摘要：从产地情况而言，乌克兰农业部数据显示，乌克兰农民谷物播种已完成97%，其中玉米播种面积达350万公顷。巴西玉米主产区气候状况备受关注，当前气温较往年偏高，中东部地区降水与往年变化不大，南部降水偏少。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预计，未来6 - 10日，

近期玉米市场呈现复杂态势，综合多方面因素来看，整体情况中性偏稳，但中长期仍具上行潜力。

从产地情况而言，乌克兰农业部数据显示，乌克兰农民谷物播种已完成97%，其中玉米播种面积达350万公顷。巴西玉米主产区气候状况备受关注，当前气温较往年偏高，中东部地区降水与往年变化不大，南部降水偏少。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预计，未来6 - 10日，巴西玉米主产州气温依旧偏高，不过巴西南里奥格兰德州降水偏多，中南部主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水也偏多。巴西一茬玉米收获进度达86.9%，略快于去年同期，而二茬玉米收获进度仅为0.3%，略慢于去年。

国内玉米供给方面，上周玉米价格主流保持稳定，仅个别地区有窄幅调整，变动幅度有限。截至5月30日，全国玉米周度均价为2364元/吨，环比下调5元/吨。东北地区玉米价格稳中略强，东北贸易商低价出货积极性不高，少部分产区价格适当上调10元/吨。华北地区玉米价格窄幅波动，本地贸易商继续出货变现，但市场供应相对平衡，未出现集中售粮情况。销区市场玉米价格暂时稳定，下游对高价玉米接受度有限。随着新小麦持续上市，其与玉米的价差相对较小，饲料企业采购小麦替代玉米的比例进一步增加。

饲用需求方面，上周猪价重心稍显弱势。供应端，猪价止跌回升带动养殖户出栏意愿，叠加端午节临近，养户及二次育肥的大猪供应占比增加；需求端，受端午节前备货需求拉动，终端市场白条采购量增加，养殖端适重猪源供应也有所改善，企业产能利用率提升。不过，端午备货对冻品市场的拉动作用不显著，下游贸易商备货意愿偏低。本周需重点关注月初规模场出栏计划及市场需求变化情况。

深加工需求方面，玉米淀粉加工利润仍处于亏损状态。玉米淀粉企业开机率环比下降，玉米消耗量也随之下降。后续需重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。

替代品情况对玉米市场产生一定影响，小麦与玉米的价差为91元/吨，小于100元/吨，小麦替代玉米的势头有所加强。

天气情况对玉米生长也有影响。预计未来10天，东北地区大部时段光温适宜，利于玉米、大豆等旱田作物苗期生长和水稻插秧返青，但黑龙江东部和北部降水明显偏多，旱地农田可能出现短时渍涝。华北、黄淮大部时段以晴好天气为主，墒情适宜，利于成熟冬小麦收晒和夏玉米等播种。

综合来看，上周玉米主力合约震荡下行后企稳回升。一方面，新季小麦收获在即，玉麦价差缩小，小麦替代优势凸显；另一方面，部分深加工企业停机检修，暂停玉米收购；此外，传言进口玉米拍卖尚未被证伪，导致盘面上冲动力不足。但从中长期来看，我们认为盘面上行趋势未改，后续仍存在上行动能。本周需重点关注深加工企业收购价格变化、小麦产区天气情况、后续进口玉米拍卖情况以及关税政策。

来源：扬翔股份