摘要：3月9日，保时捷汽车控股公司（Porsche Automobil Holding SE）发布公告称，由于投资资产大幅贬值，预计2024财年税后亏损将达约200亿欧元（约合1570亿元人民币），这一数字不仅刷新了欧洲车企的亏损纪录，也揭示了传统豪华品牌在电动化转

3月9日，保时捷汽车控股公司（Porsche Automobil Holding SE）发布公告称，由于投资资产大幅贬值，预计2024财年税后亏损将达约200亿欧元（约合1570亿元人民币），这一数字不仅刷新了欧洲车企的亏损纪录，也揭示了传统豪华品牌在电动化转型与市场竞争中的深层困境。

根据公告，保时捷控股的巨额亏损主要源于对大众汽车和保时捷汽车的投资账面价值减值。其中，对大众汽车的投资录得199亿欧元非现金减值损失，接近预估上限；对保时捷汽车的投资减值也达34亿欧元。作为大众汽车的最大股东，保时捷控股持有其53.3%的普通股和31.9%的注册资本，两者命运的深度绑定使得大众汽车的业绩疲软直接拖累保时捷控股。2024年前三季度，大众汽车营业利润同比下滑20.5%至129.07亿欧元，净利润同比减少30.7%至89.2亿欧元，主要受全球销量下滑、电动车需求疲软、供应链压力及成本上升等因素影响。

与此同时，保时捷汽车自身的财务表现亦不乐观。2024年前三季度，其营业收入同比下滑5%至285.6亿欧元，运营利润下降27%至40.4亿欧元，汽车净现金流同比暴跌63%至12.4亿欧元。尽管保时捷维持全年营收预期在390亿-400亿欧元，但市场对其未来盈利能力的担忧已难以掩盖。

2024年，保时捷全球销量为310,718辆，同比下滑3%，其中中国市场销量仅为56,887辆，同比下降28%，连续三年下滑且失去全球最大单一市场地位。这一颓势与2021年创下的9.57万辆销量峰值形成鲜明对比。保时捷将中国市场下滑归因于“持续充满挑战的经济形势”，但更深层的原因在于本土品牌的崛起与消费需求的结构性变化。

中国消费者对新能源汽车的偏好已从“豪华标签”转向“科技体验”。比亚迪、蔚来等本土品牌凭借电池技术优势、智能化配置及高性价比，迅速抢占中高端市场。而保时捷虽提出“2030年电动车占比80%”的目标，但实际进展缓慢。2024年，其电动车型销量受制于欧洲市场需求分化、美国关税政策及中国用户对燃油性能车的持续偏好，导致战略调整被迫延后。

中国市场的双重性为保时捷带来压力，也孕育着潜在机遇。一方面，豪华车消费群体对品牌 heritage（历史积淀）与驾驶性能的认可仍是保时捷的核心优势。例如，保时捷通过赛道体验活动、定制化服务维系用户忠诚度，其“情感连接”策略在高端市场中仍具吸引力。另一方面，电动化与智能化转型的滞后成为致命短板。尽管保时捷计划推出更多纯电车型，但其当前产品线仍依赖燃油车，且与大众共享平台的策略（如基于PPE平台的Macan EV）难以凸显品牌独特性，反而陷入同质化竞争。

保时捷的困境并非孤例。2024年，奔驰、宝马、奥迪等传统豪华品牌均出现销量下滑，反映出全球汽车行业的结构性变革。电动化浪潮下，豪华品牌的定义正从“机械性能”转向“科技生态”，而保守的转型策略与高昂的试错成本令传统巨头步履维艰。面对未来，保时捷控股表示将调整投资策略、控制风险，并继续推进电动化进程。保时捷汽车首席财务官Lutz Meschke强调，“内燃机的进化远未到终点”，公司正研发更高效清洁的燃油解决方案，以平衡转型节奏与市场需求。

来源：金融界