摘要：基金，一个我们都很熟悉的词汇，这两年已经是当代年轻人的理财新选择——因为基金有专业机构管理、尽量避免个人的盲目投资，可以通过组合投资分散风险、对冲单一项目的波动等等等等，这些特点，不仅大家心动，政府也很看重。

基金，一个我们都很熟悉的词汇，这两年已经是当代年轻人的理财新选择——因为基金有专业机构管理、尽量避免个人的盲目投资，可以通过组合投资分散风险、对冲单一项目的波动等等等等，这些特点，不仅大家心动，政府也很看重。

就在上周五，贵州专门为“基金”开了一个会——全省基金业高质量发展专题会——这个会开来干嘛？质量究竟“高”在哪儿？我们一起来看看。

首先我们要理解基金的运行逻辑。

如果把钱比作水，基金就是一套高效的灌溉系统，把分散的资金汇聚起来，交给专业的团队打理，精准浇灌有潜力的项目。等目标项目长大了、比之前更值钱了，投资者就可以通过各种约定的方式退出，把变多的钱拿回来。在这个循环周期里，产业发展了，投资人赚钱了，资金就在流动中创造了价值。所以对于基金来说，募、投、管、退每一个环节的通畅都很重要。

同时不论什么样的基金，财务回报都是第一位的，这不难理解吧。但其中有一个特殊情况，就是政府投资基金，由政府出资设立，吸引社会资本参与，目标不是单纯赚钱，而是优先实现国家的产业政策。特别是针对一些研发周期长的硬科技项目，或者当地重大战略、重点领域产业链短板，就需要政府投资基金来充当“耐心资本”的主力军。

但凡一个新的产业兴旺起来，就一定会带来这个领域更多的高薪岗位和就业机会，新一代质量更优、价格更实惠的国产产品，更可观的是对当地税收和公共服务的积极影响，以及一个更有吸引力的投资环境，形成良性循环。

当然，这是一种非常理想的情况，现实中要如何建立起高效有力的政府投资基金“战队”呢？省里开的这个会，首先就是一堂“高端”大师课。

邀请到的众多国内头部基金管理机构，有的管理资金规模上千亿人民币，有的手握上百个企业上市案例，大家现场拆解行业最新趋势，台上台下一起打开思路。

在市场中打开思路

“风险投资就像是‘养小龙’，并购基金像是直接‘抓大鱼’。在资本市场低迷的情况下——东西便宜的时候——就是并购重组资产的好时机，所以我觉得今天这个会开得非常及时，看看并购基金怎么样能够帮助省里面的产业战略……”

“发展S基金（私募股权二级市场基金），让我们在上市之外多了一个退出方式可以选择，有效缩短投资周期、保持资金的流动性，这对于政府引导资金更为重要……”

……

并购基金、S基金、股权投资、容错机制……如果你和我一样没干过金融，现场这些眼花缭乱的名词或许很难立马明白，但你要知道，它们直接涉及到政府投资基金如何提升专业化投资水平、市场化退出能力，也是参会嘉宾重点探索的创新方向。

贵州铁路发展基金副总经理梁毅表示，S基金是他们当前重点关注的领域，希望通过S基金投资一些当前被低估的好资产，也及时退出一些存量项目，把资金流动性做起来滚动投资，提升市场化更好地服务我省产业发展。

“围绕着基金的募、投、管、退等关键性环节谈得都比较深刻，对于我们下一步基金交易架构的设计、退出机制保障上面，都给了很大启发。”贵州能源资产管理有限公司总经理王爽说。

在创新中达成合作

来参会的，有茅台、文旅等贵州各类特色产业基金，也有磷化、能源等重点领域省属国企，他们背后，链接了贵州最优质的重大项目资源。所以这次会议，还是一场注重实效的“相亲会”，让头部的大基金和贵州优质大项目见个面，看看是否会产生化学反应。

“肯定要去茅台看一看，还有新材料等其他领域找找机会。”中信资本高级董事总经理、信宸资本高级合伙人信跃升对贵州特色产业很感兴趣。

招商局资本董事总经理黄辉表示，贵州有很多好项目，正在围绕矿产能源综合利用领域推进合作，投资可能过亿。

贵州省旅游产业发展集团战略投资部副部长何芬告诉记者，已经储备了一批重点景区资源、周边配套业态等优质资产的并购标的，期待头部机构入黔合作。

……

看现场大家加微信的势头，应该有不少潜在搭档已经看对眼了。

主办这次会议的省委金融办相关负责同志告诉记者，推动头部基金投资机构入黔，不仅看中的是雄厚资本实力，更是背后的强大产业资源、管理效能和营销水平……“聪明资本”“智慧资本”正是贵州高质量发展迫切需要的。

招商局资本董事总经理黄辉表示，需要在制度上做更多大胆尝试，政府才能和各方市场主体在基金维度寻求合力。

“核心是大家能一起创新。”中信资本高级董事总经理、信宸资本高级合伙人信跃升谈到，能直观感觉到贵州从省里面到各个产业大家都对发展非常渴望，在寻求突破的时候创新的意愿会更强，期待未来能碰撞出好的想法。

今年国务院办公厅出台了首个国家层面关于政府投资基金的指导意见——《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号）——这是首次在国家层面出台的政府投资基金指导文件，剑指政府基金作用实效。其中明确提出要建立健全容错机制，也就是说即便是国有资本，也要遵循基金投资运作规律，容忍正常投资风险，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。

政策要松绑，对应的是更高的管理要求。

如何真正用“投行思维”兼顾好市场化运作与战略目标的实现，省里也在积极探索机制创新，这个会议，就是一次“投石问路”，释放了贵州寻求突破、创新求变的决心与信号。据悉，当前贵州省产业引导基金高质量发展相关实施方案正在起草中，将进一步针对建立健全容错机制、拓宽基金退出渠道等关键环节完善顶层设计。未来会有什么样的新发展？我们拭目以待。

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