摘要：中国股市这一波大涨，其实早就该出现了。如果我们把时间周期拉长，从2008年全球金融危机以来，全球的资本市场都在大涨——美国纳斯达克涨了6倍，标普涨了3倍，道琼斯涨了一倍多，全球主要资本市场基本都涨了一倍。

中国股市这一波大涨，其实早就该出现了。如果我们把时间周期拉长，从2008年全球金融危机以来，全球的资本市场都在大涨——美国纳斯达克涨了6倍，标普涨了3倍，道琼斯涨了一倍多，全球主要资本市场基本都涨了一倍。

但如果从2008年算起，大家看中国的A股，上证指数到现在都没回到2008年的高度，也就是说我们总体还是在下降的。

不管是全球股市，还是房地产市场，主要国家的都在上涨，没有下跌的。美国股市在过去两年里，大盘平均每年涨幅都在20%以上，可中国股市仍徘徊在3000点左右，这是不正常的。

所以今年股市之所以会上涨，一是相较于其他国家，我们的市场到如今确实处于低位；二是国际资本也发现了，中国的资产价格正处在洼地，所以这个市场才开始起来。

但过去我们总有个观念，一旦股市上涨，大家就担心有泡沫。那我们要问，为什么美国不担心泡沫？美国纳斯达克涨了6倍，标普涨了3倍，每年还在20%地涨，他为什么不担心泡沫？我们一定要搞清楚这个问题。

所以这几年我总在说，我们在经济学、金融学的基本常识方面，至今连最基础的ABC都没搞明白。什么叫泡沫？没泡沫就好吗？股市往上涨、房价往上涨的时候，大家会感觉有钱了，这是一种幻觉。那有这种幻觉好，还是没有这种幻觉好？这些都是基本常识。

可现在我们一提到“泡沫”两个字就害怕，一看到股市上涨就说有泡沫。所以我们要问，别人搞金融搞了这么多年，为什么不担心？每年涨那么多，这么多年翻了这么多倍，为什么他不担心？

我觉得现在中国的资产价格，不管是股市还是房地产，都处在低位。我们其实要营造一个股市长期上涨的机制，让投资者真正能在市场上得到回报。

当然，不是说股市涨了所有人都能赚钱。我们必须强调，股市投资也好，房地产投资也好，都是专业投资，你得弄懂了才能去做。所以我们要看别人是怎么做的——别人都到“爷爷级别”了，我们还处在“小学生级别”。

但对中国市场来说，现在最需要改变的，不是讨论当前是不是牛市，而是要弄明白怎么理解泡沫、怎么理解资本市场、怎么看待资本市场给投资者带来回报。资本市场如果不赚钱，把它关了就完了；要是资本市场一赚钱大家就害怕，那要这个市场干什么？

所以我觉得，我们要建立股市的赚钱文化，构建一个能保证投资者赚钱的市场机制，别动不动一涨就不让人赚钱，我觉得这是个很大的问题。

来源：光远看经济