摘要：美西时间9月19日，法拉第未来（FF）在“919未来主义者日”活动上宣布了一系列重大战略转型。最引人注目的是将其加密资产和Web3业务分拆至名为CXC10的新实体，并通过私募方式向纳斯达克上市公司Qualigen Therapeutics投资4100万美元。

洛杉矶总部内，贾跃亭正在为他的“双飞轮”战略做最后一次演练，背后是FF 91生产线和实时变动的加密货币行情显示屏。

美西时间9月19日，法拉第未来（FF）在“919未来主义者日”活动上宣布了一系列重大战略转型。最引人注目的是将其加密资产和Web3业务分拆至名为CXC10的新实体，并通过私募方式向纳斯达克上市公司Qualigen Therapeutics投资4100万美元。

完成股东批准程序后，QLGN将更名为CXC10，全面聚焦于加密业务和Web3生态建设“三驾马车”业务。贾跃亭个人还投资400万美元，并同意对其投资进行为期两年的自愿锁定期。

01 战略转型：分拆加密业务，双轮驱动能否实现？

法拉第未来已批准将其加密资产（包括C10 Treasury和Web3项目）分拆至CXC10新实体。分拆旨在明确投资者关注点，实现独立融资，简化核心电动汽车业务和加密业务的运营。

贾跃亭表示，其目标是打造美股中融合Web2与Web3、EAI（生态系统AI）与Crypto的独特上市公司。分拆后的CXC10将进行独立融资，以消除现有FFAI股东对Crypto业务融资可能稀释股份的担忧。

尽管CXC10将独立运营，但其核心价值将通过合并报表的方式体现在FFAI的整体上市体系中，形成“双飞轮”模式，既能独立运转，又能相互促进。

02 加密布局：C10 Treasury已实现盈利，表现超大盘

在加密业务方面，FF透露其C10 Treasury已完成了约1000万美元的加密资产配置，并且目前已实现盈利，整体表现超越了C10指数。

截至美西时间9月12日，其主动配置的20%核心加密资产表现尤为突出，浮动盈利均优于大盘及C10平均水平。这种加密资产的强劲表现将为FF的电动汽车业务提供资金支持。

王建军表示，法拉第将利用其国库资金投资指数基金和Solana等加密资产，产生收入来满足汽车业务的现金需求。

03 产品路线：从豪华到大众市场的艰难跨越

法拉第未来的产品战略遵循特斯拉式的路线——从高端起步，然后转向大众市场。FF 91作为旗舰车型，定价在10万至30万美元之间，已经进入玛丽亚· Carey和克里斯·布朗等明星的车库。

这款车配备27英寸可折叠后屏，用于游戏和直播活动，大小与劳斯莱斯相当。但现在重点转向了FX Super One——一款面向大众市场的SUV，目标价格区间为5万至7万美元，已经获得了1万个付费预订单。

公司声称，通过与一家亚洲大型 OEM 的合作和阿联酋的生产许可证，年底前可能开始生产。其在加利福尼亚的工厂每年能生产3万至4万辆汽车。

04 财务现状：低调的烧钱率与巨大的亏损缺口

贾跃亭宣布FF重启第二阶段（SOD2），每月目标交付1辆新车。在完成新一轮战略融资之前，只要能够筹集到生产所需零部件的资金，公司每月都将努力交付一辆新车。

全球总裁Jerry Wang强调，法拉第的财务模型比同行更为精简，去年仅消耗8000万美元资金——不到竞争对手的十分之一。公司计划利用先前40亿美元的投资避免大规模的新融资。

然而，财报数据显示，法拉第未来2023年营收仅为80万美元，净亏损高达4.32亿美元。这一数字虽然较2022年的6.02亿美元净亏损有所收窄，但仍然令人担忧。

05 市场质疑：做空机构指控与退市风险

法拉第未来也面临着外部质疑。知名做空机构Wolfpack Research近日宣布对法拉第未来设置空头头寸，并警告该公司可能面临退市风险，最终股价跌至“仙股”水平。

Wolfpack Research在做空报告中指控，法拉第未来股价上涨是建立在“虚假订单、换标的中国MPV和大量谎言”基础上，目的是在股权稀释前诱骗散户投资者买入。

这些指控导致法拉第未来股价在9月16日下跌超过6%。市场对法拉第未来的怀疑情绪仍然浓厚，公司需要用实际行动证明这些指控是错误的。

06 国内债务：贾跃亭设立第二个债权人信托

值得注意的是，贾跃亭也为国内剩余债务设立了第二个债权人信托，继续推行“尽责到底”的承诺。这一举动旨在处理其在中国尚未清偿的债务问题。

贾跃亭长期以来一直因个人债务问题受到关注，此次设立第二个债权人信托表明他仍在尝试解决这些历史遗留问题。这对于恢复投资者信心和个人声誉可能起到积极作用。

07 前景展望：特斯拉式突破还是漫长交付之路？

法拉第未来全球总裁Jerry Wang在接受Benzinga独家采访时表示：“我们不仅要在技术上突破，还要在商业模式上创新”。公司目标是复制特斯拉的成功路径——从高端小众市场起步，然后进军大众市场。

法拉第未来拥有40亿美元的技术投资基础、名人代言和加密资产作为缓冲。但是，执行能力仍然是巨大问题。

随着CXC10的分拆和FX Super One的推出，法拉第未来正试图告诉华尔街，它不仅仅是另一个电动汽车标题党。但是每月交付一辆车的目标，与大规模生产的目标相去甚远。

特斯拉花费了整整四年时间才从最初的路特斯Elise底盘跑车过渡到Model S轿车。

法拉第未来已经烧掉40亿美元，市值却不足2亿美元。FF 91在明星车库闪耀，但加密资产C10 Treasury的1000万美元盈利，远远无法覆盖每年数亿美元的亏损。

双飞轮战略可能创造美股首个Web2+Web3融合实体，也可能成为分散精力的危险尝试。毕竟，每月交付一辆新车的目标，让人难以相信这是一家拥有40亿美元投资基础的车企。

来源：爱汽车的小喵喵