摘要：根据申购资料，应流转债的债券等级为AA+级，等级较好；发行规模为15亿，规模较大，溢价率为-5.78%。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；强赎条件为“如果公司股票在
根据申购资料，应流转债的债券等级为AA+级，等级较好；发行规模为15亿，规模较大，溢价率为-5.78%。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；强赎条件为“如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）”；有回售条款，无担保。
正股应流股份最近一个交易日（9月18日）的股价为32.33元，转股价为30.47元，转股价值为106.1。转股价值较高。
应流转债的剩余期限为6年，其到期可收到总金额为112.5元，票面年化利率为2.083%，票面年化利率尚可；将可转债作为纯债计算价值，AA+级中债企业债6年期年化利率为2.3147%，当前可转债的债券价值为98.067，纯债价值较低。
公司概况
安徽应流机电股份有限公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业,拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,在技术研发、产品制造、质量保证等方面处于国内领先地位,达到国际先进水平,是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。
公司建有国际水平材料实验室和铸造实验室,是业内早期应用无模造型、快速成形技术、计算机工艺模拟和仿真制造技术的企业之一,在国内同行业率先实现了CAD/CAE/CAM/RPM一体化的专用设备高端零部件制造。
公司当前市值219.6亿，动态市盈率58.18，市净率4.55，加权净资产收益率3.98%。
筹资用途
（1）叶片机匣加工涂层项目；（2）先进核能材料及关键零部件智能化升级项目；（3）补充流动资金及偿还银行贷款。
风险提示
（1）经营业绩和净资产收益率下滑风险；（2）实际控制人、控股股东及其一致行动人股权质押的风险；（3）国际贸易摩擦升温导致公司境外收入下滑的风险；（4）募集资金投资项目实施风险。
2025年半年度财务数据
2025年半年度公司实现营业收入1383605904.38元，同比增加9.11%；实现归属于母公司所有者的净利润为188259351.24元，同比增加23.91%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润186943509.23元，同比增加25.6%。
应流股份股价走势
近一年来，应流股份股价已有240%左右的上涨幅度，股价处于长期股价的高点，短期内股价具有一定的回调风险。
根据当前市场情绪及可转债交易行情，应流转债上市时预计会有35%的溢价，预估上市价值为143元。
应流转债为AA+级转债，转股价值较高，纯债价值较低，正股盈利能力较好，行业相关可转债的价格较好，上市首日具有较好的盈利预期，我会顶额申购。
风险提示：以上观点仅代表个人看法，所涉标的均不作推荐！
投资有风险，入市需谨慎！
来源：柒小舟
