摘要：首届深空经济大会，最近在合肥召开。会上，首次提出了“深空经济”概念框架，并梳理了十大产业方向，预计到2040年全球深空经济规模将达到万亿美元！

首届深空经济大会，最近在合肥召开。会上，首次提出了“深空经济”概念框架，并梳理了十大产业方向，预计到2040年全球深空经济规模将达到万亿美元！

参照低空经济、深海经济在A股市场上的火爆，此次深空经济概念的提出，恐将仍会引起市场的广泛关注。

那么，我们就来看一下，深空经济领域中，具有代表性的四家公司的优势和亮点是什么，以及它们各自在最近的财务表现如何，看看谁的发展潜力大。

优势：公司是空天信息技术与商业航天全产业链服务商，主要从事空天信息技术创新与商业航天全产业链服务，核心业务为基于数字地球平台的空天信息云服务、商业航天测运控及低空经济解决方案。

亮点：公司通过投资收购卫星火箭关键器部件企业，强化航天电子装备制造能力，重点开展天箭、天星系列产品研发。子公司星图测控成为北交所‘商业航天第一股’，加入国家商业航天创新联合体。

优势：公司国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，已构建覆盖“空天地海”全域感知、“数据-模型-决策”全链条赋能的行业级解决方案能力。

亮点：公司在卫星运营与行业应用领域中处于国内龙头地位，已经成功发射了‘女娲星座’12颗高分辨率商业雷达卫星，形成覆盖高分辨率雷达、多光谱遥感等多维观测能力的‘天基’监测网络。

优势：公司在卫星通导遥终端产品制造方面表现出色，交付各类高通量终端产品近3,000台套，在轨运维的10余套信关站和6,000余台套入网高通量终端产品稳定运行。

亮点：公司已完成137套广播电视节目安全传输，圆满完成以春节、两会、亚冬会为代表的各类安播保障任务，报告期安全播出率优于99.9999%；风云四号数据广播上行站等综合运营业务运行稳定。

优势：公司拥有18颗商用通信广播卫星，覆盖C频段、Ku频段及Ka频段，构建了完整的卫星空间段运营体系，提供卫星网络申报、协调及维护，卫星项目建设，卫星测控管理，业务运行管理等服务。

亮点：公司利用高通量卫星资源，为境内外市场提供通信保障。在海洋领域，推动‘海星通’平台能力建设；在航空领域，构建覆盖国内外航线的航空卫星互联网，提供机载终端系统及增值服务。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

今年上半年，航天宏图的销售净利率，出现了大幅下降，而其余三家虽也有下降，但速度都没有它那么迅速。

销售净利率排名为：中国卫通>中科星图>中国卫星>航天宏图。

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

四家公司的财务杠杆，最近几年均呈现出逐渐提高的走势。不过，航天宏图财务杠杆的提高幅度更加迅速，显示了公司正处在急速扩张的状态。

财务杠杆排名：航天宏图>中科星图>中国卫星>中国卫通。

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

四家公司随着资产的增加，总资产周转率均出现了明显的放缓。

第一名，中科星图(roe≈2.75%)，销售净利率第2，总资产周转率第1，权益乘数第2。公司的销售净利率，虽然比中国卫通低了近1倍，但总资产周转率和权益乘数比卫通高出太多，弥补了销售净利率上的不足，最终roe逆袭排第一；

第二名，中国卫通(roe≈1.10%)，销售净利率第1，总资产周转率第4，权益乘数第4。公司的销售净利率虽然最高，但受资产周转率与财务杠杆偏低的拖累，roe屈居第二；

第三名，中国卫星(roe≈负0.27%)，销售净利率第3，总资产周转率第3，权益乘数第3。公司上半年仍处在亏损状态，销售净利率为负，但相较于航天宏图，亏损程度就微乎其微了，最终roe排第三；

第四名，航天宏图(roe≈负25.57%)，销售净利率第4，总资产周转率第2，权益乘数第1。公司上半年亏损程度严重，销售净利率四家排名最低，纵使其余两项指标排名比较靠前，也只能放大了roe的亏损，最终排名垫底。

来源：四叶投资