摘要：打开手机淘宝的瞬间，当AI助手精准推送你昨天刚种草的那双球鞋；

打开手机淘宝的瞬间，当AI助手精准推送你昨天刚种草的那双球鞋；

土耳其的年轻人在Trendyol下单中国制造的潮牌卫衣；

某家三甲医院的CT影像正被通义大模型快速分析……

这些看似无关的场景，正拼凑出阿里巴巴2025年财报的底层密码。

就在昨天，这家中国互联网巨头交出了年度成绩单：

总收入9963亿元，逼近万亿大关；

净利润1259亿元，同比暴增77%，相当于每天净赚3.5个小目标。

更令人惊讶的是，在互联网行业普遍收缩的背景下，其研发投入反增15%，AI相关收入连续7个季度三位数增长。

01 数字背后的战略棋局：双引擎驱动的万亿帝国

翻开这份300多页的财报，两组数据率先刺破眼球：

在收入端，那个曾被质疑“增长见顶”的阿里，2025财年商品交易总额（GMV）实现健康增长。

尤其海外電商板塊收入飙升33%，其中跨境业务表现强劲，Trendyol已从土耳其杀入海湾地区，Lazada在东南亚单位经济效益持续改善。

在利润端，77%的净利润增幅堪称奇迹。

秘密藏在三组数据里：

盒马首次实现全年盈利，

菜鸟国际物流亏损收窄，

高德地图日活峰值突破3亿。

更关键的是，“AI+云”业务已成为新增长极——阿里云全年收入双位数增长，公共云增速持续加快。

“我们不追求大，不追求强；我们追求成为一家活102年的好公司。”

这份写入阿里价值观的愿景，在财报中得到具象化呈现。

当传统电商进入存量竞争，阿里悄然完成“双引擎”切换：

国内消费市场深耕用户价值，

国际战场强攻本地化运营，

而贯穿始终的AI技术成为新纽带。

02在合伙人方面，出现了最大的变化

在2025财年年报中，阿里巴巴披露了一则引人关注的信息——阿里合伙人团队由去年的26人缩减为17人，这是近年来合伙人结构调整幅度最大的一次。

从最新名单来看，17位合伙人几乎全部来自一线业务核心岗位，包括：

樊路远（优酷/文娱）、蒋凡（电商）、蒋芳（文化与组织）、蒋江伟（云智能）、刘振飞（技术）、马云（创始人）、邵晓锋（战略与治理）、童文红（物流）、蔡崇信（集团主席）、万霖（菜鸟）、王磊（本地生活）、闻佳（集团组织发展）、吴泳铭（CEO）、吴泽明、俞思瑛（资本）、张建锋（技术战略）、郑俊芳（ESG）。

整体呈现出更“贴近业务、更年轻化”的特点。

与此同时，9位合伙人退出了这一核心权力结构，分别是戴珊、方永新、彭蕾、宋洁、孙利军、武卫、俞永福、张勇、朱顺炎。

其中部分高管已离职，部分则已转向非一线岗位。

这也反映出阿里内部治理机制的一个“传统”：

合伙人资格并非终身制，一旦脱离业务主线或年龄因素达限，将自动退出合伙人行列。

这样的变动释放出几个关键信号：

首先是聚焦实战型人才：

新一届合伙人几乎都是业务线核心操盘手，强调的是“实战、操盘、落地”，不再是一种象征性荣誉，而是“业务交卷能力”的象征。

其次，年轻化趋势加快：

从“老人稳舵”转向“中生代掌舵”，更具冲劲与创新力，也与阿里“再创业、AI重启”的战略节奏同步。

第三，机制透明化：

合伙人机制本身在动态进化，具备“能上能下”的制度弹性，这对阿里未来的组织韧性，是一种正向积累。

唐博士一句话总结：

从“铁打的合伙人”到“能打仗的指挥官”，阿里在用人这件事上，变得更果断、更现实。

03技术护城河：通义大模型如何重构商业生态

2025年4月，斯坦福大学AI指数报告将阿里列为全球第三大AI模型贡献者。

此刻距通义千问首秀仅过去两年，这个中国最大开源模型家族已诞生10万个衍生模型，支持110种语言，全球下载量突破3亿次。

技术突破正在重塑商业场景：

在淘宝，新推出的“全站推广”工具通过AI自动出价，帮助中小商家营销效率提升40%

在医院，通义医疗大模型将CT识别速度提升5倍，服务覆盖29个县域基层医疗机构

在工厂，1688.com的AI数字员工让商品上架时间缩短60%

更值得关注的是云智能集团的战略转型。

当全球云计算巨头陷入价格战时，阿里云选择“公共云优先”路径：

把算力成本降低30%的同时，将通义模型深度植入200余款云产品。

财报显示，使用阿里云PAI平臺訓練大模型的企业客户数量增长180%。

“AI不是炫技，而是让天下没有难做的生意。”

一位阿里云工程师的感慨，揭示出技术投入的商业逻辑——

用技术密度提升商业效率。

当同行还在讨论大模型参数时，阿里已把AI变成“水电煤”：

夸克APP用生成式AI处理学习资料，钉钉让企业自建AI助理像搭积木般简单。

04股东与社会的双赢方程式

资本市场最敏感的股东回报部分，阿里给出两份惊喜：

真金白银的回馈高达165亿美元——包括46亿美元分红和119亿美元股份回购，后者直接让总股本缩减5.1%。

在港股回购榜单上，阿里全年回购金额超过腾讯与美团之和。

ESG投入创下新高：

数据中心的清洁电力占比升至52.2%，全年促成二氧化碳减排5920万吨，相当于种植4亿棵树。

更温暖的是产品细节：

高德新增“视障导航”功能服务超1亿人次，淘宝改造无障碍界面惠及22万视障用户。

“ESG是走向102年的基石。”

这份财报首次单列科技公益成果：

34位阿里员工长期驻扎乡村，员工志愿服务超20万小时。

当互联网企业竞逐下沉市场时，阿里把“公益宝贝”变成可持续模式——172万商家参与，4.5亿用户买单，形成商业与善意的正向循环。

05年轻世代争夺战：内容+科技的化学反应

财报披露当晚，虎鲸文娱（原阿里大文娱）的《墨雨云间》登上热搜。

这部优酷独播剧集全年播放量第二的成绩，揭开了阿里争夺Z世代的秘密武器：

用技术赋能内容，让内容反哺消费。

大麦娱乐的转型更具代表性。

这个已更名的现场娱乐服务商，2025年GMV增速超行业均值3倍。

秘密在于打通数据闭环：

当用户在淘宝搜索演唱会门票，大麦同步推送场馆周边酒店；

当粉丝在优酷观看歌手纪录片，淘票票自动弹出巡演开票提醒。

“认真生活，快乐工作”的价值观，正演变为商业策略。

夸克APP月活突破2亿，年轻用户占比超七成，秘诀是把AI变成“学习搭子”：

论文助手自动生成参考文献，扫描王可解析手写公式，网盘直接播放教学视频。

这些场景看似与电商无关，却让阿里生态获得高频流量入口。

06全球化新叙事：从“卖全球”到“本地化”

翻开国际数字商业集团（AIDC）的板块，一组数据颠覆传统认知：

速卖通Choice服务在西班牙实现三日达，

Lazada建成东南亚最密集物流网络，

Trendyol把中国“春节不打烊”模式复制到开斋节。

这背后是供应链的深层变革：

在西班牙，本地仓商品占比提升至45%，退货率下降17%

在土耳其，Trendyol自建配送体系覆盖72小时送达全境

在东南亚，Lazada联合菜鸟开通中老铁路跨境专线

“过去是让中国制造出海，现在是帮全球制造本地化。”

一位速卖通运营负责人的总结，指向阿里海外战略的本质转变。

当TEMU、SHEIN用低价席卷全球时，阿里选择更重的模式——投资海外基建。财报显示，其海外物流仓库面积新增30%，本地化团队规模翻倍。

07穿越周期的密码：102年企业的底层逻辑

当解读聚焦于财务数据时，很多人忽略了财报第3页的价值观重申：

“客户第一，员工第二，股东第三”。

这个曾被质疑“理想主义”的排序，在2025年有了新注解：

客户维度：88VIP会员留存率与2024财年持平，高端消费群体未流失

员工维度：入选福布斯全球最佳雇主中国前五，技术人才流入率提升

股东维度：三年累计分红超120亿美元，股本回报率升至12.8%

更深刻的变革在组织架构。

2026财年淘天集团将整合飞猪，菜鸟与高德并入“所有其他”板块。

这步棋背后是消费逻辑的变迁——从交易平台转向生活解决方案。

正如阿里CEO吴泳铭在致股东信中所说：“必须抱着从零开始的心态，像创业公司一样思考。”

审计报告末尾的碳中和路线图，或许最能诠释阿里当下的状态：

计划2030年实现运营碳中和，供应链碳强度较2020年降低50%。

当科技巨头竞逐AGI（通用人工智能）圣杯时，阿里把大模型落地到癌症筛查场景；

当资本市场追逐短期回报时，他们坚持将46%的利润投入技术研发。

“阿里的基因里没有守成，只有创造。”

蔡崇信在财报开篇的这句话，恰似对这个时代的回应。

当互联网从流量战争转向价值创造，那个曾被质疑“失去创新力”的阿里，正用技术温度重新定义商业世界的可能性。

站在万亿营收的门槛上，这家立志活102年的企业终于明白：

真正的护城河不在财报的利润栏，而在医院CT室的AI助手、视障人士的手机导航、乡村教室的云计算终端里。

商业的终极竞争力，永远是如何让技术照耀每个普通人的生活。

来源：财经大会堂