摘要：上周五，纳斯达克交易所宣布，已向美国证券交易委员会（SEC）提交了规则修订提案。提议修改上市标准，旨在解决美国市场环境下的上市公司流动性等问题。

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新规则核心调整包括加快存在上市缺陷或未达标公司的停牌和退市程序。

新规核心是提高企业IPO的门槛。

上周五，纳斯达克交易所宣布，已向美国证券交易委员会（SEC）提交了规则修订提案。提议修改上市标准，旨在解决美国市场环境下的上市公司流动性等问题。

核心调整包括提高部分新股上市的最低公众持股量门槛和最低募资要求，加快存在上市缺陷或未达标公司的停牌和退市程序。

根据纳斯达克交易所发布的文件，修订后的标准有三个：

一是如果选择净利润上市标准上市的公司，其最低公众持股量市值为1500万美元（目前标准为500万美元）；

二是对存在上市缺陷且上市证券市值低于500万美元的公司，加快其停牌和退市流程；

三是来自“限制性市场”的公司，公开发行募集资金最低要求为2500万美元。

纳斯达克交易所宣布提议修改上市标准，并表示正将拟议规则提交给美国证监会审核，获批后将立即实施。

据新规细则，所有赴美上市企业还必须满足更严格的非限制性流通股市值（MVUPHS）硬性标准。

其中，已注册转售的存量股份（Resale Shares）将不再被纳入MVUPHS的计算范围。企业需要重新评估募资规模，确保发行新股量足以满足MVUPHS最低标准。

对此，纳斯达克表示，转售股份无法像新股发行一样创造真实流动性。

作为这些变化的一部分，纳斯达克正在重新引入专门针对主要在中国运营的公司进行的最低公开发行募资规模要求，该标准建立在之前为“限制性市场”设定的标准上。

通过应用这一门槛，纳斯达克加强了投资者保护并增强了公司的流动性状况，以反映当今的市场环境。

纳斯达克交易所表示，此次规则调整是在对交易活动进行内部审查后做出的。审查发现了与“拉高出货”骗局相关的模式，尤其是在美国跨市场交易环境中。

交易所文件显示，自2022年8月以来，纳斯达克提交给美国监管机构的案例中，近70%与主要在中国经营的公司的交易有关。

因纳斯达克交易所的科技股定位，不少中国科技创新型企业选择赴美上市。2024年，中国公司在美股纳斯达克上市数量达到52家。

新规生效后，中国的中小企业在纳斯达克交易所上市的难度可能增加。

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来源：首席财务官