摘要：近年来，全球新能源装机持续爆发。光伏作为可再生能源的重要组成部分，其装机规模稳居世界首位。据国家能源局数据，截至2025年6月底，我国光伏发电累计装机容量已达约11亿千瓦，约占全球总装机的一半以上。

近年来，全球新能源装机持续爆发。光伏作为可再生能源的重要组成部分，其装机规模稳居世界首位。据国家能源局数据，截至2025年6月底，我国光伏发电累计装机容量已达约11亿千瓦，约占全球总装机的一半以上。

全球范围看，国际机构预测2025年全球新增光伏装机可达到6–7千亿瓦（约610–700GW），同比增长10%–17%。

在国内政策推动下，2025年1–4月我国新增光伏装机量约104.93GW，同比大增。受“136号文”等政策影响，抢装潮推动上半年装机剧增，全年预期维持百余GW级别。虽然需求高位企稳，但随着装机基数增大、消纳压力凸显，未来增速有下行压力。

图表：全球光伏新增装机情况及预测（GW，%）

一、上游产业链

光伏上游产业链包括多晶硅和硅片。

当前多晶硅产能超过300万吨（约对应1,500GW光伏产能），产能过剩导致开工率不足四成。

图：2021-2030年全球多晶硅产能预估图，单位：GW

据统计，我国多晶硅企业普遍减产降负，产能利用率降至30%–40%的历史低位。行业库存累积逾40万吨，市场价格跌破现金成本。

图：国内多晶硅月度产量（万吨）

为扭转亏损局面，龙头企业正采取联合囤储等措施：通威、协鑫、大全、新特等企业计划成立“多晶硅价格平准基金”以成本价稳定价格；多家硅料巨头还计划组建产业并购平台，通过债务收购等方式消化过剩产能。

全球范围内，多晶硅产能扩张趋缓，中国国产供给严重过剩，业界人士纷纷看好向海外拓展产能，如中东地区预计2025年起会有新增项目投产。

硅片方面，全球产能已超1100GW（中国占96%）。近年价格战激烈，2023年PERC M10硅片从每片约5.44元暴跌至2024年底的约1.15元。采用182×210毫米大尺寸硅片成为趋势，但持续低迷的价格和开工率不足50%，仍压缩行业利润。

图表：硅片价格趋势图

代表企业有：多晶硅方面的通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源、东方希望和亚硅科技等；硅片方面的中环股份、双良节能等。

二、中游产业链

中游主要包括电池片、组件及关键辅材等环节。

电池片领域，TOPCon（隧道氧化钝化接触）技术已成主流。截至2024年底，全球TOPCon产能约1130GW（含PERC改造产能），预计2025年TOPCon将占市场80%以上份额。相比之下，PERC电池因产能转移逐步退出。

新技术方面，背接触（BC）电池凭借更高效率和低衰减优势加速产业化：目前BC电池片量产转换效率已超27%，组件效率突破24%（665W级双玻组件）；引入光管理、双极钝化等手段后，未来几年的BC效率有望进一步攀升，组件可突破26%。

图：电池片工艺比较

此外，钙钛矿/叠层电池也在加速Demo线建设，有望在2025年实现量产应用。

组件方面，2024年全球组件产能约1350GW，较上一年增长15%。随着双玻组件成本优势提升，2025年双面双玻组件占比预计升至85%左右。中国企业布局全球化生产：据统计，到2025年印度、美国各建约80GW组件产能，中东约25GW，德国、东南亚等地也持续扩大工厂。

图：2021-2030 年全球组件产能预估图，单位：GW

产能的全球再布局和贸易壁垒增加，使海外市场本地化优势凸显。组件价格整体处于低位运行，今年以来国内政策窗口期带来需求回暖，分布式组件价格已有小幅反弹。

重要辅材方面：光伏玻璃市场需求下滑，行业总体减产保价，龙头企业如信义光能、福莱特凭规模成本优势保持竞争力；EVA胶膜和背板格局相对稳定，头部企业通过规模和技术优势维持成本领先；支架、丝网等辅材及导电浆料领域也迎来以节银、铜代银等方式的工艺升级。

逆变器属于光伏电站的核心设备，近年在大型地面电站和储能需求拉动下增长迅猛，户用和工商业储能也保持增长态势。行业头部厂商如阳光电源、固德威、德业股份、善微智能等加紧布局全场景逆变和储能解决方案。

代表企业：隆基绿能、爱旭股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能、阿特斯（加拿大太阳能）、信义光能、福莱特、福斯特（背板）、阳光电源、固德威等。

三、下游产业链

下游环节聚焦系统集成、项目运维及终端应用。

地面电站方面，我国持续推进大型光伏基地建设，“沙漠+光伏+储能”模式不断丰富：比如内蒙古、青海、甘肃等地的百万千瓦级基地配套储能和绿氢规划，促进远距离输送和低碳利用。

图：中国储能年新增安装量，单位：GWh

分布式领域则包括工商、屋顶等多种应用：家庭屋顶光伏、光伏农业（渔光互补、光伏+农牧业）、工商业光伏等场景市场逐步扩大。

BIPV（光伏建筑一体化）也在高端市场受到关注。电站建成后进入运维阶段，行业借助大数据、无人机巡检和数字化平台提升运维效率和发电量。总体来看，下游市场对高可靠性和智能化系统需求提升。

运营主体包括国家电投、华能集团、大唐集团等传统电力巨头，以及诸如隆基绿能、天合光能等产业链企业自身的电站开发与运营项目。

系统集成方面，国内领先的EPC和一体化供应商诸如天合光能、协鑫集成（GCL Integration）、联盛新能源、正泰新能源等，为光伏项目提供从规划、设计、安装到运维的一站式服务。

代表企业：天合光能、协鑫集成、联盛新能源、正泰新能源等。

四、发展趋势

光伏产业正由量的扩张向质的提升转变。

政策层面，2025年1月国家发改委和能源局发布“136号文”，推动新增项目全面通过市场化竞价确定上网电价；各地陆续制定配套细则，平稳衔接抢装与市场化过渡。

政府和行业监管机构强调打破“内卷式”恶性竞争，通过降量增质、兼并重组等方式促进供给侧出清。如中央财经委员会、工信部等多次发声，要求整治无序低价竞争、推动落后产能退出。目前多晶硅被视为关键环节，龙头企业联合调控、先行去产能已在推进中。

技术升级方面，“双碳”目标下光伏效率提升持续。TOPCon电池制造成本已大幅下降，效率与可靠性同步提高。高效路线包括背接触（BC）、HJT、钙钛矿叠层等多种并行发展，其中BC路线因超高效率和低衰优势备受看好。

研究机构预计BC电池组件成本与TOPCon差距将很快缩小，银浆的去银化技术（铜浆、银包铜等）正在加速产业化。组件功率将向670W甚至更高迈进，硅片尺寸目前以210mm或更大居多。产业链的数字化、智能化进程也在加速，新一代自动化设备和物联网监测系统正在推广应用。

能源系统层面，光伏与储能、氢能等融合发展趋势明显。《2030光储白皮书》提出，到2030年全球新增光伏和储能规模将继续扩大，新能源在电力系统的比例提升将进一步改善光伏的消纳条件。

有机构研究指出，要从“有效供给”向“有效需求”转变，推动光伏与储能实现平价上网：目前直连模式下PV+储能已能满足部分用户平价供电，若光伏及储能成本再降30%–40%，即可实现系统平价。

此外，全球南方新兴市场（如非洲、拉美、东南亚）被认为是光伏出口的新增长点，居民用电需求增长潜力巨大。

图：全球光伏组件需求，单位：GWdc

国际方面，欧美等市场受本土化政策和贸易壁垒影响，促使中国企业加快海外布局，本土组件生产和产业链再全球化趋势显著。根据InfoLink测算，2030年全球光伏累计装机预计将达到6.3–6.75TW，产业链面临长期向上增长的大局面。

光伏产业链从硅料到终端应用，正处于“破茧化蝶”的关键阶段。经历了2023–2025年的市场低谷和结构调整后，产业链正迎来政策驱动下的质量提升与技术迭代。

成本优势明显的龙头企业和前沿技术路线有望脱颖而出，为行业注入新动力。面对供需两端的新形势，市场预期回暖已初显，光伏发电与储能、绿色氢能等融合发展也将持续推进。

未来，光伏作为新能源主力，其持续扩张与创新潜力依然值得关注。

来源：行业调研报告