摘要：6月5日，全球贵金属市场见证了一场罕见的双翼齐飞行情。现货白银价格盘中一度暴涨4.5%，触及36.06美元/盎司，创下2012年2月以来最高纪录。

沉寂数月的贵金属市场突然爆发惊人行情，黄金的“小弟们”正迎来历史性补涨时刻。

6月5日，全球贵金属市场见证了一场罕见的双翼齐飞行情。现货白银价格盘中一度暴涨4.5%，触及36.06美元/盎司，创下2012年2月以来最高纪录。

与此同时，现货铂金价格同步飙升4.8%，突破1150美元关键阻力位，刷新2022年3月以来峰值。纽约商品交易所的数据更为惊人，白银期货主力合约冲上36.27美元/盎司，铂金期货最高触及1152.5美元/盎司。

贵金属市场这一戏剧性变化发生在黄金价格持续高位盘整之际。过去12个月，现货黄金累计涨幅超过40%，而白银和铂金同期仅分别上涨19%和13%。

01 价格异动与市场反应

周四的贵金属市场上演了罕见的双主角戏码。白银在亚市早盘率先启动涨势，伦敦现货白银价格最高触及36.06美元，日内涨幅达4.5%，创下13年新高。

铂金的表现同样惊艳。隔夜市场飙升4.8%后，周五亚洲时段继续冲高至1152美元/盎司，刷新三年高位。

这种联袂上涨与黄金的温和走势形成鲜明对比。同日，国际金价维持0.17%的微幅上涨，国内黄金(Au999)结算价报781元/克，单日涨幅仅0.17%。

市场交易数据揭示了资金流向的转变。白银期货单日吸引7.2亿元主力资金流入，占全市场资金流入量的38%。铂金ETF持仓量自5月中旬以来增长超3%，白银ETF持仓量则自2月份以来累计攀升近8%。

“在表现落后黄金数周之后，白银现在正在迎头赶上”，德国黄金精炼商Heraeus Group高级交易员Alexander Zumpfe指出，“这表明动量驱动型投资者重新燃起了兴趣”。

02 补涨行情背后的三重驱动

关税政策调整成为点燃行情的导火索。特朗普政府6月初加码进口钢铁和铝的关税后，市场担忧其他关键金属可能成为下一轮加税目标。白银和铂金作为工业属性显著的贵金属，首当其冲受到避险资金追捧。

美联储降息预期急剧升温提供了第二重推力。本周公布的美国经济数据全面弱于预期：5月ADP新增就业仅3.7万人，大幅低于预期的11万；ISM非制造业PMI跌破荣枯线至49.9，创11个月新低。

CME利率观测器显示，市场对9月降息概率预期飙升至97.5%，较5月初的13.3%实现惊人跃升。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的鸽派表态进一步强化了这一预期，他指出美国劳动力市场“显示出了放缓迹象”。

估值修复需求构成第三重动力。此前金银比维持在100左右的历史高位，表明白银价格相对于黄金被显著低估。Sprott Asset Management首席投资官Maria Smirnova分析：“此次白银突破已经酝酿了一段时间。近几个月来，白银曾多次试图突破35美元的关口”。

03 工业需求的新引擎

光伏产业的爆发式增长为白银需求提供了坚实支撑。国际能源署《2025年全球光伏市场纵览》报告显示，2024年全球光伏新增装机量突破600GW，累计装机容量达2.2TW。

白银作为光伏银浆的核心原材料，每块标准光伏板约消耗20克白银。国信期货首席分析师顾冯达指出：“其工业需求随光伏装机规模扩大而持续攀升”。

铂金市场则迎来消费结构的转变。随着国际金价持续创下历史新高，黄金首饰需求明显承压，同为贵金属饰品的铂金首饰性价比凸显。

4月中国铂金进口量达11.6吨，显著高于前三个月水平，显示中国作为全球最大铂金珠宝加工和消费国的需求复苏。

供需基本面同样支撑价格。全球白银市场已连续数年供不应求，2025年预计仍将维持供应缺口。铂金方面，全球两大生产国俄罗斯和南非的减产趋势，叠加二次回收供应下降，共同构成价格支撑。

04 资本流向与市场情绪

市场资金正从黄金向其他贵金属轮动。五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩分析：“此前，金银比维持在100左右的历史高位，表明白银价格相对于黄金价格被显著低估”。

技术突破引发空头踩踏成为加速器。6月4日白银T+D单日上涨2.91%，但持仓量下降14%，反映空头被动平仓。这种技术性破位吸引更多趋势交易者入场，形成正向反馈循环。

MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels指出，白银价格维持在35美元以上是一个 “关键的转折点” ，若能持续，“应该会重新点燃那些在场外观望的散户兴趣”。

对于铂金，Shiels补充道：“鉴于高企的租赁利率表明市场趋紧，铂金ETF潜在需求复苏可能会引发投机性上涨行情”。

市场目光聚焦于即将公布的美国5月非农就业报告。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示：“如果就业数据继续疲软，可能进一步强化降息预期，为白银和铂金提供额外上行动力”。

05 前景展望与投资策略

白银潜力备受期待。世界银行预测，白银价格2024年将上涨7%，2025年再涨4%。更乐观的预测来自MKS PAMP，其分析师认为若技术面变化进一步驱动实物投资，白银价格“可能还会迅速大幅上涨”。

历史经验显示，在降息周期中，白银表现往往优于黄金。金瑞期货贵金属分析师吴梓杰指出：“白银作为交易属性和工业属性更强的金属，在美联储降息周期中价格向上的弹性更大”。

铂金价格前景同样光明。世界银行预计铂金价格2024年上涨4%，2025年再涨5%。市场对铂金的关注点在于其作为贵金属板块“估值洼地”的定位，在资金轮动中有望获得超额收益。

风险因素不容忽视。吴梓杰警示：“随着国内光伏抢装结束，白银消费或将面临一定压力，未来银价上升可能带来下游消费和采购走弱”。此外，特朗普政府的关税政策仍存变数，可能改变贵金属市场的运行逻辑。

分析师建议关注金银比修复机会。当前金银比虽从高位回落，但仍远高于历史平均水平。顾冯达表示：“从资产配置逻辑看，避险情绪驱动黄金价格上涨后，资金往往转向估值更低、弹性更高的白银”。

当白银价格稳稳站上36美元关口，铂金突破1150美元阻力位，华尔街交易员们正紧急调整贵金属定价模型。传统上被视为黄金“小弟”的品种，如今凭借工业需求与金融属性的双重加持，走出独立行情。

市场格局已然改变。五矿期货钟俊轩指出：“特朗普政府的财政政策将令美国赤字水平大幅上升，在债务上限问题解决后，美债供给压力会显著上升”。这一背景下，贵金属市场的价值重估远未结束。

当金银比从历史高点回落，当光伏板与汽车催化剂成为新需求引擎，贵金属市场的价值发现正从单一避险向多元驱动演进。

综合财联社、新华财经等

来源：广景新闻