摘要：就当部分投资者感慨“在港股躲牛市”的时候，港股迎来爆发！周三，港股表现强劲，恒生科技指数大涨超过4%，一举创下近四年新高。此外，阿里巴巴、腾讯等互联网巨头持续创阶段新高，百度大涨逾15%，再度引发市场热议。
就当部分投资者感慨“在港股躲牛市”的时候，港股迎来爆发！周三，港股表现强劲，恒生科技指数大涨超过4%，一举创下近四年新高。此外，阿里巴巴、腾讯等互联网巨头持续创阶段新高，百度大涨逾15%，再度引发市场热议。
近几月在A股行情火热衬托下，港股虽然稍显平淡，但数据显示，就在7月以来的这段时间，南向资金净买入2752亿港元，在今年以来累计净买入中的占比超过了27%。（数据来源：Wind，截至2025.09.04）
那么，资金持续看好港股的原因是什么？港股近期涨势能否延续？
资金涌入港股，接力或可期？
南向资金之所以持续买入港股，主要是看到了港股在多重利好因素作用下的潜在补涨可能性：
1
估值具备吸引力
虽然港股今年以来的整体表现比较亮眼，但估值依旧处于较低水平，恒生指数当前的市盈率在全球重要市场指数中还是“洼地”，具备一定投资性价比。
（数据来源：Wind，截至2025.09.04，指数过往涨跌幅不预示未来收益，投资需谨慎）
当然，前期的上涨不可避免地带来了港股相较历史水平的估值修复，但若从行业角度来看，除一些传统行业因此前流入较多防御性资金而估值偏高外，科技、医药、新消费等港股热门的资产仍可以说不贵。
（数据来源：Wind，按恒生综合行业划分，截至2025.09.04）
2
美联储降息有望推动资金回流
本月16日至17日，美联储将召开新一轮议息会议。而从当前的形式来看，有“小非农”之称的ADP数据显示，美国8月ADP就业人数增加5.4万人，低于市场预期的6.8万人，意味着8月就业增速显著放缓，进一步强化了美联储从9月开始降息的预期。（数据来源：券商中国，2025.09.04）
若全球流动性环境如期转松，兼具估值优势与增长潜力的港股市场，有望吸引更多海外资金注入。如下图所示，从10年数据来看，恒生指数与美元指数具备一定反向关系。
3
互联网大厂AI业务亮眼
最近正值港股中报季，从已公布的数据来看，多家互联网电商业绩表现亮眼，比如阿里巴巴的AI+云业务连续8个季度实现3位数增长，也说明国内AI投资正逐渐形成良性循环，有助于打消市场对于AI投资回报的担忧。（数据来源：证券时报，2025.08.29。个股仅供说明作用，不代表投资推荐）
而港股科技资产的AI含量不低，是AI商业化落地的最大受益方向之一，相关企业盈利的增长带来了内生动力，有望吸引到更多资金的关注。
4
相较于A股的稀缺性
长期以来，港股最具吸引力的地方就是聚集了一批稀缺资产，比如互联网龙头、更纯正的创新药企以及从美回流的中概，本就因质量和成长性高而具备较高的配置价值。港股还在今年升级了上市制度，比如推出“科企专线”，为生物科技、硬科技公司提供上市指导，使得港股在创新药、科技等方面的优势更加明显。
港股科技+新消费+创新药+红利=
恒生港股通50？
即便是看好港股潜在的补涨行情，投资方向的选择也挺让人头疼，好像一些热门资产都有值得配置的理由，比如科技受益于AI产业趋势发展、高股息具备防御属性、新消费和创新药的成长性又值得期待。
事实上，如果想要把握一个市场相对整体和较长周期的上行机会，选择具有代表性的宽基指数无疑是更为便捷的配置方式，而放眼港股市场，恒⽣港股通50指数或许能满足我们的要求。
恒⽣港股通50指数由50只在香港地区上市、流动性较好的成份股组成，兼顾了市值和流动性，不乏腾讯、阿里和泡泡玛特等新经济巨头，也涵盖各种银行、保险和资源等具备低估值属性的传统行业龙头，具有突出的市场代表性。（注：个股仅供说明作用，不代表投资推荐）
从行业分布上看，恒生港股通50指数的特点很突出，前五大行业分别是非必需性消费、金融、资讯科技、能源和医疗保健，合计占比90.10%，几乎可以说是“科技+创新药+高股息+新消费”四大热门资产的集合。甚至还自带“哑铃属性”，一只指数就兼顾低估值和高成长的两端，能在一定程度上降低对单一行业或风格的风险暴露。
（数据来源：Wind，按恒生一级行业划分，截至2025.09.04）
进一步观察指数的实际表现可发现，由于恒生港股通50指数对港股热门资产的纳入，较充分刻画了港股市场在当前阶段的行业结构，指数近1年、2年分别上涨44.91%、34.05%，均跑赢同期恒生指数。（数据来源：Wind，恒生指数近1年、2年的涨幅分别为43.54%、32.98%，截至2025.09.04）
这或可体现出，通过全面均衡的恒生港股通50指数来布局港股，可以减少对于行业板块的判断难度，从而尽量不错过港股市场的整体复苏机会。
恒生50ETF，
首只跟踪恒生港股通50指数的产品
投资恒生港股通50指数，今日发行的恒生50ETF（代码：159109）具有稀缺性，是当前全市场首只、也是唯一一只跟踪该指数的ETF产品，是投资者把握港股市场整体机遇的较优选择。
除了指数足够优质外，恒生50ETF的产品设置也很有诚意，特设“分红机制”，基金管理人可以“月”为单位进行评估，如果评定日基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率则可安排分红，力争提升投资者的获得感。
人员配置上，恒生50ETF拟由ETF与创新投资部基金经理张晓南管理，他具有15年证券、基金行业从业经验，8.5年投资经验，现管理产品类型包括ETF、量化增强和被动指数型债基等多个类型，指数投资管理经验丰富，有助于产品在各个行情中的稳健运作。（来源：景顺长城基金，截至2025.06.30）
小景说
伴随海内外流动性支撑和AI、创新药和新消费等产业推动，市场对于港股投资价值的认可有望进一步凝聚，港股下一阶段值得期待。恒生50ETF，紧跟恒生港股通50指数，打包港股科技+新消费+高股息+创新药等，或是投资者布局港股行情的有力抓手。
恒生港股通50指数近5年涨跌幅情况
数据来源：Wind，截至2024.12.31，指数基日为2021.12.31，指数过往涨跌幅不预示未来收益，投资需谨慎。
风险提示：提及个股仅供举例，不代表个股推荐。上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。该基金晨星风险评级为中，适合稳健型积极型和激进型投资者。
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来源：景顺长城基金
