摘要：中国疾控中心数据显示，2025年3月以来，全国流感等其他急性呼吸道传染病疫情处于低水平，新冠疫情呈现逐渐上升态势。新冠疫情的反弹带动了多家新冠特效药厂商的市场表现，研发并生产来瑞特韦片的众生药业就在近一周（5月23日至29日）内收获了两个涨停板。

中国疾控中心数据显示，2025年3月以来，全国流感等其他急性呼吸道传染病疫情处于低水平，新冠疫情呈现逐渐上升态势。新冠疫情的反弹带动了多家新冠特效药厂商的市场表现，研发并生产来瑞特韦片的众生药业就在近一周（5月23日至29日）内收获了两个涨停板。

有投资者甚至在互动平台“求药”——“留意到公司的来瑞特韦片在各大电商平台经常显示缺货，最近断货时间已经持续了三天，而且销量排名由原来的第三降到第四名了，请问是公司产能跟不上还是另外有更大的销售渠道需求导致不能满足电商平台的供货吗？”

对此，众生药业董秘如此回应，“公司密切关注疾病动态情况，及时做好药品生产和配送工作。公司将结合市场情况规划生产计划，持续拓展多种销售渠道和提高市场占有率。”

巧合的是，在2024年年报中，众生药业刚刚对来瑞特韦片无形资产计提了资产减值损失7,916.66万元。如今该药品销售紧俏，众生药业是否有望收回此前的投入？

公开资料显示，众生药业子公司众生睿创研发的来瑞特韦片于2023年3月通过中国国家药品监督管理局特别审批程序附条件上市。据上海市医保局官网披露，来瑞特韦片产品的直接研发费用高达5.92亿元，原料药成本为306.17元/盒。

医药自媒体“蒲公英”曾计算，以每盒628元的首发价计算，扣除原料药成本，公司至少需要销售180万盒来瑞特韦片，才能完全覆盖研发费用。而实际上，来瑞特韦片在上市当年就纳入国家医保目录乙类范围，定价470元/盒。如果以470元的计算，该药物想回本至少需要销售361万盒。

在2023年和2024年年报中，众生药业均未披露来瑞特韦片的销售情况。不过，众生药业似乎对这款新冠特效药的前景仍持乐观态度，其在最新年报中透露，“公司已成立专职创新药营销转化团队，以品牌打造、快速准入和观念教育为核心的专家网络已基本搭建完成，本年度将推动以医学研究和学术项目为抓手的创新药准入和推广模式，加速推进来瑞特韦片、昂拉地韦片等创新药商业化进程。”

不过疾控中心表示，全国发热门诊就诊人数、重症人数均未超过前期历次水平，没有对正常医疗秩序造成明显影响，目前临床病例主要以轻症和无明显症状为主。因此，众生药业想在这款药物上回本依然困难。

除了新冠特效药，这家老牌中药厂家今年力推的还有流感特效药昂拉地韦片。5月22日，昂拉地韦片（商品名：安睿威®）获得国家药监局批准上市，成为全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂治疗药物。据Frost & Sullivan预测，全球抗流感药物市场规模将在2025年突破50亿美元。昂拉地韦凭借“全球首款+全亚型覆盖+低耐药性”三重优势，有望快速渗透奥司他韦主导的存量市场，并在耐药治疗场景中开辟增量空间。

虽然手握两款重磅创新药，但众生药业的在研管线并不丰富，有看点只有RAY1225注射液和ZSP1601片，前者是GLP-1糖尿病/肥胖适应症药物，后者则是治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的1类创新药。

从GLP-1管线的前景来看，2024年，全球GLP-1多肽类药物市场规模已达518亿美元，预计2025年将突破600亿美元，2030年有望达到800亿美元。然而，截至2025年2月，中国已有15款获批用于治疗2型糖尿病（T2DM）的GLP-1药物，以及6款用于肥胖症的药物，包括司美格鲁肽、替尔泊肽等具有广泛市场影响力的重磅产品。GLP-1市场竞争日益激烈，众生药业的RAY1225注射液已经失去先机，其未来能否占据市场份额仍存在较大不确定性。

需要关注的是，今年一季度，众生药业的研发费用创下新低，仅1592万元，同比下滑46.87%，同期销售费用却高达2.186亿，是研发费用的13.7倍。研发与营销投入的严重失衡，或对众生药业未来的创新能力和竞争壁垒蒙上一层阴影。（内容来源|知谭商业）

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