摘要：2025年5月28日，伦敦/纽约电 —— 受美元走强、地缘风险溢价回落及市场风险偏好回升等多重利空冲击，国际金价今日延续跌势，伦敦现货黄金盘中最低下探至3330美元/盎司，较前一交易日下跌1.8%，创近两周新低。纽商所6月黄金期货主力合约同步承压，收于3328

国际金价单日跌近2%！多重利空重压下避险资产遭遇“寒流”

2025年5月28日，伦敦/纽约电 —— 受美元走强、地缘风险溢价回落及市场风险偏好回升等多重利空冲击，国际金价今日延续跌势，伦敦现货黄金盘中最低下探至3330美元/盎司，较前一交易日下跌1.8%，创近两周新低。纽商所6月黄金期货主力合约同步承压，收于3328美元/盎司，跌幅达1.9%。此次下跌标志着黄金自4月创下3550美元历史高点后，已累计回调逾6%，市场对黄金短期走势分歧加剧。

暴跌背后：四大核心驱动因素

1 美元强势回归压制金价

美元指数本周突破105关口，创年内新高，与黄金的负相关性（达-0.83）导致金价承压。美联储近期释放的“抗通胀优先”信号令市场对降息预期大幅降温，6月降息概率已从54%骤降至16.5%，实际利率攀升进一步削弱黄金吸引力。

2 地缘政治风险溢价“退潮”

近期中美经贸谈判取得进展，俄乌冲突及中东局势未进一步恶化，市场避险需求显著降温。世界黄金协会数据显示，地缘风险指数每下降10%，金价平均回落1.7%，而近期地缘缓和已使黄金避险溢价缩水约23%。

3 全球经济数据改善削弱避险需求

美国一季度GDP增长2.8%，欧元区制造业PMI回升至扩张区间，中国4月零售数据超预期，投资者转向股市等风险资产。全球黄金ETF上周净流出15吨，对冲基金黄金净多头头寸降至一年低位。

4 技术性抛售加剧波动

金价跌破3300美元关键支撑位后触发程序化交易止损指令，形成“下跌-抛售-加速下跌”的恶性循环。4月以来黄金波动率指数（GVZ）攀升至93%，远超历史均值，短线投机资金加速离场。

市场反应：投资者情绪分化

机构动向：华尔街量化基金持续减持黄金期货净多头，亚洲投资者则逢低买入。5月中国黄金进口量环比激增70%，显示长期配置需求仍存。

散户困境：杭州、深圳等地投资者反映，4月高位入场者普遍浮亏10%-15%，部分积存金账户亏损超30%。社交平台“黄金焦虑”话题浏览量破亿，新手投资者频现高买低卖操作。

消费端降温：国内品牌金饰价格回落至980元/克以下，水贝批发市场交易量环比下降20%，珠宝商库存压力显现。

未来展望：短期震荡与长期支撑并存

1 短期压力未消

美联储6月议息会议若维持鹰派立场，美元或进一步走强；美股科技股反弹可能分流避险资金。技术面显示，金价需站稳3300美元上方才能缓解下行压力，否则或下探3200美元支撑位。

2 长期逻辑未改

全球央行“去美元化”持续：一季度净购金量达244吨，中国、波兰等新兴市场增持趋势不改。穆迪下调美国主权评级后，美元信用危机或推动黄金重回3600-3800美元估值区间。

滞胀风险隐现：能源价格同比上涨18%、供应链重构推升成本，若美国核心PCE突破3%，黄金或再获支撑。

专家建议：理性配置应对波动

中国外汇投资研究院李钢：黄金应作为5年以上资产配置，采取“定投+周期评估”策略，避免情绪化操作。

世界黄金协会贾舒畅：组合中配置5%-10%黄金可降低波动率，优先选择实物金条、黄金ETF等低溢价工具。

风险提示：警惕美联储政策转向、地缘冲突再升温等黑天鹅事件，高杠杆产品需设置3%止损线。

结语

黄金的“过山车”行情印证了其作为复杂宏观变量“晴雨表”的特性。短期来看，市场需消化美元强势与技术面抛压；长期而言，全球货币体系重构与地缘不确定性仍将赋予黄金战略价值。投资者需在波动中保持定力，以多元化配置穿越周期。

来源：木头之音