摘要：2025年9月13号凌晨，深圳水贝做黄金生意的人不少都没睡好，粤宝鑫，就是那家在水贝小有名气的黄金料商，突然出了幺蛾子。

2025年9月13号凌晨，深圳水贝做黄金生意的人不少都没睡好，粤宝鑫，就是那家在水贝小有名气的黄金料商，突然出了幺蛾子。

公司一位王姓高管在内部群发通知，说银行卡被冻了，法人也找不着了，没法正常运营。

到了凌晨4点，好些跟客户对接的群直接解散了，第二天白天，更糟的情况来了。

粤宝鑫的业务员基本联系不上，门店也关了门，门上还贴了封条，写着让有经济损失的人去派出所登记。

这种深夜“爆雷”的操作，换谁遇到都得慌，尤其是那些在粤宝鑫有存货、交了定金的商户。

咱先捋捋这事里受影响的人，在水贝做黄金饰品批发的可英（化名），之前在粤宝鑫存了些黄金，还通过他们家小程序订了28克黄金。

9月13号下午她去门店，才发现店关了，不光黄金提不出来，她账户里剩的一点钱也取不出来，无奈之下只能跟着其他商户去报案。

不光是水贝本地商户，外地的合作方也栽了，据河南广播电视台报道，许昌胖东来天使城里有家金店，委托粤宝鑫提纯黄金，结果价值90万、重量超1公斤的黄金直接被卷走了。

还有些水贝的黄金回收商，到现在都没收到粤宝鑫该结的款，可能有人不清楚“料商”是干啥的。

其实就是黄金原料的中间商，从上游拿货，再卖给下游的小商户。

粤宝鑫2023年8月才成立，有十来个业务员，在水贝的料商里体量不算小。

本来想靠着这种中间业务稳赚差价，没想到最后把自己玩“没了”，目前案件已经转到深圳市公安局罗湖分局，但具体涉及多少钱，警方还没说。

不过深圳市黄金珠宝首饰行业协会出来澄清了，说网上传的“水贝料商跑路潮”是假的，大部分企业都正常经营，大家也别瞎传恐慌。

光说损失还不够，得弄明白粤宝鑫为啥会突然扛不住，这就绕不开水贝流行的“锁价交易”，也是咱标题里说的“40倍杠杆”的源头。

简单说，就是买黄金的人不用付全款，只交一点定金就能锁定当天金价。

比如“杰XX”那个平台，1克黄金实时价837元，你交20元定金就能锁价，7天内再补尾款提货，或者直接算差价赚钱。

本来想觉得这模式能帮商户规避金价波动的风险，后来发现，这定金比例也太低了，才不到3%。

对比一下正规黄金期货就知道了，正规渠道买黄金期货，保证金得是总价的10%以上，100克黄金差不多要交1万元保证金。

但水贝料商这模式，100克黄金定金才2000元，杠杆能到30到50倍。

杠杆越高，风险就跟滚雪球似的越大，更关键的是，有些料商根本不是正经做贸易，而是在“对赌”。

比如客户以790元/克锁价交了定金，料商要是觉得金价会跌，就不立马买黄金备着，而是空仓等。

要是金价真跌了，他们再低价买黄金交给客户，赚中间差价；可要是金价涨了，他们就得高价买黄金，再按原价交给客户，这不就亏大了？

刚好2025年这波金价涨得厉害，伦敦现货黄金年内涨了快40%，水贝金价从8月22号的782元/克，到9月12号涨到837元/克，1个月涨了55元。

要是粤宝鑫之前也这么“做空”赌金价跌，那亏的钱估计不是小数，这可能就是他们扛不住跑路的原因。

可能有人觉得，这就是单纯的商家违约，但其实这里面的法律风险大了去了。

我特意查了律师的解读，北京岳成律师事务所的岳屾山律师说，这种模式首先是盈亏放大得厉害，1公斤黄金涨10元就能赚1万，跌10元定金就可能全没了。

其次是资金没监管，料商用私设的小程序或者微信群收钱，钱被挪用还是卷走，都不好查。

金州（深圳）律师事务所的郭磊还提到，这种交易的账户特别容易被冻结，就算能提供交易凭证解冻，要是案子影响大，钱甚至可能被没收。

更严重的是，这种模式可能涉嫌违法，之前就有类似的判例。

2022年深圳罗湖法院判过一个案子，认定这种“没实物交割、靠保证金和金价涨跌赚钱”的交易，其实是期货交易，要是没资质做，就是违法的。

2011年上海奉贤法院也判过一个，有人没资质搞这种交易，最后定了非法经营罪。

今年7月，深圳还有家叫世创鑫辰的公司，因为搞类似的预定价交易兑付不了，被警方以涉嫌开设赌场立案了。

如此看来，不管是做黄金生意的商户，还是普通想囤黄金的人，选这种高杠杆锁价模式都不是明智之举。

中小商户可能觉得正规期货门槛高，才选料商的模式，但忽略了资金安全。

建议大家还是找上海黄金交易所会员单位这种正规平台，至少钱和货的安全有保障，毫无疑问，粤宝鑫这事给整个水贝市场提了个醒。

金价涨的时候想靠杠杆赚快钱，很容易栽在风险上，希望监管能多管管这种场外“对赌”。

也希望大家别再被低定金、高杠杆的诱惑骗了，踏踏实实做交易才是长久之计。

来源：墨史浅吟