摘要：在制药行业有一个“双十定律”，开发一款新药需要超过10年的时间和10亿美元的资金。然而，即使投入巨大，也大约只有10%的新药能够最终获得批准进入临床试验阶段。

在制药行业有一个“双十定律”，开发一款新药需要超过10年的时间和10亿美元的资金。然而，即使投入巨大，也大约只有10%的新药能够最终获得批准进入临床试验阶段。

随着AI技术的发展，可以大大提高研发效率，并降低研发成本，理论上可以从根本上瓦解“双十定律”。正因如此，众多研究者开始探索将AI应用于制药领域。

英矽智能便是众多AI药物研发的企业之一，被评为 “全球最具创新力的 AI 药物研发公司” 之一，2021 年登上《时代》杂志封面，是首个登上的中国 AI 制药公司。2024 年，在《麻省理工科技评论》发布的 “2024 年 50 家全球最聪明公司” 名单中位居第二。

2025年5月，英矽智能第三次向港交所递交招股书，营收数据更好的英矽智能，能否成为晶泰科技又一家AI制药企业吗。

2022年到2024年，英矽智能的收入分别为3014.7万美元、5118.0万美元和8583.4万美元；2023年和2024年的营收增速分别为69.77%和67.71%。同期，英矽智能的药物研发与管线药物研发业务分别贡献2864.8万美元、4781.8万美元和7973.3万美元，分别占总营收的95%、93.4%和92.9%，可见英矽智能业务高度集中。

药物研发与管线药物研发是英矽智能的核心业务，需要长期的研发费用的投入。2022年到2024年，英矽智能的研发支出分别为7817.5万美元、9734.1万美元和9189.5万美元，远超同期的营业收入。在持续的高研发投入下，报告期内，英矽智能分别取得了2.22亿美元、2.12亿美元和1693.5万美元的亏损。2024年，英矽智能亏损收窄91.92%，但三年累计亏损仍超4.5亿美元。

值得关注的是，英矽智能的Pharma.AI从新型TNIK靶点的识别到首次人体临床试验的启动，整个过程仅用了18个月的时间，大幅缩短药物发现流程。通过Pharma.AI英矽智能产生超20项临床或IND申报阶段的资产。不过，Pharma.AI仍需要增加规模化量产能力。

此外，AI药物研发同样存在风险且竞争激烈。英矽智能虽有15款候选药物管线，有些核心产品存在市场竞争。

截至2024年末，英矽智能总资产1.44亿美元，同比减少28.99%；总负债8.08亿美元，同比减少5.28%；净资产-6.64亿美元，较年初增长2.15%。债务方面，2024年英矽智能流动负债净额6.73亿美元，较年初增长1.51%，较2023年同期的47.99的流动负债增速大幅减缓。

2024年，英矽智能经营现金流量净额-5740.1万美元，较期初扩大94.08%；投资现金流量净额742.1万美元，同比增长975.51%；融资现金流量净额-153.8万美元，收窄44.74%。

作为一家初创公司，英矽智能通过多轮融资维持运营。天眼查数据显示，自2016年完成天使轮融资后，英矽智能已经完成了11轮融资。2024年，英矽智能的年末现金及等价物1.26亿美元，同比下滑28.91%。

2022年到2024年，英矽智能的两位董事薪酬总额分别为307.7万美元、598.2万美元和407.4万美元。执行董事兼首席执行官Aleksandrs Zavoronkovs博士在报告期内薪酬分别为95.0万美元、165.6万美元和100.1万美元；任峰博士薪酬分别为221.9万美元、433.26万美元和307.3万美元。

在英矽智能五名最高薪酬人士中，有两位董事，报告期内为其他三位最高薪酬员工发放490.3万美元479.9万美元和330.6万美元的薪酬。其中，虽然薪酬总额下降，但现金部分在增长，2023年和2024年薪金及其他福利分别增长10.76%和18.49%。

报告期内，英矽智能流动比率32.1%、22.1%和16.5%，债务压力巨大。IPO是重要的融资渠道，若此次IPO失败，英矽智能13.3亿美元的估值可能面临泡沫破裂风险，资金链断裂压力将进一步加剧。

来源：深潜atom