化行情。上证指数报3387.63点，微涨0.06点几乎平盘，但下跌家数高达3876家，占全市场71.6%，仅1156家个股飘红，市场情绪跌至"过冷"区间。这种"指数维稳、个股崩盘"的奇特景象背后，资金正悄然进行结构性调仓，哪些板块藏着穿越调整的机会？

一、量价背离：缩量震荡下的资金暗涌

早盘沪深两市半日成交额2839.92亿元，较昨日缩量445亿元，预计全天量能约1.12万亿元，呈现"价平量缩"的观望态势。从技术面看，上证指数虽守住5日（3372点）、10日（3358点）、20日（3330点）均线多头排列，但MACD红柱持续缩短（当前0.33），60分钟级别KDJ指标出现死叉，显示短期上攻动能衰竭，震荡调整压力加剧。

值得注意的是，北向资金早盘净流出12.3亿元，主力资金净流出187亿元，其中游资聚焦的军工、新能源车板块呈现"散户卖、机构买"的背离格局。以军贸概念为例，板块内主力资金逆势净流入4.8亿元，中远海特、中船科技等龙头股获机构席位加仓，与散户恐慌抛售形成鲜明对比。

二、板块冰火：军贸概念独秀，次新预增崩盘

（一）逆势领涨板块：政策与业绩双驱动

1. **军贸概念（+2.34%）**

地缘政治紧张推升军贸订单预期，某军工央企透露其海外订单同比增长65%，带动中船科技、航天电子等个股涨停。中信证券研报指出，2025年全球军贸规模有望突破2.2万亿美元，中国军工企业市占率每提升1%，对应营收增加超300亿元。

2. **公共交通（+2.20%）**

多地放宽新能源公交采购限制，叠加"一带一路"跨境物流需求增长，华贸物流、上海物贸等个股走强。数据显示，4月全国公共交通客流量恢复至疫情前92%，行业毛利率环比提升1.5个百分点。

3. **中小银行（+1.18%）**

低估值优势凸显，板块平均市盈率仅5.8倍，低于行业历史20%分位。宁波银行、江苏银行等个股获险资加仓，防御属性凸显。

（二）领跌板块：业绩雷区与情绪退潮

1. **次新预增（-5.28%）**

多只次新股披露业绩变脸，某锂电次新股一季度净利润同比下滑89%，引发恐慌抛售。次新股指数较4月高点下跌18%，估值泡沫加速出清。

2. **宠物经济（-2.25%）**

行业价格战加剧，中宠股份、乖宝宠物一季度毛利率同比下滑3-5个百分点，机构下调全年业绩预期。

3. **固态电池（-1.73%）**

技术量产时间表推迟，某龙头企业公告称2026年前无法大规模供货，资金从题材炒作转向业绩确定性更强的传统锂电板块。

三、午后策略：在调整中播种"错杀机会"

晓风将军认为，当前市场进入"指数搭台、个股唱戏"的结构性行情，调整正是布局优质标的的窗口期，重点关注三大方向：

（一）军工板块：短期情绪错杀，长期价值凸显 尽管今日国防军工板块微跌0.11%，但军贸概念、军工信息化等细分领域资金逆势流入。建议关注**中C 科技**，公司承接的某型舰艇订单已排至2027年，机构预测2025年PE将修复至30倍（当前22倍）。

（二）新能源车产业链：从题材炒作转向业绩兑现阶段 固态电池短期遇冷，但传统锂电板块迎来配置机会。**浙J黎明**作为汽车零部件隐形冠军，客户覆盖比亚迪、特斯拉，一季度净利润同比增长45%，目前股价回踩20日均线，符合"低吸富三代"策略。

（三）跨境电商：政策红利与消费复苏共振 "618"购物节临近，叠加中美航线"一舱难求"（上海至洛杉矶运价周涨18%），跨境物流板块有望爆发。**上H物贸**在长三角拥有完善的仓储物流网络，股价回调至前期"一线天"筹码密集区，支撑位明确。

风险警示：三大信号需警惕

1. **高位股补跌风险**：4连板的郑中设计、丽人丽妆若午后未能回封，可能引发短线情绪进一步退潮；

2. **量能持续萎缩**：若全天量能跌破1.1万亿元，市场将进入"僵尸行情"，操作难度显著加大；

3. **业绩地雷释放**：临近月末，需规避未披露年报的"黑五类"个股，防止突然ST或退市。 正如风将军反复强调："不追高、只低吸、上午卖、尾盘买"，在指数震荡期，控制仓位（建议6成以内）、精选错杀标的，方能在这场"指数平盘、个股血拼"的战役中保存实力，等待下一轮主升浪的到来。

来源：晓风将军一点号