摘要：在A股市场上，有两句俗语，一句是“盘久必跌”；另一句是“横有多长，竖有多高”。这两句话都是用来形容，横盘震荡一段时间后，肯定是会出现变盘的。但是不知道从什么时候开始，这两句话就只剩下“盘久必跌”管用了。

在A股市场上，有两句俗语，一句是“盘久必跌”；另一句是“横有多长，竖有多高”。这两句话都是用来形容，横盘震荡一段时间后，肯定是会出现变盘的。但是不知道从什么时候开始，这两句话就只剩下“盘久必跌”管用了。

我们再也看不到“横有多长，竖有多高”，这是为什么呢？大概是因为A股横盘了10年，主力已经忘记了怎样才能让A股市场竖起来！这句话看起来像是玩笑，但也反映了A股市场中的诸多问题。

在前面几天的文章中，旌扬多次和大家提到过中央汇金、险资和公募基金抱团银行股造成的危害。

先说中央汇金，作为国家队的中流砥柱，去年到今年的几次护盘行动，每次重头戏都放在银行股上。站在汇金的视角来看，银行股安全系数最高，而且自己本身也是四大行的大股东，所以买入银行股不仅能稳住指数，还能为自己抬轿，里外都不亏。但站在中小投资者的视角来看，银行股是吸金巨兽，只要银行涨，整个市场的赚钱效应就会很差。

在这种情况下，中央汇金在护盘时是不是应该考虑清楚，护盘护的是什么？到底是指数还是投资者的信心？

险资方面，今年金融监管总局大幅提高了险资的入市比例，明确表示，新增保费的30%要用来投资A股！金融监管总局为什么要这样安排？无非是想让险资作为长线资金的代表，在A股市场中起到带头作用。然而实际情况是，险资将重兵投向了港股，主要买入的是银行的H股。

险资和汇金一样，都是国资背景的大资金。以前金融监管总局对险资投资股市的要求不多，所以险资一大半的投资都在债市里。现在金融监管总局有要求了，险资在有选择的情况下，更多资金投入了港股而不是A股。我们普通散户在看到险资的选择后，会不会脊背发凉呢？

至于公募基金，本身是A股市场的顶梁柱，但这么多年以来的所作所为大家都看在眼里。在今早的【A股猛料】中，旌扬提到了公募基金过去一段时间的调仓数据，不少基金已经连续几个季度开始加仓银行股了。从持仓市值来看，截至今年一季度末，招行、兴业、工行，以及宁波、江苏、成都等地方银行均已跻身公募基金重仓股前100名！张坤、焦巍、劳杰男、姜诚等知名基金经理均有产品重仓其中。

公募基金加仓银行股的原因和险资一样，都是高股息、低估值。但正如旌扬所言，这并不是银行股现在才有的优点。那公募基金为什么选择从去年才开始加仓银行股呢？说白了，是在抱汇金的大腿！这也再次印证了国内公募基金的整体管理水平低下，完全丧失了独立的投研能力。

而在旌扬看来，这正是过去十几年以来，A股市场始终被困在3000点一线的主要原因之一！为什么这样说呢？

我们知道，在不考虑融资和分红的情况下，资本市场本质上是一个零和的市场。所以整个市场要往上走，就需要不断吸引场外增量资金入市！就A股市场来说，除了大盘点位之外，最好的广告就是公募基金的净值变化。

但问题是，这么多年以来，有多少只基金给基民带来了正回报？不仅如此，还有大一批基金的亏损幅度甚至比散户自己炒股要更大！这样的公募基金，完全无法起到吸引场外增量资金入市的作用。久而久之，Ａ股市场就变成了一潭死水。

还是说回到银行股上来，现在A股市场中，已经形成了汇金、险资和公募三路大资金抱团银行股的局面。这也是旌扬此前最担忧的问题，即中央汇金的单调式护盘策略，极容易成为被跟风的对象，暗藏改变整个市场投资风格的风险。

在银行股处于上行趋势时，除了这三路大资金外，不明就里的散户也会进场跟风。而抱团的资金越多、越杂，尤其公募基金和散户都以短炒为主，银行股的波动幅度势必越大。当这个大块头上蹿下跳时，整个市场的神经就都会被牵动。

典型如今天的行情，今早银行股破新高后分歧开始加大，部分资金从银行股中出逃回流科技股，此时整个市场还算平稳。午后更多的获利盘从银行股中撤离，大盘被带动跌破了10日线，市场信心明显动摇。紧接着，创业板指翻绿，科技股涨幅由涨转跌，最终形成了沪深两市同时跳水的局面。

从技术形态上看，过去几周的时间，大盘和创业板指差不多都是横盘震荡状态。所以今天午后跳水，相当于是短期向下变盘。考虑到大盘和创业板指都收出了光脚阴线，做空动能并未释放完。且这两个指数还都收在20日线上方不远的位置，一旦下周初惯性下挫，20日线这条关键支撑位恐怕很快就会失守。

就今天这个行情来说，到底是谁打响了向下变盘的第一枪呢？

从表面上看，是市场信心本身就比较脆弱，银行股下跌轻易引发了恐慌性抛盘。但细想一下，是不是谁在卖出银行股，谁就是A股向下变盘的元凶呢？

旌扬刚刚提到，银行股的特点是高股息、低估值，昨天大涨时的银行股，和今天下跌时的银行股，在基本面上没有发生任何变化。大资金在连续上涨后卖出止盈，很明显就是短视化的调仓策略。而现在银行股是汇金、险资和公募三路大资金的抱团局面。至于这三路资金谁是今天的砸盘主力，旌扬不说，大家也能猜到。

正如上文旌扬所言，A股市场为什么见不到“横有多长，竖有多高”？就是因为每到一个关键的变盘节点，一些大资金都会因为各类短期止盈需求，导致大盘向下变盘。

当然，短视化操作不止是被金融资本刻进了骨子里，一些产业资本同样如此！

虽然证监会已经大幅提高了减持标准，但一些达到减仓条件的大股东，还是会选择在股价大涨后精准减持。典型如最近几天的王子新材和浪莎股份。

王子新材近日因为可控核聚变概念出现了短期大幅异动，在大涨后，王子新材披露，公司控股股东及实际控制人王进军已通过集中竞价交易卖出公司股票111万股，占总股本的0.29%。而这次减持，仅仅是王进军减持计划的一小部分，因为在今年3月6日，王进军就曾表示，未来3个月要合计减持1146万股，占公司总股本比例约3%！

浪莎股份方面，今年4月9日至今，累计最大涨幅已经翻倍。而这几天，公司公告表示，控股股东浪莎控股集团有限公司持有公司股份4266.4755万股，截至公告日已累计质押股份2700万股，质押比例63%，超过50%。不仅如此，浪莎股份还披露称，公司收到持股5%以上股东西藏巨浪科技有限公司减持股份告知函，西藏巨浪于5月21日通过集中竞价卖出公司股份97.22万股，成交金额218.55万元。

在这样的市场中，我们普通散户想要活下来确实不容易。旌扬也希望，和我一样坚守在一线的股民朋友，可以躲过主力挖的每一个坑，顽强的活下去。

来源：旌扬财经视角