摘要：在消费升级与“悦己经济”蓬勃发展的当下，消费板块正成为资本市场中最具活力与潜力的领域之一。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，消费不再仅仅是满足基本生活需求，更是一种对生活品质和情绪价值的追求。知萌2024年中国消费趋势调研显示，在更看重精神消费还是物质消

在消费升级与“悦己经济”蓬勃发展的当下，消费板块正成为资本市场中最具活力与潜力的领域之一。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，消费不再仅仅是满足基本生活需求，更是一种对生活品质和情绪价值的追求。知萌2024年中国消费趋势调研显示，在更看重精神消费还是物质消费的问题中，64%的受访者选择精神消费，36%的受访者选择物质消费，不同代际的消费者均更看重精神消费，且年轻的消费者对精神消费的重视长度更高。鹏华基金敏锐捕捉这一趋势，加速布局新消费领域的主动与被动产品，为投资者提供了一键布局消费投资优质资产的便捷工具。“悦己经济”是如何兴起的？鹏华基金在新消费领域做了哪些创新与布局？不妨一同看看热点AI模型的回答。

问：为什么Z世代愿意为情绪价值付费？

Z世代通常是指1995年至2009年出生的年轻人，中国的Z世代人群高达2.64亿人，约占当前总人口的19%。Z世代奉行的理念是“每个人都是独一无二的、都应该被接受”，反映到消费市场便是Z世代有着非常强烈的个性化需求，彰显自我、独具特色、体验炫酷、相对稀缺的品牌和服务更容易受到他们的追捧。随着年轻的Z世代逐渐迈入社会和职场，他们收入及消费水平进一步提升，为情绪价值付费成为他们追求高品质生活和精神享受的重要方式。

消费市场的创新也为Z世代的情绪价值消费提供了更多可能。新兴业态如疗愈经济、兴趣消费等不断涌现，满足了他们对身心放松和情绪调节的需求。品牌通过精准营销，将产品与情感需求紧密结合，进一步推动了情绪价值消费的流行。这种趋势不仅反映了Z世代的生活方式和价值观，也为消费市场带来了新的机遇和挑战。

问：“新”消费具备哪些特征？

1.新客群消费特征：追寻质价比仍是主流，情绪价值需求突显Z时代的年轻消费者自始至终都是当前成长型消费赛道的主力客群。追求时尚、个性化以及悦己是其主要的人群标签。但是经历2023年后的经济大环境变化，这部分人群的消费心理也出现的较大变化。2018年前后，随着95后年轻人群陆续步入职场，成长于改革开放后物质相对富裕的这批消费者，在父辈的财富积累扶持，社媒新消费理念的教育下，加之彼时地产财富效应仍有着较为明显驱动，特别是在广阔的三四线城市，逐步成为了消费升级的主力军，也驱动了上一轮新消费品牌需求端的快速扩容。

2.新行业趋势：上一轮的新消费品牌，普遍为仅成立两三年时间的“新”公司。这些企业成立时间普遍较短，尚未建立成熟盈利模型，虽然收入端有着极强的爆发力，但是往往利润端呈现持续亏损的态势，更多的是依赖于资本市场的输血得以持续经营。近期的这些所谓新消费企业标的，普遍都是有着至少五到十年以上积累的“老”公司。他们并不是依托某些商业模式创新或是激进变革进入行业的搅局者，而是本身已经有着成熟盈利模型的企业，只是在此基础上通过多年的品牌势能累积和产品迭代驱动，实现了有质量、有盈利的高增长。

问：鹏华基金在新消费领域有哪些创新与布局？

1.主动权益基金：在消费领域，由95后“Z世代”基金经理谢添元管理的鹏华优选汇报基金（A类：006526 C类012997）前十大重仓股布局潮玩、美妆、汽车、互联网、快消、宠物、白电等细分消费领域（数据来源：基金2025年1季报）。谢添元认为，情绪价值并非“Z世代”独有的特征，只是不同阶段“情绪价值”的载体不同。具体而言，谢添元表示，上世纪80、90年代，衣服颜色从蓝、绿、灰变得更丰富，除避体遮寒外，消费者寻求更好看且更高频的购买，这就是情绪价值。而2000年开始，“无用”的音乐在越来越多场景被使用，远超产品力定价的奢饰品逐渐风靡，这也是情绪价值。2010年开始，越来越多“漂亮饭”、艺术展开始出现，这还是情绪价值。相比“情绪消费”“悦人悦己”“升级降级”等标签，谢添元认为更重要的是聚焦好公司和好产品，基于每个不同产品的现状和未来趋势加以定价。

2.鹏华Ashares指数：在被动指数方面，鹏华基金指数与量化投资团队观察到新消费企业对Z世代年轻消费群体“悦己情绪”的精准洞察，顺势布局鹏华国证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金（基金简称：港股消费50ETF；基金代码：159265）该产品紧密跟踪国证港股通消费主题指数，以“悦己·悦基”为内核，不仅捕捉了消费行为从“功能满足”向“情感共振”的变迁，更通过多元消费场景价值重构，把握驱动经济活力与个体幸福的新消费趋势。港股消费50ETF的拟任基金经理张羽翔表示，对内需消费的长期逻辑充满信心，随着国内消费提振政策不断加码，叠加国内消费市场新模式、新形态、新热点不断涌现，消费板块未来持续向好趋势不变。建议关注两大主线：一是政策持续加码的以旧换新、县域消费等领域；二是Z世代驱动的国潮、文化IP等新消费。具体到投资布局上，A股必选消费受政策托底效应更强，防御属性突出；港股消费股中，文旅、本地生活等服务类企业弹性相对更大。

“悦己经济”的兴起，为消费市场带来了新的机遇和挑战。鹏华基金通过加速布局新消费领域，展现了其对市场趋势的敏锐洞察和对投资者需求的精准把握。无论是主动权益基金的精选个股，还是被动指数基金的广泛覆盖，鹏华基金都为投资者提供了丰富多样的消费投资选择。未来，随着消费升级的持续推进和“悦己经济”的不断发展，新消费领域将继续为投资者创造更多的投资机会，鹏华基金将继续秉承金融服务实体经济，为投资者搭建通往新消费领域的投资桥梁，助力投资者分享消费升级带来的红利。

宣传推介材料风险揭示书如下

尊敬的投资者：

以上观点仅代表大模型自身观点，仅供投资者参考，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。本资料编制时假设所能获取的外部信息均是准确的，本公司不对其准确性作出任何保证。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

来源：鹏华基金