摘要：这些话术曾让无数投资者趋之若鹜，甚至不惜“卖肾加仓”。然而，当KOL口中的“潜力币”在一夜之间暴跌90%，甚至归零时，人们才惊觉：所谓“带货”不过是精心设计的收割陷阱。
首席数据官高鹏律师团队编著
一、KOL的“财富密码”，竟是割韭菜的镰刀
“跟着大V买币，稳赚不赔！”“百倍币机会，All in！”
这些话术曾让无数投资者趋之若鹜，甚至不惜“卖肾加仓”。然而，当KOL口中的“潜力币”在一夜之间暴跌90%，甚至归零时，人们才惊觉：所谓“带货”不过是精心设计的收割陷阱。
2025年，JPEX事件的余波仍未平息，KOL们“站台喊单”的身影却频频出现在各类虚拟货币项目中。从“荐股群”到付费社群，从“技术分析”到“内幕消息”，KOL的“财富神话”背后，是怎样的法律迷局？
二、法律视角：KOL带货的“三重面具”
1. 虚假宣传：披着“专业”外衣的诈骗
KOL常以“技术流”“行业专家”自居，通过夸大收益、伪造交易截图、虚构“小资金暴利”案例，诱导用户参与投资。例如，某KOL在推特宣称某代币“年内必涨至0.1U”，结果项目方在吸筹后“RugPull”（卷款跑路），代币价值瞬间归零。
法律风险：
民事欺诈：根据《民法典》第148条，KOL若通过虚假陈述导致投资者错误决策，需承担赔偿责任；
刑事诈骗：若KOL明知项目方存在诈骗故意，仍通过虚假宣传帮助吸金，则可能构成《刑法》第266条的诈骗罪共犯。
2. 传销模式：构建金字塔陷阱的“人头计酬”
部分KOL与项目方合作，通过“邀请码注册”“付费社群入会”等方式发展下线，按层级抽取返佣。例如，某KOL推广的虚拟货币项目要求用户缴纳5000元会费，再按发展人数获取40%手续费返佣，最终形成三级以上层级结构。
法律风险：组织、领导传销活动罪：根据《刑法》第224条，若KOL的行为符合“入门费+人头计酬+三级以上层级”特征，将面临刑事追责；
共犯风险：即使KOL声称“仅负责宣传”，但若其返佣模式直接依赖用户亏损（如按交易量抽成），则可能被认定为传销共犯。
3. 操控市场：掩盖赌博本质的“带单返佣”
KOL通过“跟单交易”“杠杆炒作”等方式，诱导用户参与虚拟货币合约交易。例如，某KOL在微信群发布“精准点位”喊单，用户按指令高倍杠杆操作后，因市场剧烈波动爆仓，本金瞬间归零。
法律风险：
开设赌场罪：若KOL的“喊单”实质为虚拟货币合约交易的引流行为，而该交易本身被认定为“赌大小”，则KOL可能构成《刑法》第303条的开设赌场罪共犯；
操纵市场罪：若KOL与项目方合谋通过虚假交易量、虚假价格等手段操纵市场，可能触犯《证券法》相关规定。
三、司法实践：KOL带货的“血色清单”
案例一：JPEX案——KOL的“站台”为何成了“共犯”？
2025年，香港警方以“串谋诈骗”罪名拘捕了JPEX事件中多位知名KOL。调查显示，这些KOL通过高额返佣推广JPEX平台，宣称其“持有加拿大、美国牌照”，实则该项目早已被多地监管机构列入黑名单。最终，KOL们因帮助诈骗平台吸金超4.6亿美元，被认定为诈骗罪共犯。
案例二：XIRTAM项目——KOL如何被“洗白”为“受害者”？
某KOL在社交平台大力宣传XIRTAM项目，声称其为“免费Play-to-Earn游戏生态”。然而，项目方在吸筹2000以太坊后突然跑路，代币暴跌90%。尽管KOL事后宣称“自己也是受害者”，但法院认定其推广行为对项目传播起到决定性作用，最终以组织、领导传销活动罪追究刑责。
案例三：带单返佣——KOL的“流量变现”为何踩中红线？
某KOL通过邀请码吸引用户注册虚拟货币交易所，用户交易手续费的40%归其所有。随着用户亏损增加，KOL的返佣收入也水涨船高。最终，因发展会员超30人且形成三级以上层级，法院判决其构成组织、领导传销活动罪，判处有期徒刑并处罚金。
四、技术与人性的博弈：KOL为何屡屡“翻车”？
1. 虚拟货币的“泡沫属性”与人性弱点
虚拟货币本身缺乏价值锚定，极易被炒作成“空气币”“传销币”。KOL利用投资者对“暴富”的渴望，通过“讲故事”“画大饼”掩盖项目本质，最终在泡沫破裂时沦为替罪羊。
2. 平台与KOL的“共谋”风险
部分境外交易所通过高额返佣吸引KOL推广业务，甚至默许其虚构宣传。例如，某交易所为KOL提供“带单返佣+虚假盈利截图”，诱导用户高杠杆交易，最终导致用户爆仓。此类行为不仅涉嫌非法经营，更可能构成开设赌场罪的共犯。
3. 监管的“紧箍咒”正在收紧
2025年5月，监管部门明确要求：任何以虚拟货币为名的非法集资、传销、诈骗行为，均将被依法严惩。KOL若继续游走灰色地带，终将面临法律的清算。
五、当KOL的“财富神话”褪去光环
虚拟货币KOL的“带货”套路，本质是人性与规则的对抗。它既可能是技术的创新，也可能沦为犯罪的工具。对于投资者而言，需警惕“稳赚不赔”的谎言，认清虚拟货币的非法属性；对于KOL而言，需敬畏法律的边界，切勿以“流量变现”为名行“收割韭菜”之实。
来源：关注中老年群体