摘要：告诉大家一个真相，当经济处于下行期时，哪些行业会更有优势？在日本失去的三十年里，答案早就写得清清楚楚，这就是为什么我们要研究历史的原因，因为在某些时候他真的有可能让你穿越周期，掌握时代的发展机遇。

告诉大家一个真相，当经济处于下行期时，哪些行业会更有优势？在日本失去的三十年里，答案早就写得清清楚楚，这就是为什么我们要研究历史的原因，因为在某些时候他真的有可能让你穿越周期，掌握时代的发展机遇。

接下来我们直接进入主题，聊一聊日本泡沫经济前后的那些事。

大家都知道，日本这个国家是二战的战败国，按照盟国的预想，日本这个国家是不会再有崛起的机遇的，可是在上世纪50年代初的时候，发生了一件大事，那就是朝鲜战争。

美国人为了打赢这场战争，在朝鲜战争爆发后将日本扶持成了对抗中苏的最前线，当时美国人缺武器、缺弹药、缺生活用品，这些物资从哪里来？答案是在日本重建工业化体系，让日本人提供军需。

所以朝鲜战争之后，最大的受益方其实有两个，一个是咱们，立国之战打来了苏联的工业化援助，另一个则是日本，他们被美国重新武装，保留了工业化的能力。

而且美国人当时还有个想法，那就是要把日本建设得繁荣发达一点，以证明自己的模式优于苏联，所以从50年代开始，美国人就刻意的把日本的汇率压制在极低的水平，具体有多低呢？大概是1美元=360日元左右。

这样做有两个好处：

第一， 美国人可以通过汇率优势去大肆购买日本产品，提高美国人的生活水平。

第二， 日本人由于汇率极低，在制造业方面出口优势极为明显，同样一件商品，法国制造要卖100块钱，日本人生产，可能只需要30块钱，带着巨大的成本优势，日本制造很快就风靡全球，赚了大量的外汇资金，这让日本在五六十年代的时候经济高速发展，年均GDP增速高达两位数，当时世界各国预测50年后的全球GDP排名，日本都是超过美国高居第一名。

当时美国人还很开心，原因我前面说了，因为日元兑美元的汇率极低，所以美国人只用花很少的钱就能买到大量的日本商品，理论上日本出口越发达，美国人的生活水平就越高，这是很容易理解的事情。

可是超出美国人预料的是，日本这个国家在赚了大钱之后，就想要产业升级了，他们不想继续做服装、鞋子、玩具这类低附加值的加工产业，他们也想和美国人一样，去做汽车、家电、造船这类高附加值产业，甚至就连半导体产业，他们也想试一试。

这产业一升级，就给美国带来了致命打击，原因我前面说了，因为日元汇率太低，具有明显的成本优势，同样一件商品，买日本制造只需要花美国制造1/5的钱，正好70年代又碰到了中东石油危机，美国人囊中羞涩，就开始大量购买日本商品，在短短几年之内，美国制造就被日本的汽车、挖掘机、摄像机、录音器等工业品打得溃不成军。

现在大家耳熟能详的美国东北部铁锈带，就是那个时候出现的，也就是说，如今支持特朗普的红脖子群体，其实就是那个年代发展起来的，从某种程度上来说，特朗普的上台，真的要感谢日本人，这就是历史的神奇之处。

很多人可能无法理解当时美国的困境，我就这样说吧，根据我查到的数据，上世纪七八十年代，美国每年对日逆差高达500亿美元，这个数字是什么概念呢？

我给大家两个参考数据：

第一个是2024年美国对华贸易逆差，总计也就3000亿美元左右，现在中国制造有多么强势，大家心里都有数，那个年代的500亿美元，我估计差不多有现在万亿左右的购买力，由此可见日本制造在当时有多么强势。

第二个是美国举国之力去开展的阿波罗登月计划，这是美国历史上最大的国家过程之一，但是这个项目加起来总共也才花了不到500亿美元，也就是说，相当于美国人每年都在给日本免费做一个阿波罗计划，你现在明白这是一个什么概念了不？

所以当时美国人一合计发现这样肯定不行，于是在1985年的时候，他们找到了日本人，要求日元赶紧升值，日本人一听也挺开心，他们的想法很简单，日元汇率太低了，他们买外国商品成本太高，早就心生不满了，所以双方一拍即合，就签了一个《广场协议》，约定好了日元大幅升值。

而且日元的升值速度还不是慢慢升上去，而是在极短的时间之内拉出了一个十分夸张的曲线，根据历史资料记载，1985年9月，1美元可以换250日元，三个月后，1美元只能换200日元了，1年后，1美元只能换152日元，2年后，1美元就只能换120日元了。

这意味着一个日本人，躺在家里什么都不用干，他的资产在2年之内就能直接翻倍，如果你还是不能理解这种涨幅，那就想一想2023年你买苹果手机花了7000块人民币，可等到2025年你再次去买的时候，突然就只需要3500了，你想象一下这是什么概念？

所以当日元大幅升值的时候，日本人欣喜若狂，因为自己手上的钱实在是多得花不完，根据历史资料记载：

当时日本人打一次车就要花上万日元，相当于同期中国人3个月的收入，甚至在打车高峰期，还有日本人拿着100万日元钞票竞价拍卖，他们打一次车，就能花掉一个中国人一辈子所有的收入。

而且不仅是打车，当时日本的奢靡是全方位的。

比如说日本宫崎市砸了2150亿建了一个度假中心。

东京湾横断高速道路，短短15公里，就烧了1.44兆日元。

还有日本女性找男朋友，一次找四个，一个负责打车，一个负责请客吃饭，另一个负责购物消费，还有一个则被视为她们的本命。

由此可见当时的日本有多么的离谱。

更离谱的是，由于钱实在是多得花不完，当时日本还开始在全世界大采购。

美国的地标建筑洛克菲勒中心，三菱地产直接花8.5亿美元买下51%的股权。

闻名世界的哥伦比亚电影公司，索尼直接34亿美元收入旗下。

美国电影业的旗帜环球影业，松下毫不犹豫，直接60亿美元拿下。

甚至当时日本人连美国的自由女神像都想买，当时有美国人就提出了质疑，他们说——再这样下去，日本人都能买下整个美国了。

可即便如此挥霍，日本人的财富却依然严重溢出，为了不让手上的钱闲在家里，日本人开始大规模炒房炒股，导致日本楼市节节攀升，东京银座的地价高达100万美元/平，只需要卖掉东京的房子，就能买下整个美国，股市也是走了一波疯狂的牛市，根据统计，在1989年底的时候，日本的股票总市值达到了4万亿美元的天文数字，几乎就是当时全球总市值的1/2。

有研究机构进行了数据大梳理，最后发现，日本以占全球0.27%的土地，占据了全球1/5的财富，是当时无可争议世界第一“富国”。

看到这种场景，当时的日本也意识到这种泡沫经济无法持续了，所以在1989年底的时候，日本首相海部俊树开始大幅上调中央银行贴现率，大幅削减银行贷款，这就导致不管是炒股还是买房的人，突然就拿不到钱了，市场上一下子没有了接盘侠，楼市和股市一片恐慌，所以从1990年开始，日本的股市暴跌了40%，楼市也暴跌了46%。

当这两个市场萎靡不振的时候，就会一步步传导到日本的其他领域，随着时间的推移，日本大量企业破产，很多企业连续10年都没有招收新的员工，这就导致90年代末期毕业的日本大学生，遇到了有史以来最严峻的就业形势，当时的日本本科生就业率只有50%左右，有一半左右的人毕业即失业，所谓就业冰河期，指的就是那段时间。

当年轻人找不到工作，他们就只能到处打零工，或者找那种工资很低的岗位，在这样的大环境下，他们不敢结婚，甚至连出门社交都不再愿意，每天上班结束，就是立马回到自己的出租屋里看漫画、打游戏，这就是日本“平成废宅”出现的历史背景，也是日本极低生育率背后的真正原因。

而且我说句实话，他们这类人其实还不是最惨的，真正压力山大的，是那些在日本楼市高峰期接盘的人，他们以为自己能一直拥有这么高的收入，所以当初买房的时候拼命的加杠杆，结果泡沫经济破灭之后，他们难以承受巨额的房贷，最终只能走上天台结束自己的人生。

当日本整个社会都是这样的局面，生意自然就不好做了，几乎就是做啥都赚不到钱。

但上帝不会关上你所有的窗户，在日本经济萧条的那段时间，依然出现了五大机遇。

第一大机遇是高性价比经济。

最典型的案例就是日本的优衣库，它谈不上什么高端品牌，也不是非常便宜的价格，但是它主打的就是高性价比，能让年轻人以尽可能低的价格买到优质的商品，所以优衣库从90年代之后，就开始火遍日本。

放在国内来看就是，蜜雪冰城的崛起，还有县城里各种好想来、宅小惠等零食店铺，甚至就连小米的风靡，都是高性价比经济崛起的重要信号，因为没钱，所以年轻人对价格更加敏感，但是他们又想买到品质稍微好一点的商品，所以这些生意就被带火了。

第二大机遇是二手经济。

因为消费降级，大家买东西都会精打细算，很多商品都可以优先选择二手商品，比如说一些桌子椅子、相机、书籍等等，日本泡沫经济破灭之后，就出现了很多二手翻新市场，漫画书直接加工一下，就拿出去继续买，国内也是一样的道理，都在说消费降级，但是闲鱼和转转这类平台利润却在不断暴涨，这就是二手经济崛起的重要证明。

第三大机遇是娱乐经济。

再说直接点就是，能让大家感到快乐的行业，因为经济虽然在下行，但是人类的需求却没有消失，越是环境不好，大家就越是需要释放压力，所以一些能够缓解压力的行业，比如说游戏、钓鱼等，可能会出现逆势上涨，还有一些能够提供情绪价值的产业，也会受到年轻人的青睐，一个最好的案例就是谷子经济，现在的00后，他们会花大量的钱去买徽章、卡牌、挂件、海报、毛绒公仔等周边产品。

之前传出的一些新闻，一块巴掌大的徽章被卖到了7.2万人民币，还有上海一家只卖漫画周边产品的快闪店10个小时就狂卖2668万人民币，这就是典型的提供情绪价值的产业。

第四大机遇是旅游市场。

这一个我甚至都不用上数据，今年的五一大家也看到了，出行人数和消费金额又达到了一个新的高峰，原因很简单，虽然大家现在没钱，但缺的主要是买房买车和结婚的钱，出去玩一趟，又能花多少？相比起房子车子彩礼这些大头开支，旅游就是高性价比的消费，所以经济越是不景气，旅游行业反而可能会逆势增长。

第五大机遇是单身经济。

这个我以前讲过很多遍了，年轻人只是不结婚，不谈恋爱，不代表他们没有需求，所以只要是能解决他们情感需求的产业，未来都有很大的市场，比如说硅胶+AI产业，再比如说情感陪聊，宠物经济等等，这本质上都是因为单身群体增长而衍生出来的巨大市场，你想赚钱，那就好好研究一下现在的年轻人需求点在哪里。

总而言之，我之所以喜欢研究历史，就是因为很多规律和机遇在历史中早已发生，太阳底下没有那么多新鲜事，只要你掌握了事物发展的基本规律，那无论时局如何变动，你都能坦然处之，不会因为局势的改变而感到焦虑，就冲这一份踏实，都值得我们花时间去好好研究。

来源：硬核资本论