摘要：近日，中国证监会正式对外发布通告，确认奇瑞汽车股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份â

近日，中国证监会正式对外发布通告，确认奇瑞汽车股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案已获通过，日前，奇瑞汽车更新其港交所招股书。这意味着奇瑞汽车赴香港联合交易所上市的计划取得了实质性进展，奇瑞长达数年的上市计划终于迈出了一大步。

上市计划迈了一大步

æ ¹æ®è¯ç›‘ä¼šå‡ºå…·çš„å¤‡æ¡ˆé€šçŸ¥ä¹¦å†…å®¹æ˜¾ç¤ºï¼Œå¥‡ç‘žæ±½è½¦æ‹Ÿå‘è¡Œä¸è¶…è¿‡6.99亿股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市。同时，公司18名股东拟将合计20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份，在港交所实现流通。

图片来源：奇瑞汽车

从参与“全流通”的股东构成来看，涵盖多个类型的投资主体，包括产业基金和投资机构等。其中，芜湖市投资控股集团有限公司、宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司分别转换2.19亿股和1.72亿股。此外，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）、合肥国轩高科动力能源有限公司等业内知名机构也出现在名单中，拟转换股份数量从数百万到十数亿股不等。

证监会在通知中也对奇瑞汽车提出明确要求：自备案通知书出具之日至本次境外发行上市完成前，如发生任何重大事项，公司应通过备案管理信息系统及时提交报告；境外发行上市完成后15ä¸ªå·¥ä½œæ—¥å†…éœ€æŠ¥å‘Šå‘è¡Œä¸Šå¸‚æƒ…å†µã€‚æ­¤å¤–ï¼Œå…¬å¸åº”ä¸¥æ ¼éµå®ˆå¢ƒå†…å¤–ç›¸å…³æ³•å¾‹ã€æ³•è§„ï¼Œè‹¥åœ¨12个月内未完成发行上市或股份转换，仍有意继续推进的，应当更新备案材料。

值得注意的是，奇瑞汽车早在今年2月28日就已正式向香港联交所递交招股书，其IPO保荐工作由中金公司、华泰证券和广发证券联席保荐。业内人士表示，从奇瑞体量及市场影响力来看，若此次IPO成功实施，有望成为近年来香港资本市场规模最大的汽车企业上市项目。

据公开信息，奇瑞汽车董事长尹同跃曾多次对外表示，“2025年上市是奇瑞首要任务”。此次赴港IPOå‹Ÿé›†èµ„é‡‘è®¡åˆ’ä¸»è¦ç”¨äºŽå‡ ä¸ªæ–¹å‘ï¼šä¸€æ˜¯ç ”å‘ä¸åŒè½¦åž‹å’Œç‰ˆæœ¬çš„ä¹˜ç”¨è½¦ï¼Œè¿›ä¸€æ­¥æ‰©å¤§äº§å“ç»„åˆï¼›äºŒæ˜¯æŠ•å…¥ä¸‹ä¸€ä»£æ±½è½¦å’Œå…ˆè¿›æŠ€æœ¯ç ”å‘ï¼Œå¢žå¼ºæ ¸å¿ƒæŠ€æœ¯èƒ½åŠ›ï¼›ä¸‰æ˜¯æ‹“å±•æµ·å¤–å¸‚åœºï¼ŒæŽ¨åŠ¨å…¨çƒåŒ–æˆ˜ç•¥è½åœ°ï¼›å››æ˜¯å‡çº§ç”Ÿäº§è®¾æ–½ï¼Œå¹¶è¡¥å……æ—¥å¸¸è¿è¥æ‰€éœ€èµ„é‡‘ã€‚

奇瑞方面表示，港股IPOæœ‰åŠ©äºŽå…¶è¿›ä¸€æ­¥æ‹“å±•æ–°èƒ½æºæ±½è½¦ä¸šåŠ¡ï¼ŒåŒ…æ‹¬å¼€å‘æ’ç”µæ··åŠ¨ã€å¢žç¨‹å¼åŠçº¯ç”µåŠ¨ç­‰å¤šç±»è½¦åž‹ï¼Œå‡çº§ç”µåŠ¨åŒ–æŠ€æœ¯ä¸Žæ•´è½¦å¹³å°æž¶æž„ï¼ŒåŠ å¤§å¯¹æ™ºèƒ½é©¾é©¶æŠ€æœ¯çš„ç ”å‘ï¼Œå¹¶åŠ é€Ÿæµ·å¤–å¸‚åœºå¸ƒå±€ã€‚

据公开信息显示，奇瑞控股目前股东包括芜湖市投资控股集团有限公司、芜湖瑞创投资股份有限公司、立讯有限公司等多家企业。其中芜湖市投资控股集团有限公司持股比例29.47%，为公司第一大股东。

“十年前就该上市”

åœ¨ä¸­å›½è‡ªä¸»å“ç‰Œå‘å±•å²ä¸Šï¼Œå¥‡ç‘žæ±½è½¦çš„æˆé•¿è·¯å¾„å¯ä»¥è¯´æ˜¯ä¸­å›½æ±½è½¦åˆ¶é€ ä¸šä»Žå°åˆ°å¤§ã€ä»Žæœ¬åœŸèµ°å‘å…¨çƒçš„ä¸€ä¸ªç¼©å½±ã€‚ç„¶è€Œï¼Œå’Œåœ¨äº§å“ä¸Žå¸‚åœºä¸Šçš„å¿«é€Ÿå‘å±•å½¢æˆå¯¹æ¯”çš„æ˜¯ï¼Œå¥‡ç‘žåœ¨èµ„æœ¬å¸‚åœºä¸Šçš„è¿›ç¨‹å´æ˜¾å¾—è¾ƒä¸ºæ›²æŠ˜ã€‚ä½œä¸ºä¸­å›½ä¸»æµè‡ªä¸»è½¦ä¼ä¸­å”¯ä¸€è¿˜å°šæœªä¸Šå¸‚çš„ä¼ä¸šï¼Œå¥‡ç‘žçš„IPO之路已经走了二十一年。

早在企业初创阶段，奇瑞就已显露出对资本市场的期待。董事长尹同跃曾在采访中坦言，“奇瑞十年前就该上市”。回望其发展历程，奇瑞最早启动上市尝试可追溯至2004年。当时，奇瑞曾计划借壳安徽巢东股份实现上市，却受制于早年为获取轿车生产资质而与上汽集团之间遗留的股权问题——2001年，奇瑞曾将20%股权划转给上汽，这成了奇瑞首次冲刺最大的障碍。

2007至2008å¹´ï¼Œå¥‡ç‘žé‡å¯è‚¡ä»½åˆ¶æ”¹é€ å¹¶å†æ¬¡å†²åˆºIPOï¼Œä½†å½¼æ—¶ä¼ä¸šè‡ªèº«ç»è¥é¢ä¸´åŽ‹åŠ›ï¼ŒåŠ ä¸Šå…¨çƒé‡‘èžå±æœºçˆ†å‘ï¼Œæ±½è½¦è¡Œä¸šæ•´ä½“é™·å…¥ä½Žè¿·ï¼Œå†…å¤–å› ç´ äº¤ç»‡ä¹‹ä¸‹ï¼Œç¬¬äºŒæ¬¡ä¸Šå¸‚è®¡åˆ’æ— å¥ˆä¸­æ­¢ã€‚2009å¹´ï¼Œå¥‡ç‘žä¸ºæå‡å“ç‰Œå½¢è±¡ã€æ‘†è„±ä½Žç«¯æ ‡ç­¾ï¼ŒæŽ¨è¡Œå¤šå“ç‰Œæˆ˜ç•¥ï¼Œå¹¶ç¬¬ä¸‰æ¬¡å¯åŠ¨ä¸Šå¸‚è®¡åˆ’ã€‚ä½†è¿™æ¬¡é˜»ç¢ä¸»è¦æ¥è‡ªäºŽå…¬å¸å†…éƒ¨â€”â€”è‚¡ä¸œäººæ•°è¶…é™ã€è‚¡æƒæž¶æž„å¤æ‚ç­‰ï¼Œå¥‡ç‘žIPO计划只能再度搁浅。

2015年前后，相关消息透露称，奇瑞意图借助奇瑞新能源的身份再度计划上市，同年，奇瑞旗下合资公司奇瑞徽银冲刺港股和A股，但也未能如愿。2016年，奇瑞尝试让奇瑞新能源借壳海螺型材申请A股和港股IPO。当年5月，海螺型材拟向奇瑞新能源的股东奇瑞股份等发行股份及支付现金，购买其所持有的奇瑞新能源的控股权，同时配套筹集资金。然而，由于奇瑞新能源当时尚未取得单独的新能源汽车生产资质，该项计划在两个月后也被终止。

2019å¹´ï¼Œå¤šæ–¹æ¶ˆæ¯ç§°å¥‡ç‘žæ­£ä¸ºå¥‡ç‘žæ–°èƒ½æºç™»é™†ç§‘åˆ›æ¿åšå‡†å¤‡ã€‚åŒå¹´ï¼Œé›†å›¢å¯åŠ¨æ··åˆæ‰€æœ‰åˆ¶æ”¹é©ï¼Œå¼•å…¥é’å²›äº”é“å£æˆä¸ºç¬¬ä¸€å¤§è‚¡ä¸œã€‚ä½†åŽç»­å› é’å²›äº”é“å£èµ„é‡‘æœªèƒ½å®Œå…¨åˆ°ä½ï¼Œä¸Šå¸‚è®¡åˆ’å†æ¬¡æ³¡æ±¤ã€‚2022å¹´ï¼Œé’å²›äº”é“å£æ’¤å‡ºéƒ¨åˆ†æŠ•èµ„ï¼Œç«‹è®¯ç²¾å¯†æŽ¥æ‰‹ç›¸å…³è‚¡æƒï¼Œè¿™ä¸€å˜åŠ¨è™½ä¸ºä¼ä¸šæ³¨å…¥æ–°èµ„æºï¼Œä½†ä¹Ÿå†åº¦åŠ å‰§äº†è‚¡æƒç»“æž„çš„å¤æ‚æ€§ï¼ŒIPO进程又一次受阻。

çºµè§‚å¥‡ç‘žå¤šæ¬¡å†²å‡»ä¸Šå¸‚å´æœªèƒ½å¦‚æ„¿çš„åŽ†ç¨‹ï¼Œå…¶å—é˜»åŽŸå› å¯å½’ç»“ä¸ºè‚¡æƒç»“æž„å› åŽ†å²é—ç•™æˆ–æ–°è¿›æŠ•èµ„æ›´è¿­è€Œæ›´è¶‹å¤æ‚ã€ä¼ä¸šç»è¥ä¸šç»©å­˜åœ¨é˜¶æ®µæ€§æ³¢åŠ¨ã€éƒ¨åˆ†æ—¶æœŸå¤–éƒ¨çŽ¯å¢ƒä¸åˆ©ç­‰å‡ ä¸ªä¸»è¦å› ç´ ã€‚

多次尝试下来，IPO对于奇瑞来说，似乎成了一种“执念”，正如尹同跃在2025年度干部大会上所强调的——“要将企业高质量上市作为公司首要任务”，随后，奇瑞再度正式向港交所递交招股书，并在8月获得证监会“全流通”上市备案通行证。

为什么这次能通过？

è¿‘å‡ å¹´æ¥ï¼Œå¥‡ç‘žæ±½è½¦åœ¨ç»è¥ä¸šç»©å’Œè‚¡æƒç»“æž„ä¸¤ä¸ªå…³é”®ç»´åº¦ä¸Šè¿›è¡Œäº†æŒç»­ä¼˜åŒ–ï¼Œè¿™ä¸ºå…¶å†²åˆºIPOæä¾›äº†æ›´ä¸ºæœ‰åˆ©çš„æ¡ä»¶ã€‚ä»Žè´¢åŠ¡è¡¨çŽ°æ¥çœ‹ï¼Œå…¬å¸è¿‘å‡ å¹´æ¥çš„ç›ˆåˆ©æ°´å¹³ä¿æŒç¨³å¥å¢žé•¿ï¼Œå±•çŽ°å‡ºè¾ƒå¼ºçš„æŒç»­å‘å¥½æ€åŠ¿ï¼›åœ¨å…¬å¸æ²»ç†å±‚é¢ï¼ŒåŽ†ç»å¤šæ¬¡è°ƒæ•´çš„è‚¡æƒå…³ç³»ä¹Ÿé€æ¸æ¸…æ™°ï¼Œè¿›ä¸€æ­¥æ‰«é™¤äº†èµ„æœ¬å¸‚åœºå®¡æŸ¥è¿‡ç¨‹ä¸­å¯èƒ½å­˜åœ¨çš„éšœç¢ã€‚

æ ¹æ®å¥‡ç‘žæ±½è½¦æ‹›è‚¡ä¹¦ï¼Œå¥‡ç‘žæ±½è½¦çš„é”€é‡å’Œè¥æ”¶åœ¨è¿‡åŽ»å‡ å¹´å®žçŽ°äº†æ˜¾è‘—å¢žé•¿ã€‚2022年，其全年销量为123.3万辆，次年则增长至188.1万辆，增长率超过50%，进入2024年，前三季度销量达到154万辆。与之相应的是营业收入的攀升：2022年公司实现营收926.18亿元，2023年增长至1632.05亿元，2024年前三季度进一步达到1821.54亿元，已经超过上年全年水平。2022年至2024年前三季度，净利润分别实现58.06亿元、104.44亿元和113.12亿元。

从收入构成来看，奇瑞汽车的收入主要来自乘用车、汽车组件及零部件销售两个部分。在2022、2023及2024å¹´å‰ä¸‰å­£åº¦ï¼Œä¹˜ç”¨è½¦é”€å”®æ”¶å…¥åˆ†åˆ«å æ€»æ”¶å…¥çš„89.1%、92.7%和90.8%ã€‚å…¶ä¸­ï¼Œç‡ƒæ²¹è½¦é”€å”®å ç»å¯¹ä¸»å¯¼åœ°ä½ï¼Œå°¤å…¶åœ¨2023å¹´ï¼Œå…¶æ”¶å…¥å æ¯”è¾¾åˆ°87.8%ï¼Œè€Œæ–°èƒ½æºè½¦æ”¶å…¥å æ¯”åˆ™é™è‡³4.9%。不过这一结构在2024å¹´å‰ä¸‰å­£åº¦å‘ç”Ÿäº†å˜åŒ–ï¼Œæ–°èƒ½æºæ”¶å…¥å æ¯”å›žå‡è‡³16%，可见奇瑞在电动化转型方面取得的初步成效。

最新数据显示，2025年上半年，奇瑞集团累计销售汽车126万辆，同比增长14.5%，实现营业收入2805亿元，同比大幅增长38.3%。其中，新能源车销量达到36万辆，同比激增近一倍，渗透率提升至28.5%。尽管这一数字仍低于国内44.3%的行业平均水平，奇瑞在电动化领域仍有追赶空间，但其增速显示出奇瑞正在积极调整产品战略，适应市场变化。

图片来源：奇瑞汽车

事实上，奇瑞早已意识到电动化布局的紧迫性。尹同跃曾在2023å¹´10月公开表示，奇瑞在新能源方面“起了个大早，赶了个晚集”，但同时强调将努力成为“后来居上者”。在此之前半年，也就是2023å¹´4æœˆçš„â€œå¥‡ç‘žæ±½è½¦æ–°èƒ½æºä¹‹å¤œâ€ä¸Šï¼Œå¥‡ç‘žå‘å¸ƒæ–°èƒ½æºåŒ–æˆ˜ç•¥ï¼Œå®£å¸ƒæ——ä¸‹å“ç‰Œå…¨é¢åŠ é€Ÿæ–°èƒ½æºåŒ–ï¼Œå¹¶æŽ¨å‡ºæ——ä¸‹é¦–ä¸ªæ–°èƒ½æºç”µåŠ¨å“ç‰ŒiCAR，瞄准15万-30万元级新能源乘用车市场。

与此同时，星途品牌发布了全新新能源产品系列星纪元STERRA，主打20万-50万新能源市场，提供纯电和混动两种动力类型。2025年7月，奇瑞进一步将风云新能源系列升级为独立品牌，并表示以A9L为起点，三年将推出16款新车型，涵盖混动、增程、纯电等多种动力形式，满足越野、商务、家庭等多元化需求。

é™¤ç»è¥ä¸šç»©çš„ç¨³æ­¥æå‡ï¼Œæ–°èƒ½æºéƒ¨ç½²åŠ é€Ÿä¹‹å¤–ï¼Œå¥‡ç‘žä¹Ÿåœ¨ä¸æ–­æ¢³ç†è‚¡æƒç»“æž„ï¼Œåˆ°2025年，其股权结构更为明晰。奇瑞汽车的股权演变历程较长，自1997年成立以来，经历了多次重要的股权调整。

2000年，公司引入芜湖投资控股，后者持股45.72%。2004年初，奇瑞启动股份制改革，成立管理层及主要科技人员股权激励平台瑞创，持股16.17%。2008年，奇瑞汽车改制为股份有限公司，正式更名为“奇瑞汽车股份有限公司”。2009年，公司以29亿元向华融资产等多家企业出让20%股权。次年10月，芜湖投资控股和瑞创联合成立奇瑞控股，由此，奇瑞控股成为奇瑞汽车最大股东。

由于连续上市遇挫且面临资金压力，奇瑞在2018-2019年期间启动了混合所有制改革，挂牌出售奇瑞控股与奇瑞股份的部分股权。2019年，青岛五道口新能源汽车产业基金企业入股，直接持有奇瑞控股46.77%的股权，并直接和间接合计持有奇瑞汽车33.71%的股权。但此后由于资金问题，青岛五道口逐步退出，2022年将其所持大部分股份转让给立讯精密、青岛鑫诚及芜湖金斯曼等机构。此次交易后，青岛五道口在奇瑞汽车及奇瑞控股的直接持股比例分别降至1.96%和4.96%，立讯精密获得奇瑞控股19.88%股权、奇瑞汽车7.87%股权以及奇瑞新能源6.24%股权。

此后奇瑞持续推进股权变更动作，其中2024年初完成的“股东下沉”操作被视为关键一步，奇瑞控股开启股东下沉，在此之前，奇瑞控股的三大股东分别为芜湖投资控股、管理层及员工持股平台和立讯，持股比例依次为29.47%、27.20%和21.16%。下沉后，芜湖投资控股、管理层及员工持股平台以及立讯直接持有奇瑞汽车的股份，持股比例分别调整为21.17%、18.25%和16.83%。

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综合来看，奇瑞汽车近年来不仅实现了销量与利润的连续增长，还在新能源布局方面展现出积极的追赶态势。与此同时，通过多次主动的股权改革，其原先较为复杂的持股关系已得到梳理，形成更为清晰、稳定的公司治理结构。经营业绩的持续向好和股权关系的明晰化，将为其最终通过港股IPOå®¡æ ¸å¥ å®šåŸºç¡€ã€‚

来源：盖世汽车资讯JJ