欧康医药：西南证券投资者于5月27日调研我司

摘要：答：公司产品根据原料丰收或歉收情况,采用成本加成与市场渗透相结合的定价策略。2024年,公司槐米系列产品(含槲皮素、芦丁、鼠李糖等)综合单价同比下降15%以上,枳实系列产品(含地奥司明、查尔酮、橙皮苷、枳实黄酮等)综合单价同比上升35%以上。今年新原料上市前,

证券之星消息，2025年5月28日欧康医药发布公告称西南证券于2025年5月27日调研我司。

具体内容如下：
问：请公司主要核心产品价格变动情况及未来的价格走势如何?
答：公司产品根据原料丰收或歉收情况,采用成本加成与市场渗透相结合的定价策略。2024年,公司槐米系列产品(含槲皮素、芦丁、鼠李糖等)综合单价同比下降15%以上,枳实系列产品(含地奥司明、查尔酮、橙皮苷、枳实黄酮等)综合单价同比上升35%以上。今年新原料上市前,部分产品价格根据市场行情有小幅度下调。
未来价格走势将取决于原料收成情况和与市场竞争格局变化,原料丰收时产品价格随之下降,原料歉收时价格会上调。公司将持续优化产品结构,通过新建项目实现量产来降低成本以对冲价格波动风险,提升公司产品在食品添加剂、药品原料和化妆品原料市场份额。

问：请目前公司主要核心产品竞争格局如何?同行业竞争对手进入的壁垒有哪些?
答：植物提取行业是一个高度细分且应用广泛的领域,核心产品主要包括天然色素、植物精油、药用活性成分(如黄酮、多糖)、功能性提取物(如抗氧化剂、甜味剂)等。竞争对手进入本行业需突破高效提取和纵深研发的技术壁垒、突破合规壁垒通过市场准入资质认证、攻克客户壁垒取得供应商认证等。公司在天然维生素P类化合物领域拥有十多年的技术积累和规模优势,研发、供应、生产、质量、销售、环安体系完善,产品综合竞争力位居行业前列,尤其在槲皮素、芦丁、地奥司明等细分品类市占率领先。公司8个产品已获得食品生产许可证,获得进入国内外食品添加剂市场的资质;公司通过美国FD检查,与美国知名保健品客户建立了十多年的稳定合作关系;在欧盟市场,地奥司明和芦丁已通过CEP认证及WC证书;国内市场,地奥司明已获得国内药品原料GMP认证、完成符合性检查及供应商备案;公司柑橘黄酮作为原料药已获得药监局首次受理备案通知书。

问：请公司核心产品主要应用于哪些药品或保健品?未来几年需求量增速是多少?
答：公司产品主要用于药品原料(如地奥司明用于血管保护剂)、保健品(如地奥司明用于膳食补充剂、槲皮素用作抗氧化保健品、芦丁用于血管健康类保健品等)、食品添加剂(如NHDC用作甜味剂)等。
《JournalofNutrition》研究证实,黄酮类化合物(如芦丁)可降低15%的动脉硬化风险;GrandViewResearch数据显示,全球抗衰老抗氧化剂市场规模2023-2030年期间的复合年增长率(CGR)为7.2%,其中植物提取物占比超40%;《“健康中国2030”规划纲要》提出,2025年功能性食品市场规模突破1.5万亿元。因此,随着消费者健康需求升级、居民消费水平提高以及产品应用领域的持续拓展,公司维生素P类(黄酮类)产品的市场需求有望持续增长,未来发展空间广阔。

问：请公司在生产过程中的核心技术壁垒有哪些?
答：植物提取行业生产中的核心技术壁垒包括天然产物高效提取工艺(如黄酮类化合物纯度控制)、规模化生产稳定性以及纵深研发能力,需要长期技术积累与持续研发投入,在“提取效率、纯度、成本、环保”四个维度实现同步突破,方能在全球市场中占据优势。
公司深耕植物提取领域十多年,核心优势包括
(1)高纯度提取技术槲皮素产品纯度达99.5%以上;
(2)连续化生产工艺动态逆流提取技术使提取效率比罐式提取提升3倍以上;
(3)自动化生产系统降低安全风险与人力成本;
(4)环保与资源化技术地奥司明产线溶剂收循环利用,减少能耗,节能环保;槲皮素副产物再利用生产鼠李糖,大大减轻污水处理压力。

问：请公司是否有进一步向下游拓展终端药品制剂或者保健品的计划?
答：公司的发展模式是“三步两横一纵”。“三步”指的是第一步是进行天然维生素P类原料产品的深加工生产,向市场提供药品、食品、保健品、化妆品等厂家所需原料,第二步是开展天然维生素P类消费端成品的运用研发和深加工生产,第三步是在前两步的基础上,建成专业的天然维生素P类技术运用中心;“两横”是以枳实和槐米两大类富含维生素P类有效成份且供应充足的中药材为原材料,在药品和食品两大领域齐头并进,在国外和国内两大市场双轮驱动;“一纵”是指以枳实和槐米为原材料,充分利用积累的技术和生产经验,持续纵深研发出功效更好、成本更低、运用领域更广的新产品。目前,公司聚焦原料药及中间体业务,持续坚持“三步两横一纵”战略规划,稳步推进相关业务。

问：请公司在开发原料药的方向主要根据什么进行选择?
答：公司原料药开发方向紧密围绕“三步两横一纵”发展战略,利用药食同源理论基础,聚焦天然维生素P类化合物的纵深开发和横向拓展。公司依托多年在枳实、槐米类产品建设中积累的原料供应体系、技术研发体系、质量控制体系和生产管理体系,结合国内外市场需求,筛选具有市场潜力的原料药品种进行研发、申报、认证和生产,以实现技术协同与市场拓展的双重目标。

问：请公司3-5年内业绩大概维持什么样增速?
答：未来3至5年,公司将以技术创新为核心驱动力,持续进行在天然维生素P类化合物领域的纵深研发,推动芦丁、柑橘黄酮等产品作为药品原料的合规资质验证及产业化进程,同时优化现有产品成本结构。在市场拓展方面,公司在巩固欧美市场份额基础上,深化境内外保健品、食品添加剂、化妆品原料、药品原料等领域的布局,并积极开拓东南亚、“一带一路”沿线等新兴市场。依托于居民健康消费升级带动行业整体增长态势,凭借公司开发新的产品及产品新的应用场景拓展新的市场,公司业绩有望实现持续增长。