摘要：9月4日，新棉上市临近，短期驱动因素有限，郑棉延续震荡，CF2601合约开盘13995元/吨，午盘减仓冲高至14100元/吨，盘终下跌15点报收于14010元/吨。下游棉纱市场产销小幅回暖，但订单增量有限，市场信心不足，等待旺季订单下达。整体看，市场多空因素交
郑棉期货
9月4日，新棉上市临近，短期驱动因素有限，郑棉延续震荡，CF2601合约开盘13995元/吨，午盘减仓冲高至14100元/吨，盘终下跌15点报收于14010元/吨。下游棉纱市场产销小幅回暖，但订单增量有限，市场信心不足，等待旺季订单下达。整体看，市场多空因素交织，短期难有趋势行情，震荡思路对待。
纽约期货
9月3日，12月合约66.21美分，涨16点，3月合约68.06美分，涨15点；成交量19519手，减少23219手；棉花市场继续弱势盘整，美元走弱以及技术图形超卖引发的空头回补给盘面提供些许支撑，不过基本面的利空继续抑制棉价回升，ICE棉花期货略微收高。据最新的美棉生产报告，截至上周美国新棉优良率从54%降至51%，美国得州和三角洲的一些地区出现干旱。受周一劳动节假期影响，本周的美棉出口周报推迟一天发布。
棉价跟踪
9月4日，进口棉到港均价（M指数）73.76美分/磅，较3日涨0.11美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12779元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13766元/吨；国内3128棉均价（B指数）15300元/吨，较3日涨21元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15390元/吨，较3日涨23元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2601）1058元/吨，较9月3日涨跌120元/吨。
棉市要闻
国内棉市
随着新年度棉花收获季的临近，国内棉花市场焦点正逐步从需求端转向供应端。当前，新疆等主要棉区的籽棉采摘工作已进入最后准备阶段，市场普遍预计9月中旬将陆续开秤收购。在此关键节点，今年的籽棉开秤价格成为决定新棉整体成本和未来棉价走势的核心锚点，备受产业链上下游关注。
据行业机构人士预估，2025年度国内棉花种植面积与单产整体保持稳定，新疆棉区天气整体利于棉花生长，未出现大规模灾害性天气，预计总产量将与上年基本持平或略有增长。随着收获期临近，新棉的产量和质量情况将逐步清晰，市场供应趋于明朗。
然而，尽管产量预期平稳，但下游纺织市场需求恢复仍显缓慢。终端消费疲软、订单不足等问题持续制约纺企开机率，棉花工业库存虽处于低位，但补库意愿谨慎。在此背景下，供应端的定价权显得尤为重要，籽棉开秤价将直接影响新棉上市初期的市场心理和价格中枢。
籽棉开秤价格不仅决定了棉农的初始收益，更是新棉收购成本的起点，将直接传导至皮棉价格，进而影响整个棉花产业链的定价逻辑。市场人士普遍认为，2025年度籽棉开秤价将受到多重因素影响：
一是种植成本刚性上涨。今年以来，化肥、农药、人工等棉花种植成本普遍上行，棉农对籽棉售价的心理预期较高，低价开秤可能影响交售积极性。
二是期货价格引导作用增强。当前郑棉期货主力合约在14000元/吨宽幅震荡，为现货市场提供了重要参考。若开秤价显著高于或低于期货价格，可能引发套保或投机行为，加剧市场波动。
三是收购主体博弈加剧。近年来，棉花加工企业数量较多，竞争激烈，尤其在籽棉资源相对集中的区域，可能出现抢收局面，推高开秤价格。而大型棉企则更倾向于稳价收购，避免成本过快上升。
国际棉市
国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的9月全球产需预测称，2025/26年度，全球棉花产量预计在2550万吨左右，和消费基本持平，棉花贸易量预计为960万吨，期末库存1660万吨，同比基本持平。
2025/26年度，全球棉花产量从2590万吨调减至2550万吨，主要是美国、巴基斯坦和苏丹产量减少。本月巴基斯坦棉花产量下调大约10万吨，至110万吨，原因是信德省播种季缺水导致收获面积减少。苏丹棉花产量下调至5万吨，原因是作物受到虫害。
2025/26年度，全球消费量维持在2550万吨，和上月持平。由于纤维市场竞争激烈、合规使用要求多以及消费者和品牌商的偏好等其他因素，棉花消费预计继续承压。根据美国总统特朗普颁布的第14257号行政命令，若商品原料源自美国，则可享受豁免关税待遇。这意味着棉花纺织产业链必须建立并证明可追溯性体系，这已成为品牌企业在采购决策中日益关注的核心问题。
2025/26年度，全球棉花贸易量预计为960万吨，环比持平。今后，对棉花贸易的主要调整将根据美国与主要消费国的贸易协议来定。2024/25年度，美国棉花出口市场已经发生转变。2023/24年度，中国占美棉出口的40%，但受中美关税问题的影响，2024/25年度这一比例降至8%，美国棉花出口开始从中国转向越南、巴基斯坦、土耳其和印度。
2024/25年度，印度棉花进口量同比增长232%，几乎是上年度的3.3倍。在进口和消费增加的基础上，近日该国宣布从8月19日至年底取消11%的棉花进口关税，这将进一步促进印度棉花进口。2024/25年度，印度棉花进口大部分来自澳大利亚、巴西和美国，这三个国家占到印度棉花进口总量的60%。
ICAC预计，2025/26年度考特鲁克A指数在57-94美分/磅之间，中位数是73美分/磅。
来源：中国棉花网