摘要：最近，一则消息在商业圈里掀起了不小的波澜 —— 海澜之家要在境外发行股份（H 股）并于港交所上市。嘿，你可别小瞧了海澜之家，人家早在 2014 年就成功登陆 A 股市场，现在市值都超 300 亿元了呢！

最近，一则消息在商业圈里掀起了不小的波澜 —— 海澜之家要在境外发行股份（H 股）并于港交所上市。嘿，你可别小瞧了海澜之家，人家早在 2014 年就成功登陆 A 股市场，现在市值都超 300 亿元了呢！

想当年，从 2006 年开始，那句 “男人一年逛两次海澜之家” 的广告语，简直就像病毒一样，迅速传遍了全国的大街小巷。

这就像一场接力赛，越来越多的二代们接过了父辈手中的权杖，开始出现在 IPO 敲钟的舞台上。这可不单单是海澜之家一家的事儿，这背后，反映的是中国民营企业接班潮的大趋势。

21 世纪初的日本服装业，那丰富的产品品类、亲民的价格，还有量贩式的购买方式，可把周建平给吸引住了。

这种以平台为核心的经营方式，就像一个神奇的魔法棒，整合了供需资源，让海澜之家能够快速地实现规模化发展。

不过，现在的海澜之家，似乎遇到了一些麻烦。曾经，那个深蓝配色的门店，在城市的步行街上到处都是。

2024 年，存货余额达到 119.87 亿元，同比增长 28.38%，比 2020 年的 74.16 亿元增长了约 62%，创下了历史新高。

海澜之家把业绩下滑的原因，归结为 “服装消费市场回暖乏力”，说整个行业都面临着压力。但要是把时间线拉长来看，从 2015 年开始，公司净利润增速就一直在下滑，产品 “越来越卖不动了”，这已经不是什么秘密了。

从国民品牌到面临 “中年危机”，海澜之家到底经历了什么呢？

这得从它特有的类直营模式说起。因为海澜之家不参与服装业的上游链条，所以厂房、设计师等成本都很少。而且，“可退货” 的采购模式，把商品滞销的风险转移给了供应商。

在刚开始的时候，这种模式确实让海澜之家能够快速扩张。但是，这也意味着它把产品设计权拱手让给了别人。

供应商因为缺乏市场数据的反馈，也没有创新的动力，所以就出现了 “一件经典款卖 10 年” 的情况。可你再看看隔壁的快时尚品牌，人家每周都有新品上架。这么一对比，海澜之家的款式老化问题就越来越严重了。

另一方面，供应商之所以愿意承担库存风险，是因为海澜之家前端的流量规模足够大。但要是人流增长减缓了，那原本依靠平台实现资源整合和规模扩张的模式，就像没了油的汽车，跑不动了。

海澜之家的董事长曾经形容这种合作关系很脆弱，说 “我们这个模式就是，卖得好笑哈哈，卖不好我找他（供应商）合作他都不来”。

海澜之家也不是没有想办法。在品类上，它推出了女装品牌 OVV、潮流品牌 “黑鲸（HLA JEANS）” 等，还尝试了街头、运动、国风等各种风格；在营销上，签约了林更新、沈腾、张颂文等代言人，这明显是想向年轻群体靠拢。

但是，这些努力的效果并不理想。从去年开始，海澜之家明显加快了海外布局的步伐。

不过，你去看看社交媒体的评论区，海澜之家还是被很多人认为是 “中老年男人的标配”。这个从二三线城市起家的男装品牌，在和 H&M、优衣库、ZARA 等快时尚对手的竞争中，已经有点力不从心了。

就在海澜之家努力应对 “中年危机” 的时候，我们也注意到，越来越多的 “创二代” 登上了 IPO 敲钟的舞台。

不久前，卧龙电驱向港交所递交招股书，冲击 “A+H” 双重上市。今年 6 月，中策橡胶登陆上交所主板，市值一度接近 500 亿元，成为杭州年内最大 IPO。公司掌门人是仇建平和女儿仇菲，合计持有约 46.95% 的股权。

老板们到了知天命的年纪，企业资产也积累到了一定规模，传承问题自然就摆在了眼前。

但是，接班这条路，从来都不是一帆风顺的。宗馥莉接任娃哈哈后，第一年公司营收重回 700 亿区间，可期间也面临着员工辞职、家族争产等一系列风波，走得很艰难。

无数的例子都告诉我们，传承可不只是简单地移交财富，而是一项复杂的系统工程。

时代的车轮滚滚向前，对于中国的企业来说，如何顺利完成交接，已经成为了一门必修课。海澜之家这次赴港 IPO，能不能帮助它摆脱 “中年危机”，重新找回曾经的辉煌呢？

来源：暮时史分