摘要：我找了一个看起来可对比的指标，相对于去年2季度，今年2季度，美团的经营利润少了115亿，京东少了147亿，阿里巴巴少了103亿。

你说外卖大战打了几个月，到底最后谁赢了？

我找了一个看起来可对比的指标，相对于去年2季度，今年2季度，美团的经营利润少了115亿，京东少了147亿，阿里巴巴少了103亿。

阿里的经营利润减小的少，那似乎阿里就赢了。不过，仔细一看，三家公司就没有一家过得好的。

按理来说，外卖市场挺集中的，怎么打了才几个月，就亏了那么多钱呢？既然三家公司都在亏钱，为什么还要疯狂的往里砸钱呢？淘宝看起来亏的最少，是不是淘宝已经胜了，美团和京东已经输了呢？

今天，咱们就来一起探索一下上述这些问题的答案。

01

外卖大战为什么会亏？

这是美团公布的2021年的年报，这份年报中，披露了美团外卖是怎么赚钱的。你看哈，美团外卖的赚钱路子主要是三条，配送服务费、佣金和广告营销费用。

佣金和广告营销费用，比较好理解，佣金是向商家收的，一般在6个点到8点。你打开美团外卖，有些商家右下角有“广告”字样，说明这个商家给美团交了广告费。

配送服务费，字面意思是美团向商家收的配送费，但实际情况会稍微复杂一点，这里面还包括补贴。所以，配送服务费主要是两个东西，一个是向商家收的配送费，一个是向商家收的补贴费用。

美团外卖这三条赚钱的路子，配送服务费其实并不赚钱。

按照咱们能统计到计算的数据，2021-2023年，每单外卖的配送收入是这样的，而每单外卖的配送成本是这样的，很明显配送收入是小于配送成本的，简单点说，2021-2023年，是送一单，赔一单。

我有必要补充一点，这个数据也不纯，你比如2021-2023年的每单配送收入，其实还混入了到店、酒旅的收入。

那配送服务不太赚钱，那外卖是怎么赚钱的呢？

再回到年报中披露的赚钱方式，外卖生意要想赚钱，佣金赚的，就得大于配送服务亏的。

那你说，为什么外卖平台这么大了，大战个几个月，怎么经营利润还少了那么多呢？原因就很简单，配送服务亏的太多了。

我统计了一数据，24年前三个季度，平均每单外卖的配送服务费是这样的，2025年二季度，假设外卖单数是74亿单的话，每单外卖的配送服务费直接下降到了3块2。不论你在图中看，还是你自己算一算，这个下降的幅度都是不小的。

至于为啥每单配送服务费下降这么多？刚才咱不是说，配送服务费包括配送费和补贴，那下降的原因不就是因为补贴么。

咱别说，外卖大战刚开始的时候，什么百亿补贴、500亿补贴计划了，打到焦灼的时候，平台提出的都是无上限补贴。

既然，补贴最终会导致美团、京东和淘宝，利润大幅下降，甚至亏钱，为啥这三还要哐哐补贴呢？

02

外卖补贴的逻辑？

咱从美团、京东和淘宝，三家公司的视角，分别讨论一下，为什么它们要疯狂补贴。咱先从美团说起。

先问大家一个问题，你觉得一单外卖补多少钱，会刺激你下单，1块、2块还是8块、10块？但说句实话，别说8块、10块，哪怕平均每单补个1-2块钱，这么补下去，都能把美团干倒闭了。为啥呢？因为它本来赚的就少。

这是咱们刚才看过的美团每单配送服务费的收入和成本，这个本来就是亏的，需要商家佣金和广告营销费挣钱来补亏损。但是，商家佣金和广告营销费赚的就多么？

我统计了下，美团平均每单商家佣金的情况，2024年差不多在3块6左右，这里面还混杂了到店、酒旅业务的佣金。然后，你再看每单配送服务费还得亏个将近1块钱，那就相当于，美团平均每单商家佣金可能也就2块多。每单外卖赚到的钱，其实很少。

要不说，人东哥说话有远见呢？东哥说京东外卖的利润率不会超过5%，但不论是京东，还是美团，直接和平台总交易额对比的话，利润率能超过5%，那都算暴利了。

每单外卖赚的少，还得赚到钱，那只有一种方法了，规模。毕竟，每年开工资、搞研发、打广告都得几百上千亿的，如果规模上不去，靠一单赚个2块多，你真得配一腚。

所以，美团为什么要参与外卖大战，为什么要疯狂补贴，因为它不能降低规模啊，不能让单子被京东、淘宝抢去啊，那它只能死扛了。

人家美团需要上规模，保利润，那你京东和淘宝凑什么热闹呢？

你看这是咱刚才统计的佣金，现在我变个魔术，我给它变成两张图，左边是2021-2023年，美团每单佣金的变化，很明显吧，增长的。右边的是2022Q3-2024Q3，每单佣金的变化，也很明显，也是增长的。这时候，有同学就要问了，你为什么要拆成两张图，因为我找不到2024年能够使用的数据。

也就是说，从这两张图，咱们能得到什么结论？美团的每单佣金的金额是增加的。

为什么每单的佣金会增加呢？佣金率是6%-8%，这是21年就写的很清楚的，那每单佣金增加，说明美团在卖更贵的东西。

这个更贵的东西是啥呢？2025年一季度报告中有句话，多个消费品类实现显著增长，包括饮料零食、3C产品、家用电器，巴拉巴拉。这东西以前都是谁卖的？京东和淘宝。

这里面有个好玩的事情，我往前查了几年的业绩公告，2025年第一季度，似乎是第一次提到了3C、家电在增长，以前都是说，非餐饮业务在增长。有可能是为了东哥面子，以前没说，但是东哥去年末开始搞外卖，美团觉得那我直接写出来吧。你看，商战就是那么朴实无华。

所以，你说，京东、淘宝为啥要搞外卖，腚后面都着火了，不得想办法救火么？

其实，仔细想想，这里面有一些深层次的道理的。

咱想哈，以前3C多数是京东上买的，化妆品多数是在淘宝上买的，现在美团上能买了。那不就相当于美团抢了京东和淘宝的生意么？同样的道理，京东做外卖，做闪购，能卖化妆品不？淘宝做闪购，能卖3C不？也能吧。

这不就说明，过去稳定的电商格局重新洗牌了么？这个洗牌，不只是有可能被洗出去，而且还存在机会，抢到对方手里的饭碗，变得更强，赢者通吃。

不然，为什么它们都在提，即时零售呢？感觉都要All in 了一样。

那既然都势在必得，最终谁能赢？谁又会输呢？

03

三大“巨头”谁会赢？

咱先统计下吧，大家觉得谁会赢？欢迎评论区留言。

根据开头提到的，如果只考虑外卖业务，美团比去年2季度，少挣了115亿，京东比上季度少挣了147个亿。但是，你看阿里巴巴2025年二季度的业绩公告，有这么一句话，在即时零售的大幅投入，带动了淘宝月活增长了25%。翻译一下就是，那些来淘宝买外卖的伙计们，可能会顺手在淘宝上买个别的东西，提高一下淘宝在其他方面的收入。

所以嘛，如果要考虑谁会赢，得从更大的角度去考虑。

于是，我统计了下，整个美团、京东、整个阿里巴巴电商集团，利润变化的情况。今年2季度，美团少赚了110个亿，京东少赚了113个亿，阿里少赚了103个亿。

如果这么来看的话，暂时淘宝处于领先位置，领先的当然不够明显了。

但是，如此的对比是基于一个假设条件，三家公司，都是从对方的池子里捞鱼，而三家公司面临的市场，加在一起是不怎么会变的。但有没有种可能，三家公司的市场加在一起会变得更大呢？

就像移动互联网时代，电商也好、团购也好，电商之间打架、团购之间打架，看似表面是抢地盘，实则是它们面临一个超级大且增长非常快的市场。

所以我觉得还有一种可能，三家公司都会赢。

它们赢了会获得更大的市场，那被这三家拿走的市场，是谁失去的呢？

不知道大家知不知道这家公司哈？分众传媒，这是一家上市公司，前几天，分众传媒公告了一份“投资者关系”的报告，在报告中，有投资者问了一个问题，与支付宝合作的“碰一下”项目进展如何？然后分众传媒巴拉巴拉回答了这个投资者的问题。

这个和支付宝合作的“碰一下”是啥呢？咱想这么一个场景，你现在走进一个电梯，然后，电梯正在播放一个东鹏特饮的广告，广告屏幕上有一个碰一碰，你只要把手机放上去，手机就会发放优惠券，并跳转到淘宝闪购，然后的然后，15分钟以后，就有个外卖小哥把冰镇的东鹏特饮，送到了你的手里。哎~那你觉得这种消费体验怎么样呢？

但你再想想哈，你买东鹏特饮，以前是在哪卖的？反正，我的冰可乐是在便利店买的。

再给大家看一图，这是美团在招募闪电仓加盟。我在网上找了几张闪电仓的图，基本上这种闪电仓就是“便利店”。如果这些闪电仓的数量变多，当你在美团外卖下单的时候，你的冰可乐可以极快的速度到底你的身边，你还会去便利店么？

所以，三家公司有可能都会赢，也有可能只有1家赢，但不管谁赢，它们面临的市场是很广阔的，而有些行业就是要被改变的。当然，不一定是便利店。

想象一下，咱们去便利店买喝的，茶饮料吧。反正我打开冰箱，我都得挑选一下，但最下排的茶饮料，我一般都不会选，因为我根本看不到。所以，茶饮料能不能卖给我，取决于它在冰箱的哪个位置。但如果，咱们买饮料的消费路径转向了外卖，那你会在APP，刷好几页买个饮料么？对于饮料品牌来说，营销的路径也发生变化了呢？

在今年一季度，美团的财报电话会上，王兴说，将不惜代价赢得战争。也就是几天，阿里宣布重启口碑网，高德地图也要开展自营团购业务。

这些信息，其实，已经不再简单是，美团、阿里、京东在抢占市场了，而是它们发现了一个更诱人的市场，即时零售，就像咱们在上面说的一样，即时零售在餐饮上是外卖，但是在餐饮以外的其他领域，是原来电商渠道的洗牌。过去形成的稳定格局，在接下来的时间里会重新排序。

如果真的只有一个胜出者，可能咱们更希望，看起来优势不明显的京东胜出，毕竟，今年，1200多个京东小哥退休，每一位退休的小哥都可以领取每个月5350块的退休金，以及医保全覆盖。毕竟，在这一块，东哥，战绩可查！最终一定会出现一家或者多家胜出。

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来源：爱思考的老梨