摘要：在能源行业并购持续升温的大背景下，澳大利亚迎来又一宗历史性大交易——阿布扎比国家石油公司（Adnoc）联合财团拟斥资近300亿澳元，全资收购澳洲能源巨头Santos。这不仅是近年来澳洲最大规模的跨国能源并购案，也将深远影响亚太地区的能源版图。
在能源行业并购持续升温的大背景下，澳大利亚迎来又一宗历史性大交易——阿布扎比国家石油公司（Adnoc）联合财团拟斥资近300亿澳元，全资收购澳洲能源巨头Santos。这不仅是近年来澳洲最大规模的跨国能源并购案，也将深远影响亚太地区的能源版图。
在近期地缘政治紧张的局势下，全球基准布伦特原油价格一度飙升13%，至每桶78美元以上，创下自2022年3月以来的最大盘中涨幅。受此影响，能源股表现强劲，Santos股价也随之上涨。过去一周从每股6.58澳元上涨至每股6.96澳元，涨幅高达5.78%，收购的消息进一步刺激股价，Santos股价一度飙升至8.02澳元，单日涨幅超过15%。
买方阵容：由Adnoc旗下的国际投资平台XRG牵头，联合阿布扎比发展控股公司（ADQ）与美国私募股权巨头凯雷集团（Carlyle）。
交易总额：190亿美元（约合290亿澳元），采用现金收购方式。
收购价格：每股8.89澳元（折合5.76美元），较Santos当前市价溢价高达28%-44%，具体如下：
较前一交易日溢价28%较一周均价溢价30%较三月均价溢价44%Santos股价在消息公布后快速上涨，一度触及8.02澳元，单日涨幅逾15%。
Santos总部位于阿德莱德，是澳洲重要的天然气生产商及亚洲LNG出口商，业务覆盖澳洲、巴布亚新几内亚、东帝汶及美国。其资产包括：
澳洲东海岸资源组合：涵盖库珀盆地、昆士兰GLNG项目；西澳资源版图：为西澳第二大天然气生产商，拥有多个加工厂权益；海外业务拓展：正在推进PNG LNG扩建计划，深化巴新布局；能源转型措施：大力投资碳捕获与封存（CCS）、清洁燃料和能源效率项目。图片来源：Santos公司财报
再看财务表现，尽管Santos在2024年面临油气价格下行、产量下滑以及中国等主要市场能源需求放缓等挑战，公司仍展现出较强的财务韧性：
营收同比下降 8.6%EBITDAX（息税折旧摊销及勘探支出前利润）下降 9.2%经调整净利润（Underlying profit）减少 15.6%然而，得益于稳健的成本控制和资产运营，公司全年经营性自由现金流仍达到19亿澳元，维持强劲现金创造能力。
展望未来，Santos预计将于2025-2026年期间陆续投产Barossa气田项目（位于达尔文以北）和Pikka油田项目（位于阿拉斯加北坡），两大项目有望推动公司整体产量增长超过30%，并带来盈利能力的明显改善。
这样一优质资产组合符合Adnoc扩大天然气与低碳能源布局的战略目标。
Adnoc，多元化能源集团，阿联酋的国有能源巨头，近年来大力扩展其全球业务，尤其是天然气和液化天然气领域，同时加速自身能源转型，推进低碳解决方案。本次收购计划也是其全球能源战略的重要一步，旨在进一步扩大其在全球天然气和液化天然气领域的布局，获得澳洲优质的能源资产，增强其全球能源供应链。
在全球能源格局动荡与转型的背景下，澳大利亚始终是国际资本争相涌入的重要资源市场。这不仅是因为其丰富的能源储备，更因为政策环境、地理位置和市场稳定性构成了天然吸引力。
根据2024年数据，澳大利亚的煤炭储量位居全球第三，是世界第二大煤炭出口国，仅次于印尼；天然气储量排名第18，液化天然气（LNG）出口量则稳居世界第二，仅次于美国。近年来，随着LNG出口基础设施的持续完善，澳洲在亚太地区的能源供应链中扮演着日益关键的角色。
除了天然禀赋，澳洲也是资本并购的“热门地带”。回顾过去十年，不乏明星交易案例：
2014年，中国复星国际通过旗下Transcendent Resources斥资4.74亿澳元，控股Roc Oil Company；2018年，Santos以21.5亿美元收购Quadrant Energy，扩大西澳油气资源布局；2021年，Santos与Oil Search合并，交易总值210亿澳元，巩固其亚太领先地位；2022年，Woodside与BHP合并油气业务，合并后市值达400亿澳元，跻身全球前十独立能源企业；2024年，Vintage Energy以450万澳元收购Galilee Energy，虽金额不大，却体现出中小企业间的整合趋势。这些交易背后，澳洲长期稳定的法治体系、完善的能源监管制度，以及其在亚太市场的战略地理位置，都是投资者敢于“重注”的底气来源。
如果说资源禀赋和并购历史奠定了澳大利亚在全球资本版图中的基础地位，那么近年来的数据则显示，澳洲并购市场正从底部回暖，步入一个“谨慎复苏”的新阶段。
2024年，澳大利亚共宣布43宗具有约束力的≥5000万澳元的公开并购交易，总交易额达453亿澳元。虽然略低于2023年的45宗（总额715亿澳元），但已明显高于2022年的39宗（435亿澳元），显示出市场热度正在恢复。整体而言，2024年是并购交易“节奏趋稳、质量提升”的一年。
展望2025年，多个宏观与结构性因素正推动澳洲并购市场迈入新一轮活跃期：
通胀压力减缓、利率趋稳：宏观大环境更可预测，有利于企业进行估值决策和跨周期投资；澳元持续走弱：提升了澳洲资产对海外资本的吸引力，尤其是以美元为主的国际投资机构；私募资本资金充沛：全球私募基金手握历史最高水平的可投资本，正加快在资源、工业、科技等领域寻找标的；行业整合提速：面对成本压力与增长瓶颈，澳洲企业正积极通过并购实现规模经济与业务协同，尤其在能源、矿业、制造等传统强项领域。值得一提的是，私人资本的角色愈发突出。相比上市公司，私募机构拥有更灵活的决策结构与资本配置能力，未来将成为澳洲中大型并购交易的重要主导力量。
当然，并购市场的上行仍面临不确定性因素的干扰。监管审查趋严（如对外资并购的敏感性增加）以及全球地缘政治紧张局势，仍可能对交易推进构成障碍。
对于澳洲本土企业而言，如何主动迎合全球资本趋势、在浪潮中寻找自身的战略协同与增长空间，将成为接下来1-2年的关键课题。
文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财网使用，请勿单独转载图片。本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述/一般信息，不构成交易建议，仅供参考。任何前瞻性陈述并非对未来业绩的保证或陈述，切勿过分依赖。在进行任何投资时，请基于个人投资目的、财务状况或个人需求考虑本文所含信息的适用性，谨慎决策，风险自担。
来源：澳财网
