摘要：本周，多氟多关注度最高，结合上市公司的《投资者关系活动记录表》，预计今年底将形成超20GWh的产能，2026年底形成超30GWh产能的规模。产品聚焦于40以上的大圆柱市场，可覆盖新能源汽车、储能和轻型车三大核心应用场景，产能占比达八成以上；方形电池产能占比不到
本期(2025.9.6——2025.9.12)机构共调研381家上市公司(上周调研424家)，调研数量继续下滑。
聚焦机构本周调研的公司，多氟多调研总数居首，有167家机构参与；其次为晶盛机电，有115家机构参与。受调研标的市场分布
受调研标的流通市值分布
图片来源：ifind，九方金融研究所
本周，多氟多关注度最高，结合上市公司的《投资者关系活动记录表》，预计今年底将形成超20GWh的产能，2026年底形成超30GWh产能的规模。产品聚焦于40以上的大圆柱市场，可覆盖新能源汽车、储能和轻型车三大核心应用场景，产能占比达八成以上；方形电池产能占比不到10%。
今年动力领域业务占比预计维持在40%-50%区间，明年随着产能增长，相应占比约30%左右；同期储能业务占比将提升至50%-60%；两轮/三轮车市场占比10%。目前公司电池业务毛利率超过10%，未来随规模扩大，毛利率预计会进一步提升。在动力领域，自9月起订单激增，现排产已至12月，增长势头迅猛；储能业务方面，整体表现稳健，预计今年及明年都将保持良好态势；两/三轮车电池蓄势待发，增长潜力巨大，有望超预期。
公司海外出口占比在15%-20%，高价长单在今年已基本结束，与韩国Soulbrain公司合资建厂项目进度慢于预期。
从行业分布来看，机械设备行业关注度居前，有61家上市公司接受调研；随后为电子行业，有42家上市公司接受调研。近日，中国工程机械工业协会公布最新统计数据，7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%；7月销售各类装载机9000台，同比增长7.41%。
国内市场方面，未来在设备更新、地方政府化债等政策推动下，国内需求有望加速复苏。出口方面，我国工程机械主机厂进行海外布局多年，国产工程机械产品具备性价比优势，国内主机厂在海外市场的竞争力持续提升。在国内外需求共振的情况下，工程机械行业需求有望不断改善，当前工程机械行业呈现“内外需共振+技术升级”的特点。
本周调研公司中，机械设备行业流通市值超百亿的包括中国中车、罗博特科、时代电气、中创智领、杰瑞股份、凌云光、国机精工、中国铁物、博众精工、华兴源创、宏华数科、冰轮环境、东威科技、山推股份、中国电研、洪田股份、银都股份、航天工程。
受调研个股行业分布
本周机构首次关注股票(节选)
珠海冠宇获华泰证券“买入”评级，结合相关研报，看好公司作为消费电池领域龙头企业，在笔记本电脑电池领域市占率全球第一，手机电池领域进入海外大客户供应链并实现市场份额不断提升。公司动力领域差异化布局汽车启停电池，逐步导入客户起量，后续有望减亏。主要内容梳理如下：
消费电池需求具备超额增速，新技术带来价值量提升根据IDC预测，未来全球消费电子需求将维持低速增长，而我们预计手机与笔电的AI化有望压缩换机周期驱动增长。
智能化水平带动单机电池容量提升（2024年华为P系列/苹果iPhone Pro Max系列电池容量增长达3.8%/5.9%），我们预计电池容量提升趋势将持续，消费电池需求增速将持续超过消费电子本身增速。
根据起点锂电2025年1月的预测，25年消费电池出货量可达70.8GWh，同比+5.8%，我们预计在2025年全国3C数码产品购新补贴加持下需求有望超此预测。价值量上，消费电池具备硅碳负极、钢壳等技术迭代，单机价值量也有望提升。我们认为消费电池具备量价齐升潜力。
公司笔电龙头地位稳固，手机电池市占率持续提升公司早年专注于软包路线，随着消费电池中软包渗透率提升，顺势而为跃升行业前列，并通过叠片、钢壳等新技术持续拓展客户并提升份额。根据Techno Systems Research，2024年公司在笔电领域超越ATL成为全球出货量第一，公司手机电池业务2024年份额排名第五，近年来公司持续发力手机电池，布局硅碳负极和钢壳电池技术，获得优质客户认可。随着下游大客户加码钢壳电池，公司钢壳电池出货量有望快速增长。公司全固态锂电池实验线已建成，氧化物固态电解质已实现应用，有望受益于未来固态技术的渗透。
公司动力领域聚焦启停电池，开拓无人机新场景启停电池锂电化趋势明确，公司在锂电小电芯领域技术积淀深厚，相较传统动力电池厂商及铅酸启停电池企业具备更强竞争力，公司客户资源及定点项目较多，目前公司已向特斯拉、小米等厂商供应启停电池产品，2024年低压锂电池出货达90万套，并获得上汽、智己、捷豹路虎等多家国内外主流车企多个车型的项目定点订单，规模效应下启停业务有望逐步扭亏。
在无人机领域，公司为行业龙头大疆的重要供应商，大客户有望为公司带来业绩增量。
近5日有32家公司获得券商调高评级，其中东方电缆、蓝思科技、五粮液、兆威机电、中集集团获得券商明确目标价格。本周机构调高评级的股票(节选)
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