新易盛财报解析：股价暴增600%背后的秘密

摘要：“易中天”这个名字我相信只要对股票有一些关注的人都不会陌生，代表了今年CPO板块上涨最好的三家公司，今天我们就看看其中的第一家新易盛。从4月9日算起到9月5日，股价上涨了600%。

“易中天”这个名字我相信只要对股票有一些关注的人都不会陌生，代表了今年CPO板块上涨最好的三家公司，今天我们就看看其中的第一家新易盛。从4月9日算起到9月5日，股价上涨了600%。

进入9月份后，科技板块产生了巨大的波动，尤其是前一段时间大涨的新易盛，9月4大跌15.58%，9月5号大幅反弹上涨11.9。后续会再创新高还是会下跌出货，咱们先看一下新易盛的最新财报内容。

新易盛是一家专注于光模块研发、生产与销售的高新技术企业。业务是非常单一的，就是点对点光模块，占了营业收入的99%以上。

光模块，本质是实现“电信号”与“光信号”相互转换的光电转换设备——它能将设备（如服务器、交换机）输出的电信号转换成可在光纤中传输的光信号，也能将光纤传输来的光信号还原为电信号，从而实现高速、长距离的数据通信。

长相大概就是这个样子，看起来也没啥，就像个网线接口，跟网线接口的不同之处在于，他链接的是光纤而不是网线，在传输速率上差别也很大，家庭常用的比如说1000M宽带，对于现在主流的800G光模块来说，传输速率就是1000M宽带的800倍（1G=1024M），所以这么快的传输速率要求，也是很有技术含量的。

公司上半年的净利润是39.4亿，同比+355.7%，这个增长率确实有点吓人。国外销售收入占比94.47%，挣的都是老外的钱，最主要还是北美那边，毕竟老美那边在AI这块还是有点领先优势的，发展的也更快一些。

公司上半年销售了695万只点对点光模块，销量上同比+113%，而营收+283%，说明产品是涨价了，或者说是高端产品卖的更多了。毛利率是47.5%，同比+10%，这么高的毛利率也说明这个行业是有一定技术壁垒的。

新易盛开发的光模块产品近3000种，基本上你需要什么样的产品都能生产。应用领域覆盖了：

AI集群云数据中心数据通信电信传输5G无线网络及固网宽带接入。

随着ChatGpt与DeepSeek的出现，大模型人工智能的快速发展，深度绑定英伟达、亚马逊AWS、谷歌等全球巨头，他们都在加大力度建设自己的AI数据中心，这些数据中心的建设推动了800G/1.6T高速光模块需求爆发，公司成功从传统通信供应商转型为AI算力基础设施的核心供应商。

从公司介绍的采购模式可以看出主要原材料都是直接采购的包括：

光器件（CHIP、TO-CAN、BOSA、ROSA、TOSA），其中部分BOSA、 ROSA、TOSA是通过采购 CHIP 后加工而成；集成电路芯片结构件PCB。

公司主要实行“订单生产”的生产模式。因为原材料基本都是采购的，省去了不少工厂设备，算是轻资产运营了，固定资产加在建工程是29.4亿，占总资产的16.3%。公司通过ERP 生产管理平台对订单进行管控，能够比较有效地控制生产成本。

硅光技术是一种用光代替电进行数据传输，并利用成熟半导体工艺在硅基材料上集成光器件的新一代技术。

工作原理：通过在硅基底上利用蚀刻等CMOS工艺加工光波导、调制器、探测器等，将多个光学元器件集成到单个芯片上，实现高集成度。核心优势：高集成度与小型化：显著减小器件体积。低成本潜力：得益于成熟的CMOS工艺和更大尺寸的晶圆制造。低功耗：器件内部材料统一，光损耗较低，有助于降低功耗。

LPO可称为“线性可插拔光学”，其核心思想是在传统可插拔光模块的基础上移除DSP（数字信号处理）芯片，通过简化信号处理流程来大幅降低功耗和延迟。

工作原理：LPO将复杂的数字信号补偿功能转移到交换机端的ASIC芯片中，光模块自身只保留最核心的光电转换部件，实现“线性”驱动。核心优势：超低功耗：功耗较传统带DSP的光模块可降低30%-50%。低延迟：避免了DSP的处理时间。成本优势：省去了昂贵的DSP芯片，BOM成本有所降低。兼容性与便捷性：保持可插拔形态，兼容现有基础设施，支持热插拔，运维便捷。应用与现状：主要适用于短距离传输场景（如数据中心机架内互联）。新易盛等厂商的800G LPO模块已获Meta、亚马逊等云厂商的订单。挑战：互操作性问题：不同厂商的交换机和LPO模块可能需要匹配调试，标准化仍在推进中。传输距离受限：更适用于短距场景，这个是LPO路线的最大劣势。

新易盛走的是LPO路线，而CPO（共封装光学）技术路线的代表是中际旭创，不少文章说CPO技术是未来系统级封装的发展方向，所以长远来看更看好中际旭创，不过上半年新易盛的业绩增长更大，股价的上升幅度也相对更大。

市场地位

根据光通信行业研究机构LightCounting的2024年全球光模块TOP10榜单，新易盛位列全球第三，中际旭创排第一。这一排名较2023年（全球第七、中国第五）有大幅提升，凸显了其强劲的发展势头。在800G光模块这一关键细分领域，新易盛的表现尤为突出。其800G光模块的全球市场占有率预计在25%-30%之间，稳居全球前三。这部分产品是其营收的核心贡献者，2024年800G及以上高速率产品营收占比已超过40%。

新易盛是一家从成都崛起、迈向全球的光模块行业领导者。它精准抓住了全球数据流量和AI算力爆发的时代机遇，成功实现了从传统电信市场向高速数通市场的战略转型，并通过持续的技术创新和深入的全球客户合作，成为了全球光模块市场的重要力量。

业绩预测

新易盛作为光模块领域的核心企业，其未来业绩受到市场广泛关注。以下是综合多家券商研报后，对新易盛2025年下半年及2026年营收和利润的预测分析。