摘要：今日沪铝早盘震荡上行，SMM A00 铝价报 20280 元 / 吨，较前一交易日上涨 160 元 / 吨，对 06 合约升水 100 元 / 吨，升水幅度较前一日收窄 10 元 / 吨。主流消费地出库表现尚可，但华东市场现货交易以出货为主，持货方积极让利，高

今日沪铝早盘震荡上行，SMM A00 铝价报 20280 元 / 吨，较前一交易日上涨 160 元 / 吨，对 06 合约升水 100 元 / 吨，升水幅度较前一日收窄 10 元 / 吨。主流消费地出库表现尚可，但华东市场现货交易以出货为主，持货方积极让利，高升水态势开始松动，一早市场成交集中于 SMM 均价下浮 10 元 / 吨。中原市场升水持稳，SMM 中原 A00 铝价报 20230 元 / 吨，豫沪价差维持 50 元 / 吨，对 2506 合约升水 50 元 / 吨，成交集中于本地均价出货。

库存数据显示，6 月 4 日国内三地铝锭库存降至 39.15 万吨，较前一交易日去库 1.05 万吨，短期到货偏少支撑升水维持。但下游对高升水接受度逐步降低，叠加持货方出货意愿增强，市场预期升贴水短期内将小幅回落。

与原铝反弹形成鲜明对比的是，再生铝市场持续低迷。国内 SMM ADC12 价格持稳于 20000-20200 元 / 吨，进口 ADC12 CIF 报价坚挺在 2380-2400 美元 / 吨，进口即时亏损约 400 元 / 吨，泰国本土 ADC12 不含税报价为 81.5 泰铢 / 千克。进入 6 月传统消费淡季，下游采购需求显著疲软，企业新增订单寥寥，市场交易活跃度降至低位。

再生铝价 “跟跌不跟涨” 特征凸显：原铝价格反弹时，再生铝因库存压力和需求萎缩难以跟涨；而当原铝回调时，再生铝却随势下探。当前终端消费未见实质性回暖，汽车、机械等行业订单量环比下滑，叠加再生铝厂库存高企，价格持续承压。

原铝市场方面，尽管库存去化支撑价格，但高升水松动显示现货市场分歧加剧，需关注后续到货量及下游承接能力。再生铝市场则受制于淡季需求疲弱与库存压力，在终端消费未现拐点前，预计短期内价格将延续弱势震荡格局，“跟跌不跟涨” 困境或持续至旺季需求验证。

来源：钢筋工说