摘要：自2024年6月以来，加拿大央行已连续 7次降息，将政策利率从 5%一路降到当前水平。然而，在最近两次议息会议上，央行“踩了刹车”，均维持利率不变。

还在等央行继续降息？加拿大利率可能已经见底了！

随着5月通胀数据出炉，RBC、Scotiabank等权威机构的经济学家纷纷发出重磅信号：加拿大降息到头了！更有专家直接放话：“央行现在连‘考虑降息’都不该想！”

这一波降息终点信号，恐怕比你想的还要来得快！

图源：51记者拍摄

自2024年6月以来，加拿大央行已连续 7次降息，将政策利率从 5%一路降到当前水平。然而，在最近两次议息会议上，央行“踩了刹车”，均维持利率不变。

目前，加拿大央行的基准利率为2.75%，正好处于其 “中性利率区间”（2.25%至3.25%）的中段。所谓中性利率，是指在理论上既不会刺激，也不会抑制经济增长的利率水平。

经济学家：考虑降息？想都别想！

加拿大丰业银行（Scotiabank）资本市场部门副总裁兼首席经济学家Derek Holt表示：“加拿大央行现在连‘考虑何时降息’都不应该去想。”

Holt指出，最新公布的1.7%表面通胀率并不能反映真实通胀状况，因为碳税的取消导致数据被扭曲了。他认为，更应关注核心通胀——也就是剔除波动因素后的通胀水平，目前仍处于3%，远高于央行设定的2%目标。

不仅仅是通胀，美加贸易战也成了不确定性关键。

Holt认为，加拿大还需观望与美国之间的贸易与安全协议走向。目前，美国已对加拿大出口的铝和钢材征收50%关税，并对不符合《美加墨协议》（CUSMA）规定的汽车及零部件征收 25%关税。7月21日是关键谈判节点。

此外，Holt还表示，如果联邦政府在秋季预算中推出新的刺激计划，也可能取代降息的必要性。他警告，2024年财政与货币“双宽松”导致通胀反弹，不能重蹈覆辙。

与此同时，牛津经济研究院（Oxford Economics）的经济学家也表示，加拿大央行将“在可预见的未来”维持当前利率水平，尽管他们尚未完全排除再降息两次的可能性。

加拿大皇家银行（RBC）经济研究团队也重申了此前的判断：加拿大央行已经完成本轮降息周期。

RBC经济学家Abbey Xu在通胀数据公布后表示：“目前政策利率处于中性区间的中段，加拿大央行的降息周期似乎已经结束。”

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不过，也有人持反对观点。

罗森伯格研究公司（Rosenberg Research & Associates）创始人David Rosenberg认为，加拿大央行仍有进一步降息的空间。

他指出，剔除房贷利息后的通胀指标（占CPI的95%）显示，目前年通胀率仅为 1.5%。“这就是我们认为‘本轮降息周期还没有结束’的原因，哪怕眼下暂停了。”

即使不再加息，加拿大人也别指望房价会暴跌

即使不再加息，加拿大人也别指望房价会暴跌。住房危机、建房缓慢、人口增长快，叠加通胀居高不下，让年轻人“买房梦”越来越远。

加拿大抵押贷款与住房公司（CMHC）最新报告指出：若要恢复至2019年的住房可负担性，加拿大到2035年前需每年新建43万–48万套住房，而当前年开工量仅约25万套。

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房价收入比全面爆表 新住房建不出

CMHC使用的“可负担性指标”显示，全国大多数地区的可负担性明显恶化：

新斯科舍、新不伦瑞克等原本负担得起的省份，也因人口涌入和供应短缺，房价飙升。

各地建设缺口惊人：

CMHC指出，未来10年所需的住房建设增长幅度因地区而异：

相比之下，爱德蒙顿、魁北克部分地区和大西洋省份的某些市场，即便不新增太多供应，也可能维持当前的可负担性水平，但这些地区仍存在其他住房挑战，如无家可归问题。

报告还指出，近期二手房挂牌数量激增，尤其在多伦多，供需之间的差距创下历史新高。CMHC指出，需要恢复市场平衡，但不能指望屋主主动承担数十万的房价损失。

CMHC警告：如果不干预，到2035年多伦多平均房价涨破$190万

即使加快建房进度，CMHC预测未来10年房价仍将上涨：

租金市场将受益于供应增长，平均租金略有下降：

CMHC警告称，如果没有一系列干预措施，到2035年：

相比之下，卡尔加里预计将升至80.9万加元（2024年为61.4万），爱德蒙顿升至54.2万加元（2024年为41万），涨幅相对温和。

图源：CMHC

到2035年，在高移民水平驱动下，加拿大人口可能从现在的4100万增至近4500万。

CMHC总结指出：“这不是预测，而是如果加拿大真想恢复可负担性，必须采取的行动。”

来源：琛哥视觉