摘要：证券公司向客户出借资金供其买入证券（融资交易）或者出借证券供其卖出（融券交易），并收取担保物的经营活动。
第五章 证券公司与基金管理公司
3 证券公司的投资类业务
考点九：融资融券业务★★★★
1.概念
证券公司向客户出借资金供其买入证券（融资交易）或者出借证券供其卖出（融券交易），并收取担保物的经营活动。
2.账户设置
证券公司应当以自己的名义；
在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交
易证券交收账户和信用交易资金交收账户；
在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。
3.业务要求
在向客户融资融券前，应当办理客户征信，并以书面形式或电子方式予以记载、保存。
在向客户融资融券前，应当签订载有必备条款的融资融券合同。
应当向客户收取一定比例的保证金，保证金可以证券充抵。
逐日计算客户交存的担保物价值与其所欠债务的比例，当该比例低于约定的维持担保比例时，应当通知客户在约定的期限内补交担保物
证券公司从事融资融券业务，自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入。
典型例题1.【2024年真题·案例】该公司拟申请开展融资融券业务，关于该业务的说法，正确的是。
A.证券公司经营融资融券业务应当以客户的名义在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易的担保资金账户
B.证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金
C.证券公司从事融资融券业务，自有证券不足的，可以向证监会借入
D.证券公司申请融资融券业务资格应当具有证券经纪业务资格
【参考答案】BD
典型例题2.【2023年真题·单选】关于证券公司融资融券业务的说法，错误的是。
A.证券公司向客户融资融券收取的保证金，可以用证券充抵
B.客户向证券公司借资金买入证券为融资交易
C.融券交易属于做多交易
D.证券公司在向客户融资融券前，应当办理客户征信查询
【参考答案】C
典型例题3.【2023年真题·单选】证券公司申请开办融资融券业务，需具备的条件不包括。
A.财务状况良好，最近2年各项风险控制指标持续符合规定
B.已建立完善的客户投诉处理机制，能够及时、妥善处理与客户之间的纠纷
C.具有证券经纪业务资格
D.融资融券业务技术系统已通过证监会组织的测试
【参考答案】D
考点十：证券做市交易业务★
做市商制度是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，在其愿意的水平上不断向交易者报出某些特定证券的买入价和卖出价，并在所报价位上，接受机构投资者或者其他交易商的买卖要求，保证及时成交的证券交易方式。
考点十一：证券自营业务★★
1.概念
证券公司以自有资金和合法筹集的资金，以自己的名义开设的证券账户，限于买卖依法公开发行的或者证券监管机构认可的证券，为公司自身获利的证券交易行为。
证券公司不得假借他人名义或者以个人名义进行，不得将其自营账户借给他人使用。
2.投资品种清单
（1）已经和依法可以在境内证券交易所上市交易和转让的证券。
（2）已经在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券。
（3）已经和依法可以在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的私募债券，已经在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的股票。
（4）已经和依法可以在境内银行间市场交易的证券。
3.资质要求
证券公司可以设立子公司进行上述品种以外的金融产品投资。注册资本不低于1亿元人民币，净资本不低于5000万元人民币，并经中国证监会批准。
4.业务规则
证券公司将自有资金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等证监会认可的风险较低、流动性较强的证券，且投资规模合计不超过其净资本80%的，无须取得证券自营业务资格。
具备证券自营业务资格的证券公司可以从事金融衍生产品交易。不具备证券自营业务资格的，其自有资金只能以套期保值为目的，参与国债期货交易。
证券公司参与该交易，需要符合以下要求：
①按规定申请交易编码；
②对已被股指期货、国债期货合约占用的交易保证金按100%的比例扣减净资本；
③对已进行风险对冲的股指期货、国债期货分别按交易规模的5%计算风险资本准备（5%为基准标准）；对未进行风险对冲的分别按20%计算风险资本准备；
④自营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的100%。
典型例题1.【2024年真题·案例】根据《中华人民共和国证券法》，证券公司开展证券自营、证券经纪等业务，需经国务院证券监督管理机构核准，并取得。
A.经营证券业务许可证
B.经营银行业务许可证
C.经营证券交易许可证
D.经营期货业务许可证
【参考答案】A
典型例题2.【2020年真题·多选】根据《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》，我国证券公司可以从事的证券自营投资品种有。
A.在境内证券交易所上市转让的股票
B.在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的股票
C.在全国银行间市场流通的大额存单
D.在全国中小企业股份转让系统转让的证券
E.在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的私募债券
【参考答案】ABDE
考点十二：证券资产管理业务★★★
1.基本要求
金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得在表内开展资产管理业务。
2.类别
（1）投资对象：固定收益类（80%）、权益类（80%）、商品及金融衍生品类（80%）、混合类。
（2）是否办理参与和退出：开放式（每三个月最多开放一次）和封闭式
（3）非公开的方式向合格投资者募集；不得变相公开；不得变相突破合格投资者或人数限制
3.资产管理计划
证券公司可以为单一投资者设立单一资产管理计划，也可以为多个投资者设立集合资产管理计划。集合资产管理计划的投资者人数：2-200人。
单一资产管理计划可以不设份额，集合资产管理计划应当设定为均等份额。
开放式集合资产管理计划不得进行份额分级。封闭式集合资产管理计划可以根据风险收益特征对份额进行分级。
4.受托资金形式
单一资产管理计划可以接受货币资金委托，或者接受投资者合法持有的股票、债券或中国证监会认可的其他金融资产委托。
集合资产管理计划原则上应当接受货币资金委托，中国证监会认可的情形除外。
5.投资要求
资产管理计划可以依法参与证券回购、融资融券、转融通以及中国证监会认可的其他业务；不得直接投资商业银行信贷资产；不得违规为地方政府及其部门提供融资，不得要求或者接受地方政府及其部门违规提供担保。
典型例题【模拟题·单选】集合资产管理计划原则上应当接受委托，中国证监会认可的情形除外。
A.股票
B.债券
C.票据
D.货币资金
【参考答案】D
考点十三：证券公司中间介绍业务★★
1.介绍经纪商（IB）
机构或者个人接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。起源于美国。
2.我国规定
证券公司不能直接代理客户进行期货买卖，但可以从事期货交易的中间介绍业务。
3.资格条件
①申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准；
②配备必要的业务人员，公司总部至少有5名、拟开展中间介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员。
4.业务范围
证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
5.业务规则
证券公司只能接受其全资拥有或者控股的，或者被同一机构控制的期货公司的委托从事中间介绍业务，不能接受其他期货公司的委托从事中间介绍业务。
证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。
典型例题【模拟题·多选】下列关于证券公司中间介绍业务，说法正确的是。
A.证券公司中间介绍业务起源于美国
B.证券公司不能直接代理客户进行期货买卖
C.证券公司在申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准
D.证券公司只能接受其全资拥有或者控股的期货公司的委托从事中间介绍业务
E.证券公司可以为信用较好的客户从事期货交易提供融资
【参考答案】ABC
考点十四：私募投资基金业务和另类投资业务★
（一）私募投资基金业务
证券公司应当清晰划分证券公司与私募基金子公司及私募基金子公司与其他子公司之间的业务范围，统筹制定业务划分方案，采取切实措施，防范同业竞争、利益冲突及利益输送。证券公司应当将私募基金子公司的合规与风险管理纳入公司统一体系，加强对私募基金子公司的资本约束，实现对子公司合规与风险管理全覆盖，防范利益冲突和利益输送。
证券公司应当以自有资金全资设立私募基金子公司，不得采用股份代持等其他方式变相与其他投资者共同出资设立私募基金子公司。每家证券公司设立的私募基金子公司原则上不超过一家。
私募基金子公司根据业务开展需要，可以设立二级管理子公司。私募基金子公司对二级管理子公司的持股或出资比例应当不少于35%，且拥有不得低于合作方的管理控制权。私募基金子公司、二级管理子公司可以以现金管理为目的管理闲置资金，不得对外提供担保和贷款，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人；不得从事或变相从事实体业务，财务投资的除外；不得以拟投资企业聘请母公司或母公司的承销保荐子公司担任保荐机构或主办券商作为对企业进行投资的前提。
（二）另类投资业务
根据中国证券业协会于2024年发布的《证券公司另类投资子公司管理规范》，证券公司另类子公司主要从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品、股权等另类投资业务，不得从事投资业务之外的业务。另类子公司可以投资大宗商品、全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票以及中国证券监督管理委员会认可的其他投资品种，但应当由证券公司清晰划分证券公司与另类子公司及另类子公司与其他子公司之间的业务范围。
证券公司应当以自有资金全资设立另类子公司，不得采用股份代持等其他方式变相与其他投资者共同出资设立另类子公司。每家证券公司设立的另类子公司原则上不超过一家。
另类子公司可以以现金管理为目的管理闲置资金，但不得融资，不得对外提供担保和贷款，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人；不得通过直接投资、投资其他资产管理产品或者与他人进行交叉融资安排等方式，直接或间接为关联方提供借款等融资或者担保，不得为关联方违规融资或担保提供便利，以及与关联方进行不正当交易利益输送、内幕交易和操纵市场等违法违规行为。另类子公司不得存在下列行为：①向投资者募集资金开展基金业务或作为普通合伙人参与私募基金管理；②开展财务顾问业务；③从事或变相从事实体业务，财务投资的除外；④下设任何机构，中国证券监督管理委员会、中国证券业协会另有规定的除外；⑤投资违背国家宏观政策和产业政策；⑥以商业贿赂等非法手段获得投资机会，或者违法违规进行交易；⑦以拟投资企业聘请母公司或母公司的承销保荐子公司担任保荐机构或主办券商作为对企业进行投资的前提；⑧为他人从事场外配资活动或非法证券活动提供便利；⑨从事或参与融资类收益互换业务、委贷业务、股票质押业务、固定收益类信托夹层投资等通道类业务；⑩投资于高杠杆的结构化资产管理产品。
典型例题【模拟题·多选】证券公司私募投资基金子公司可以投资于。
A.国债
B.央行票据
C.短期融资券
D.货币市场基金
E.公司债券
【参考答案】ABCD
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