摘要：精品IP始终是阅文撬动内容生态的核心支点，而好故事只是起点。唯有持续完善上下游产能，打通内容到商业的全链条，才能在当下复杂多变的市场环境中实现更大的增长空间。

精品IP始终是阅文撬动内容生态的核心支点，而好故事只是起点。唯有持续完善上下游产能，打通内容到商业的全链条，才能在当下复杂多变的市场环境中实现更大的增长空间。

作者 | 王珊珊（北京）

监制 | 张一童（上海）

2025年是阅文集团成立十周年的关键节点，今年以来，我们持续看到阅文在IP商业化开发、上下游产业链整合维度有一系列新的尝试。

近期，就在号称「国创动漫白月光」的《灵笼》第二季热播之际，阅文集团公告斥资约3.25亿元收购动画制作公司艺画开天股权，交易完成后，腾讯系将合计持有艺画开天超60%股权，这意味着对于艺画开天以及《灵笼》IP的实际控制权。

而在下游制作产能方面，阅文将艺画开天并入生态链条中，能进一步增强其在动画和游戏领域的布局。根据阅文在公告中的说法，收购艺画开天股权的主要目的有助于公司战略协同，实现双方在IP价值链中垂直互补。

这是近期阅文引发关注的投资举措之一。事实上，2024年以来，阅文投资动作不断。在2024年财报之中，阅文集团去年对于非上市实体的投资总计超过10亿元，该金额包括收购腾讯动漫、投资国内卡牌公司Hitcard、欧美卡牌公司Crossing Media以及AI互动陪伴平台筑梦岛等。

这一系列行动背后都释放出明确的信号：阅文正在持续增强IP生态链条开发的能力，包括通过投资来获得一系列有商业化开发潜力的新IP，以及补齐产业链开发的上下游能力，来应对当下内容市场的增长挑战。

实际上，面向更广泛的大众市场，尤其是年轻消费群体，当前泛娱乐领域最突出的趋势，是IP的多元化呈现与商品化开发，而这也正是阅文当前最核心的战略布局。在传统的真人影视剧改编之外，包括游戏、衍生品、短剧等在内，阅文在持续探索更多元、更灵活、更有进一步想象空间的增长思路。

IP 运营是核心业务

阅文CEO侯晓楠2023年上任之初进一步明确提出「深耕IP生态链和提升商业化能力」的发展策略，致力于构建一个真正有效和有活力的IP产生、成长和增值的生态体系。

这一策略基于阅文一直以来的市场定位，和受到普遍认可的行业价值，2015年有「IP元年」概念后，阅文作为付费阅读头部集团一直承担着向全行业输送IP内容支点的关键位置。另一方面，这一业务重心的聚焦也源于网文市场的客观变化，免费阅读的快速增长下，内容和社区营造逐渐取代流量增长成为付费阅读平台的核心。

阅文2024年的财报显示，IP开发收入增长34.2%至40亿元，已经超过网文收入，首次超越在线业务成为集团营收增长的核心驱动力。在2025年新年内部信中，侯晓楠更加明确地将精品内容、 IP 商业化与海外市场一并列为阅文全年三大重点战略方向。

其中，精品内容的IP储备是阅文内容生态的源头基石。对于阅文而言，一方面是对于《庆余年》《全职高手》等超头部经典IP的长期运营，另一方面则是对于爆款新作的挖掘培育。

在扩充上游IP版权储备方面，一方面是自有平台的新人新作的大力扶持。

正如侯晓楠在2024年开年内容信中强调说，作家和作品是核心竞争力，「新人新书增长亮眼，年收入超50万的新人作家大增超70%」。包括《天才俱乐部》《夜无疆》《太平令》《捞尸人》等新作持续涌现。

阅文不仅加大了对新作者在流量与收入方面的扶持力度，同时在内容审美上也强调打破类型边界，积极探索引领市场的内容风格与调性。实际上，整个内容行业普遍认为，国产网文作为中国IP的源头之一，在类型突破上领先下游影视等四到五年。无论是古早的穿越、重生、盗墓，还是更当下的无限流，都是先有网文上的类型突破，再有其它视觉化开发的紧随其后。

相对于其它动辄十年以上的头部IP，《诡秘之主》2018年才开始连载，融合克苏鲁、SCP、蒸汽朋克等诸多西方幻想类型元素，吸引了一大批高度活跃、强粘性的粉丝群体，在游戏、动画、影视等多个领域都展现出爆款开发可能性。

首发于2021年的《道诡异仙》是近年来的现象级IP之一，同样是克苏鲁设定的代表作品之一。此外，阅文年初在新加坡举办2024年度IP盛典，我们在当时的报道中也曾提到一系列不少符合当下年轻用户情绪的幻想类IP，这类「疯感十足」的类型化突破之作在内容调性上走在市场前列。

另一方面，阅文也通过投资并购的方式，引入不同类型的新IP，进一步丰富内容生态。

阅文2023年底宣布以6亿元从腾讯手中收购腾讯动漫旗下相关业务及IP资产，包含腾讯动漫App平台、其作品知识产权与相关权利、动画及影视项目等。腾讯动漫的头部IP包括《一人之下》《狐妖小红娘》等，均已改编成影视剧。

而对于艺画开天的股权收购，也意味着《灵笼》IP将能够直接并入阅文的生态链条中。这部国创在年轻用户之间具有很大影响力，上线两集播放量就突破8000万，系列追番破千万，第二季单集在线观看人数破13万，超过《灵笼》第一季。

而除了IP源头的直接扩充之外，艺画开天还能够帮助阅文在动画、游戏等核心产能方面的扩充。

动画领域，男频网文的番剧改编已经被市场验证为成熟路径，腾讯动漫前30畅销榜作品中近半来自阅文，腾讯视频动漫热播榜前十中有9部改编自阅文IP。

游戏领域则是阅文当下最重视的开发形态之一，这与现任CEO侯晓楠的从业履历背景有关。早在2009年负责QQ空间时，侯晓楠就率先引入外部伙伴，打造了现象级的社交游戏QQ农场。

阅文2024年财报中特别提及，在游戏方面上线了《狐妖小红娘》与《王者荣耀》、《道诡异仙》与《新倩女幽魂》、《大奉打更人》与《和平精英》等一系列联动合作。

在游戏研发领域，艺画开天自研了大型叙事幻想题材动作RPG《凡应》，有望补全阅文对于自研IP游戏开发的能力。

多元灵活的开发形态

对于阅文而言，除了扩充IP储备以及基础产能，同样重要的是在下游环节持续探索多元、灵活的IP开发路径。

首先，对于大量中腰部作品来说，短剧是最高效率的视觉化呈现形式。2024年，阅文共上线了50多部精品短剧，其中《好孕甜妻被钻石老公宠上天》打破了平台投流纪录，在七天内总流水突破了5000万元，显示出中腰部内容的强变现潜力。

其次，对于真人影视难度很大的幻想类IP而言，需要找到灵活而恰当的破圈载体。在ACG改编之外，阅文也在为幻想类题材寻找更多元场景化的开发模式。例如，近日，阅文集团与沙核科技达成合作，将打造《道诡异仙》VR大空间体验，并明确以「重构 IP 体验」为核心目标，共同打造首款中式克苏鲁主题沉浸体验作品。

更加引发全行业关注的是，对于有粉丝黏性的头部IP，2024年以来，阅文的衍生品开发运营取得一定突破。

阅文去年联名周边谷子产品SKU超过2万，合作数和产品数均创新高，全部衍生品GMV超5亿元。主力IP如《全职高手》《庆余年》《诡秘之主》《狐妖小红娘》等均创下收入新高。公司与150多家授权伙伴合作，开发玩具、3C数码、食品饮料等周边产品。

侯晓楠在答2024年度财报电话会议中强调，全球周边市场规模超3000亿美元，公司IP商业化处于起步阶段，在合作模式上持开放态度，无论是自研、授权还是合作开发都积极尝试。「现阶段的核心业务目标在于扩大衍生品整体销售GMV，全力推动利润增长。」

在自研商品化能力方面，阅文自2022年成立阅文好物品牌，去年以来的工作重心是构建完整的渠道化体系。阅文好物去年下半年在西安、杭州、南昌、北京、上海等地开设8家线下门店，并通过分销模式覆盖了9000多个网点。线上渠道方面，阅文集团搭建了10多个自营线上直播间，12月还上线了吃谷小程序阅谷咪，形成了一体化销售网络。

在衍生品品类中，卡牌成为IP开发标配，在阅文体系中的销售表现也最为突出。

阅文2024年卡牌销售累计GMV突破2亿元。其中《庆余年》系列收藏卡在第二季播出前的GMV已达到2000万元。2024年10月，阅文宣布投资了卡牌品牌Hitcard，占股10%。根据新声Pro了解，与阅文好物相似，Hitcard现阶段的策略是渠道能力建设，尤其是通过一系列的合作优势策略抢占线上抽卡直播间等渠道资源，进而抢占市场份额，获得合作的话语权。

值得注意的是，阅文通过渠道体系的能力建设拿下更多市场合作机会。Hitcard不只专供阅文，还积极与爱奇艺、湖南广电旗下的小芒电商等多家平台合作，为多个真人影视综IP以及明星艺人制作衍生品。此外，今年2月，阅文好物就宣布成功拿下 FunCrazy 疯玩《哪吒 2》轻软周边衍生品的国内总经销权，就《哪吒之魔童闹海》衍生品发售达成合作。

为了让头部IP最大化地释放价值，侯晓楠在阅文内部推动组织架构的调整，融合内容和平台部门，以前所未有的力度寻求开放合作、追求协同利益最大化。

《庆余年第二季》成为典型案例。腾讯视频、阅文、新丽三家联合出品，阅文成立公司最大规模的IP联动项目组，打通影视到文学、衍生、卡牌、授权、游戏、短剧等内外产业链条，共担IP开发责任。

另一方面，正如我们近期在二次元谷子库存爆仓的文章中强调过，在「谷子元年」的热潮退去后，二次元零售生意整体进入遇冷求变的调整期。对于阅文而言，如何精细化及深度运营阅文IP使其扩大影响力，维持长线生命力，是眼下商品化布局的最大挑战。

品牌通过为旗下IP人物举办生日庆典扩大影响力是常见运营策略之一。阅文今年为旗下多个IP人物过「生日」，包括《诡秘之主》克莱恩·莫雷蒂、《全职高手》叶修、张佳乐、苏沐橙、喻文州等，同时在多店同步举办生日主题快闪活动。

整个衍生品行业普遍认为今年还会有轮市场洗盘重整，一些具有长线运营思路的国产IP和一些针对特定圈层的垂类IP，在当下市场环境中拥有显著优势。这对于阅文来说是个利好消息，意味着有可能对于旗下不同类型的多元IP进行进一步开发。

例如，《灵笼》播出同时也在推出衍生品销售，未来也有希望借助阅文的IP开发能力进一步提升其商业化能力。

AI产品同样有望成为撬动IP开发的新手段。阅文对「筑梦岛」的投资，正式基于其以角色为核心的AI交互模式和半游戏化的沉浸体验，旨在探索IP在虚拟世界中的新型呈现方式与角色化运营的更多可能。

筑梦岛最初由阅文集团旗下的女性向网文平台潇湘书院孵化，并于2025年初正式以独立产品形态推出。平台主打高度还原的AI角色互动体验，核心在于打造虚拟人物的陪伴感和情感连接。据公开数据，截至2024年底，筑梦岛APP的注册用户已接近500万，女性用户占比近八成，体现出女性用户对沉浸式互动内容的强烈兴趣与市场潜力。

整体而言，精品IP依然是阅文撬动内容生态的基石，正如马化腾在去年的腾讯员工大会上表示，公司对自身定位更加坚定，「做精品内容才是我们的强项。」

而对于当下的顶级IP公司而言，好故事是一个起点，只有尽可能地补全上下游产能，协同整合全行业起源、开放合作，才有可能在当下的市场环境中获得进一步的增长空间。

来源：新声Pro