摘要：This paper examines the impact of air pollution on labor productivity in an indoor production setting within a factory equipped wi
人大国发院“理论与政策”研讨会
（第210期）
Air Pollution and Labor Productivity: Insights from Off-work Activities
空气污染与劳动生产率：来自非工作时间活动的洞见
主 讲：张晓昱（宁波诺丁汉大学经济系）
主 持：秦 聪（中国人民大学国家发展与战略研究院）
时 间：2025年5月28日14:00-15:30
地 点：立德教学楼11层1133会议室
报告摘要：
This paper examines the impact of air pollution on labor productivity in an indoor production setting within a factory equipped with air purification systems. Utilizing unique production and attendance records from a major manufacturing facility in eastern China, matched with hourly air pollution data from 2018 to 2019, we find that despite high indoor air quality, increased outdoor air pollution reduces labor productivity on the day of exposure. Our empirical analysis offers a novel perspective on the underlying mechanism: air pollution disrupts workers’ off-work activities, leading to insufficient relaxation that subsequently impairs job performance. Compared with day-shift workers, night-shift workers are particularly vulnerable to this effect, as their off-work hours coincide with the daytime, when pollution levels are more perceptible. This mechanism is further supported by worker-level attendance data, which indicates that air pollution leads to delays in workers’ arrival times but does not affect their departure times, reinforcing the hypothesis that insufficient relaxation during off-work hours contributes to productivity losses.
本研究探讨了空气污染对劳动生产率的影响，研究场景为一座配备了空气净化系统的工厂内的室内生产环境。我们利用中国东部一家大型制造企业2018至2019年的生产与出勤记录，并将其与空气污染数据相匹配，发现尽管工厂内部的空气质量较高，户外空气污染的上升仍会在暴露当天降低劳动生产率。我们的实证分析提供了一个新的视角来理解其背后的机制：空气污染干扰了工人的下班时间活动，导致其放松不足，进而影响其工作表现。与日班工人相比，夜班工人对此影响更为敏感，因为他们的下班时间恰逢白天，而白天的污染水平更为明显。这一机制得到了工人层面出勤数据的进一步支持：数据显示，空气污染会导致工人上班迟到，但不会影响其下班时间，这一发现进一步印证了“非工作时间缺乏有效放松”是导致生产率下降的重要原因。
报告人简介：
张晓昱，宁波诺丁汉大学经济系助理教授，研究方向包括公司金融、房地产经济学、制度经济学。学术研究发表在Journal of International Money and Finance, Economic Inquiry, Public Choice等期刊。
人大国发院“理论与政策”研讨会
（第211期）
地方金融分权与中国式银行合并重组
主 讲：刘 岩（中山大学商学院）
主 持：刘瑞明（中国人民大学国家发展与战略研究院）
时 间：2025年5月29日10:00-11:00
地 点：立德教学楼11层1133会议室
报告摘要：
通过对中国城市商业银行历史沿革进行全面系统梳理，本文提出中国式银行合并重组的一个主要特征事实，即控制权由地市级政府向省级政府集中。本文以地方金融分权视角为基础，从银行高管的组织人事管理与地、省两级政府金融资源划分这两个维度，构建了一个理论框架，对中国式银行合并重组进行了统一的解释。理论分析表明，地方金融系统“条块”共治模式的历史延续，保证了地市级银行合并重组时银行高管的激励相容性。与此同时，地、省两级政府的相对财政实力、地市级银行的风险处置需求以及省内合并重组的潜在协同效应，共同构成地市级银行合并重组行为的主要决定因素。基于全国城商行历史合并重组数据的实证检验，支持了上述理论分析的主要结论。本文研究发现一方面深化了对中国特色金融体系的理解，另一方面也丰富了中国金融体系高质量发展的理论基础。
报告人简介：
刘岩，中山大学商学院副教授，兼任武汉大学大数据研究院金融大数据研究中心副主任。主要研究领域为宏观经济学、金融中介理论、货币银行学、公司金融，主持“中国银行业数据库（CBD）”项目，主持多项国家自然科学基金研究项目，作为子课题负责人或主要人员参与科技部重点研发计划、国家自然科学基金重点项目、国家社科重大项目等多项重大、重点研究课题。在《人民日报·内参》、《经济研究》、《中国工业经济》、《金融研究》、《经济学（季刊）》、Review of Economic Studies、Journal of International Economics、China Economic Review等国内外权威期刊发表论文近30篇。获得2020年首届PwC3535年度最佳论文奖，并两次获得中国金融学年会最佳论文奖。
人大国发院“理论与政策”研讨会
（第212期）
Information Frictions, Credit Constraints, and Distant Borrowing
信息摩擦、信贷约束与远距离借贷
主 讲：刘泽豪（中国人民大学财政金融学院）
主 持：刘瑞明（中国人民大学国家发展与战略研究院）
时 间：2025年5月29日11:00-12:00
地 点：立德教学楼11层1133会议室
报告摘要：
We provide a novel explanation for the geographic dispersion of borrower-lender relationships based on information frictions rather than competition. Firms strategically select distant banks to increase lenders' information production costs, securing larger loans under information-insensitive contracts. Our model predicts that higher-quality firms prefer distant lenders while lower-quality firms match with local lenders offering information-sensitive contracts. Using transaction-level data from a major Chinese bank, we find strong empirical support: higher-rated firms exhibit greater propensity for distant borrowing; local loans show stronger price-quantity relationships; distant loan pricing demonstrates weaker sensitivity to defaults; and advancements in information technology reduce distant borrowing.
本文创新性地从信息摩擦角度解释了借贷关系空间分布。企业通过策略性选择远距离银行来增加贷款人的信息生产成本，从而在信息不敏感型合约下获得更大规模的贷款。理论模型预测，高质量企业倾向于选择远距离借贷，而低质量企业则在本地银行通过信息敏感型合同借贷。基于中国某大型商业银行全量交易数据的实证检验提供了有力的实证支持：信用评级越高的企业远距离借贷倾向越显著；本地贷款合约呈现更强的价量关系敏感度；远距离贷款定价对违约的敏感性较弱；信息技术的进步减少了远距离借贷。
报告人简介：
刘泽豪，中国人民大学财政金融学院货币金融系副教授、博士生导师，中国人民大学吴玉章青年学者，中国金融市场与政策研究所副所长。主要研究领域为货币银行学、金融中介、金融危机、中国经济与金融问题。曾在Journal of Economic Theory（2篇）、Theoretical Economics、Economic Theory、Journal of Financial Intermediation、China Economic Review、《经济研究》、《金融研究》（2篇）、《经济学（季刊）》等国际国内高水平刊物上发表论文。主持国家自然科学基金面上项目、青年科学基金项目。曾获第二届孙冶方金融创新奖等科研奖项。
文章来源：人大国发院
审核：秦聪
来源：人大国发院一点号
