摘要：朋友们，最近是不是觉得股市波动大、银行理财收益低，资产配置不知道往哪放？

朋友们，最近是不是觉得股市波动大、银行理财收益低，资产配置不知道往哪放？

来来来，今天咱就聊点不一样的——大宗商品基金。

其实很多小伙伴已经和大宗商品基金，已经有着非常亲密的接触了，比如：黄金ETF、豆粕ETF。

当然，也包括套利君最爱的白银LOF，相信每一个从白银LOF赚到大钱的，都经历了一见钟情到一往情深，因为这些都是过程。

也有人从一脸懵逼到一路跌跌撞撞，连滚带爬的终于学会了LOF套利。

套利君（ETF阅天下）先说好，这篇科普文章，不是叫你去买黄金抱回家，也不是劝你囤豆粕喂猪。

而是用ETF或LOF基金的方式，优雅地参与商品市场。

因为，大宗商品基金不光能抗通胀，还能分散风险，甚至有些品种还能玩“套利”，芝麻开花节节高。

先给大家科普一个概念：商品在资产配置中，那可真是“老厨子熬汤——有料有味”。

它至少有三大作用：

一是长期收益不赖；

二是能对冲通胀；

三是跟股债相关性低，帮你平滑波动、稳住收益。

说白了，就是你理财组合里的“调味料”，没它不行，有了它味道才对。

一、商品配置：你投资组合里的“压舱石”

大宗商品虽然听起来高冷，但其实跟我们的生活息息相关。

油价涨了，打车费就跟上；铜价升了，家电可能就要提价；猪饲料（豆粕）贵了，红烧肉说不定也得多掏几块钱。

正因为商品是CPI和PPI的“上游原材料”，所以它能直接对抗通胀。

而从历史数据看，商品组合的长期收益是正的。

不同商品之间波动大、相关性低，通过再平衡操作（比如定期调仓），还能增厚收益。

这就好比“吃火锅又配冰粉——爽还不腻”，一边赚收益，一边还降低整体波动。

说到这儿，就不得不提机构怎么玩了。

FOF（基金中的基金）早就悄悄在布局商品基金了。

黄金仍然是大哥大，近500只FOF持有，规模超过28亿。

但豆粕和有色金属也在悄悄崛起，别看规模还不大，但已经是黄金之外的“第二梯队”了。

说明啥？

聪明钱已经开始用商品来做战术配置了，咱们也可以参考参考。

二、4只国内期货商品基金，你参与过哪些？

目前跟踪国内期货市场的商品基金主要有四只。

咱们一个一个说：

豆粕ETF：

主要投资大连商品交易所的豆粕期货。

豆粕是猪饲料的主要原料，所以跟猪肉价格、养殖业景气度高度相关。

俗话说“猪粮安天下”，豆粕ETF可是带着浓浓的民生味儿。

有色ETF：

跟踪的是上海有色金属期货指数，成分包括铜、铝、锌、镍等。

工业的“筋骨”，经济复苏期它最容易涨。

你要是看好中国经济转型、新能源电网改造，这个ETF值得一看。

能源化工ETF：

跟踪郑商所能源化工指数，主要包括PTA、甲醇、动力煤等品种。

化工是工业的“血液”，这个ETF波动略大，但周期来了也很猛。

国投白银LOF：

这是套利君文章的重要主角之一，主要投上海白银期货。

白银既是贵金属，又有工业属性，所以波动比黄金大，弹性也更足。

而且！这只基金是LOF（上市型开放式基金）。

所以——它可！以！套！利！

三、原油QDII

跟踪原油的产品数量较多，总体规模较大。

跟踪原油的产品主要有QDII型原油期货型基金和QDII型原油股票型基金。

其中，原油期货型基金共有3只，截至2025年7月31日，3只基金合计规模超过15亿元。

原油股票型基金数量较多，且总体规模更大，共有8只基金，合计规模63.57亿元。

期货型和股票型原油基金净值走势整体趋势一致，股票型基金波动更小。

下图中华宝油气是股票型基金，其他均为商品期货基金，华宝油气与其他基金走势基本一致。

四、商品基金收益拆解

商品基金配置价值主要来源于指数收益，也就是品种本身长期收益率，不同品类资产的表现呈现出显著分化。

原因是不同商品背后的供需结构、生产技术及金融属性存在较大差异。

（1）贵金属

目前来看，贵金属长期收益较高，其中黄金由于其金融属性，年化收益率达6.3%，超越了同期美国2.7%的CPI年均增速和美国人均GDP 3.9%的增长水平。

黄金收益与美国实际利率挂钩，如果经济持续增长，则黄金收益能够延续。

（2）有色金属

铜的长期年化收益率达到3.9%，高于PPI年均增速，与美国人均GDP的长期增长率相似，这受益于铜供给偏紧，优质铜矿偏少。

展望未来，在铜矿供给约束偏紧、下游需求不减的情况下，现货铜的长期收益率能够延续。

（3）原油

长期年化收益率为3.1%，然而原油实际价格呈“高波动、无长期趋势”特征。

展望未来，原油长期收益率预计与美国CPI增速相近，长期需求受能源转型挤压，供给端难以形成长期缺口，但是在短期供给冲击下能出现阶段性高收益。

（4）豆粕

豆粕长期年化收益率较低，仅为0.4%，远低于通胀率，原因是随着种植技术进步，如转基因技术等技术革新，单位面积的土地产出效率得以提升。

三、白银LOF：不仅能投白银，还能“套利”？

什么叫套利？

简单说就是“捡漏”。

因为LOF基金有两个价格：一个是基金净值，一个是场内交易价格。

如果交易价格比净值低，就是折价；如果更高，就是溢价。

而我们就能利用这个价差做套利。

比如当白银LOF出现溢价时，你可以申购基金份额，然后在场内卖出；

如果出现折价，你可以场内买入，然后赎回份额。

这一来一回，赚的就是价差的錢。

虽然套利不是天天有，但一旦出现，就是“蚊子腿也是肉”——更何况有时候肉还不小。

今年以来，白银LOF已经出现N次明显的套利机会。

尤其是在白银期货价格波动加大时，场内外价差容易拉大。

所以如果你对白银中长期看好，又不排斥偶尔动手“套点小利”，那这只基金可就太香了，甚至是香到离谱。《白银LOF套利，香到离谱！教你如何轻松拿捏白银LOF基金》

四、商品基金的收益从哪里来？

商品基金的收益主要来自两块：一是商品本身的价格上涨（Beta收益），二是展期收益（Roll Yield）。

豆粕：价格长期涨幅不大，但展期收益高。

月均0.47%，就像“慢慢炖的汤——越熬越香”。

因为豆粕不易储存，季节性又强，所以常常近月贵远月，多头展期反而能赚到额外收益。

有色金属：比如铜，长期年化收益接近4%，略高于通胀。展期收益也多为正，尤其在经济好的时候。

原油：波动大但长期趋势不明显，展期收益为负，所以投资原油基金要更注意时机。

白银：长期来看展期收益为负，所以不如黄金稳定。

但！白银弹性大，在金银比低或工业需求旺时，容易走出行情。

当下的金银比，对白银LOF是强大的利好和上涨推动力。

而且通过白银LOF，我们除了赚价格波动，还能捕捉套利机会，相当于“加个鸡腿”。

五、一点投资哲学：商品你看好哪个基金？

最后扯点正经的。

投资本质上是对未来的布局，而商品是最古老也最真实的资产。

它不依赖公司治理，不担心财务造假，只关乎供需、技术和人性。

所以在你组合里加入商品，其实就是加入了一层“现实感”。

尤其是像白银LOF这样的品种，不但能让你参与白银行情，还额外送了你“套利”的可能性。

这就像买可乐打开瓶盖发现“再来一瓶”——虽然不一定中，但多了个乐趣。

当然，任何投资都要看大势、看周期。

商品波动大，不适合一把梭，定投或配置一小部分才是明智之举。

结尾互动：

如果你之前没接触过商品基金，看完最想尝试哪一类？是稳健的豆粕、周期属性的有色、波动的能化，还是能套利的白银LOF？欢迎留言你的选择，我们一起聊聊看！

补充说明：

来源：新浪财经