摘要：深圳的股民老杨，上周沉迷“AI反弹”，没关注稀土和创新药的异动。结果这周北方稀土涨了18%，百济神州涨了25%，看着账户里AI基金的5%回调，他拍着大腿说：“主线踏空，一周少赚20万！”
深圳的股民老杨，上周沉迷“AI反弹”，没关注稀土和创新药的异动。结果这周北方稀土涨了18%，百济神州涨了25%，看着账户里AI基金的5%回调，他拍着大腿说：“主线踏空，一周少赚20万！”
A股市场里，“主线”就是赚钱的“高速公路”。下周稀土和创新药为何能成主线？这篇文章从行业底层逻辑、政策催化、核心标的、操作策略四个维度深度拆解，让你看清这两条主线的“财富密码”。
一、稀土板块：“资源卡脖子”下的新能源刚需
1. 供需格局：中国“一手遮天”
全球稀土储量中国占36%，产量占60%，北方稀土、盛和资源控制国内80%的开采配额。需求端，新能源汽车（电机磁材）、风电（永磁直驱）、工业机器人（伺服电机）年复合需求增长超25%，稀土已从“工业味精”升级为“新能源金属”。
2. 政策催化：出口管制的“价格引擎”
2025年9月，中国对镝、铽等重稀土实施出口配额管理，短期内推高价格（镝价单日涨10%）。长期看，虽倒逼海外产能（如美国MP Materials）释放，但冶炼分离工艺的技术壁垒仍在中国企业手中，北方稀土的“50吨级稀土分离提纯”技术全球领先。
3. 核心标的：“矿企”与“磁材厂”的利润分层
企业 业务亮点 2025Q3净利润（亿元） 动态PE 核心逻辑
北方稀土 轻稀土龙头，配额稳定 32.5 20 包钢稀土矿供应+磁材需求爆发
盛和资源 重稀土占比高，海外矿源丰富 18.3 28 缅甸矿+美国芒廷帕斯矿
中科三环 磁材市占率全球第二 9.7 40 特斯拉4680电机供应商
金力永磁 新能源磁材市占率超30% 7.2 45 风电+新能源车双订单
4. 资金动向：机构“抢筹”信号明显
近5个交易日，北向资金净买入北方稀土9.2亿元，金力永磁5.6亿元；公募基金在三季报中对稀土板块持仓比例提升至6.8%，创年内新高，重仓中科三环、盛和资源。
二、创新药板块：“药企闯关记”里的研发红利
1. 技术迭代：从“跟跑”到“领跑”
国内创新药研发从“me-too”（仿创）向“first-in-class”（首创）跨越：
百济神州：PD-1抑制剂“替雷利珠单抗”全球多中心临床数据优异，2025年全球销售额预计超50亿美元；
恒瑞医药：ADC药物“瑞贝珠单抗”针对HER2阳性乳腺癌，客观缓解率（ORR）达78%，预计2026年获批；
信达生物：双抗药物“IBI318”在肺癌领域展现出优于PD-1的疗效，处于III期临床。
2. 政策护航：“审批加速+医保谈判”双利好
国家药监局（NMPA）对创新药审批时限压缩至120天，2025年上半年获批创新药数量同比增长40%；
医保谈判“以价换量”，虽短期压缩药企利润，但长期通过放量（如百济神州替雷利珠单抗年销量超30万支）实现盈利。
3. 全球布局：License-out的“国际化红利”
国内创新药企通过“License-out”（对外授权）获得大额预付款和里程碑收入：
百济神州与诺华合作，替雷利珠单抗海外权益授权收入超20亿美元；
康方生物的PD-1/CTLA-4双抗“卡度尼利单抗”授权给默沙东，预付款达5亿美元；
这些资金反哺研发，形成“研发-授权-再研发”的正向循环。
4. 核心标的：“管线厚度”决定长期价值
企业 核心管线 2025Q3净利润（亿元） 动态PE 核心逻辑
百济神州 替雷利珠单抗、泽布替尼 -5.2（研发投入高） 85 全球商业化能力领先
恒瑞医药 瑞贝珠单抗（ADC）、阿帕替尼 28.7 35 创新药管线最丰富
康方生物 卡度尼利单抗（双抗） -3.1（研发投入高） 120 双抗技术全球领先
药明康德 临床前CRO、CDMO 32.1 25 创新药产业链卖水人
三、双主线的“联动与分化”：操作策略全解析
1. 宏观逻辑：周期与成长的“资金切换”
稀土属于强周期板块，受益于新能源需求和资源博弈，适合趋势投资者；
创新药属于成长板块，依赖研发突破和商业化进展，适合价值投资者；
当市场风险偏好高时，资金可能从稀土（周期）向创新药（成长）切换，反之亦然。
2. 激进型策略：“抓弹性+赌催化”
稀土端：布局重稀土标的盛和资源、磁材龙头金力永磁，博弈价格进一步上涨；
创新药端：关注临床数据即将读出的康方生物、信达生物，博弈股价催化；
操作纪律：设好止损（稀土10%、创新药15%），快进快出。
3. 稳健型策略：“买龙头+守业绩”
稀土端：配置北方稀土（轻稀土龙头）、中科三环（磁材龙头），享受行业β收益；
创新药端：持有恒瑞医药（创新药龙头）、药明康德（CXO龙头），赚企业成长的钱；
操作节奏：逢低建仓，持有1-3个季度，等待业绩兑现。
4. 风险预警：两大板块的“黑天鹅”
稀土板块：警惕海外稀土矿（如澳大利亚Lynas）大规模投产，或出口配额政策松动；
创新药板块：临床数据不及预期、医保谈判降价超预期、海外授权进展缓慢。
下周稀土的“资源壁垒”和创新药的“研发突破”，是市场从“题材炒作”转向“价值成长”的缩影。抓住主线，本质是抓住“行业景气度+资金共识”的双重红利。
你更看好稀土的资源垄断逻辑，还是创新药的研发突破机会？（注：本文仅提供市场分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。）
来源：小君老师
